《金基研》森海/作者 楊起超 時風/編審
近年來，國內居民人均收入持續上漲，家庭物品不斷豐富，帶來家居收納用品需求增長。作為一家從事收納整理、戶外防護用品及相關功能材料研發、生產和銷售的企業，廣東太力科技集團股份有限公司（以下簡稱“太力科技”）抓住互聯網數字化運營機遇，實現了業績的持續高增長。2022-2024年，太力科技的營收及歸母凈利潤CAGR均超22%，且高于同行業可比公司；毛利率及ROE亦領跑同行。
技術方面，太力科技持續加碼研發，產品性能達到航天標準。同時，太力科技在壓敏膠、TPE彈性體、納米材料等領域實現多項技術突破，打破了國外壟斷，推動了關鍵原料的國產替代。產品方面，太力科技以“航天品質”打造差異化競爭優勢，兩大主打產品銷量及收入穩增。其中，太力科技的真空收納袋市占率連續5年位居榜首。銷售方面，太力科技實施全渠道布局戰略，近三年線上收入CAGR達28.45%，境外收入及占比攀升。此外，太力科技持續推進數字化轉型，賦能營銷、生產、管理三大應用場景，提升運營效率與用戶體驗。目前，太力科技已成長為收納領域內具備競爭力與影響力的互聯網品牌企業。
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一、近三年營收及凈利潤CAGR均超22%，毛利率及ROE領跑同行
作為一家從事收納整理、戶外防護用品及相關功能材料研發、生產和銷售的企業，太力科技把握電商發展趨勢，近年來業績穩定增長，盈利能力突出，展現出良好的持續經營能力。
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1.1、近三年營收及凈利潤攀升，CAGR均超22%且領跑同行
據招股書，2022-2024年，太力科技的營業收入分別為6.38億元、8.35億元、10.20億元，年均復合增長率達26.43%。
同期，太力科技的歸母凈利潤分別為5,883.55 萬元、8,495.77 萬元、8,763.89 萬元，年均復合增長率為22.05%。
營業收入復合增長率反映企業成長性，而歸母凈利潤CAGR則能綜合評估企業財務健康度與未來潛力。
近三年，太力科技的營收及歸母凈利潤CAGR領跑同行業可比公司，成長性優異。
據東方財富choice數據，2022-2024年，太力科技同行業可比公司茶花現代家居用品股份有限公司（以下簡稱“茶花股份”）、寧波家聯科技股份有限公司（以下簡稱“家聯科技”）、通達創智（廈門）股份有限公司（以下簡稱“通達創智”）的營收CAGR分別為-8.97%、8.50%、2.13%，歸母凈利潤CAGR分別為-112.76%、-43.60%、-11.53%。
同時，太力科技近三年的收現比均超100%，累計經營活動現金流量凈額達3.11億元，印證了其優異的營收質量與造血能力。
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1.2、毛利率及ROE高于同行業可比公司，盈利能力突出
與此同時，近年來太力科技的毛利率及ROE高于同行業可比公司，盈利能力突出。
據招股書，2022-2024年，太力科技的毛利率分別為55.92%、59.36%、57.55%，ROE分別為22.01%、24.31%、19.75%。
同期，太力科技同行業可比公司茶花股份的毛利率分別為20.47%、25.29%、20.25%；家聯科技的毛利率分別為22.24%、19.23%、17.62%；通達創智的毛利率分別為25.10%、27.29%、26.19%。
2022-2024年，太力科技同行業可比公司茶花股份的ROE分別為-1.53%、0.39%、-3.25%；家聯科技的ROE分別為12.49%、2.98%、3.34%；通達創智的ROE分別為20.60%、8.35%、7.21%。
另一方面，近年來，太力科技的資產負債率呈逐年下降趨勢，償債能力提升。據招股書，2022-2024年，太力科技的資產負債率分別為43.14%、38.31%、31.68%。
簡言之，近三年，太力科技的營收和歸母凈利潤大幅增長，CAGR均超過22%，且高于同行業可比公司。同時，近年來太力科技的毛利率及ROE均領跑同行，盈利能力突出。
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二、近三年線上收入CAGR達28.45%，境外收入及占比攀升
設立之初，太力科技以商超、經銷銷售渠道為主。近年來，隨著電商、家居零售等行業不斷快速發展，太力科技實施全渠道布局戰略，由傳統銷售模式逐步升級為以線上銷售為主、線下銷售為輔，內外銷并重模式。
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2.1、營銷渠道多元化，近三年線上銷售收入CAGR達28.45%
自2018年開始，太力科技打破傳統線下銷售格局，大力發展線上銷售模式，充分利用新媒體時代營銷渠道多元化趨勢建立電商運營團隊和網絡直播基地，積極布局直播、種草、短視頻推廣，主要的營銷方式包括站內外引流、明星帶貨并打造自有主播基地、智能化技術輔助營銷推廣、參加各類行業展會提高品牌知名度。
經過多年的快速發展和積累沉淀，太力科技已形成了線上線下融合的新零售模式。
目前，太力科技國內線上銷售已覆蓋天貓、京東、拼多多、抖音、唯品會等大中型平臺；國外線上銷售已布局Amazon、Lazada、Shopee等海外知名電商。線下銷售方面，太力科技是宜家、沃爾瑪、大潤發、華潤萬家等國內外零售巨頭的全球供應商。其中，線上第三方電商平臺是太力科技最主要銷售渠道。
憑借良好的產品設計，快捷高效的線上銷售模式，太力科技集中優勢資源打造爆款產品，迅速成長為國內家居收納領域內具備競爭力與影響力的互聯網品牌企業。太力科技主要產品真空收納袋、垂直墻壁置物等產品位居天貓、京東等主要電商平臺同品類銷售額前列。
2020年，太力科技被評為“天貓國貨出海十大品牌”、“天貓@Home引領創新獎”。2021年，太力科技被評為京東“卓越售后服務獎”。2023年，太力科技被字節跳動巨量引擎評為“Home M3年度鏈路創新獎”、京東“體驗領航獎”。太力科技主要產品曾入選亞馬遜暢銷產品（Best Seller）、亞馬遜之選（Amazon’s Choice）、新品榜第一名（#1 New Release）。
2022-2024年，太力科技線上銷售主營業務收入分別為4.93億元、6.54億元、8.14億元，年均CAGR達28.45%，占各期主營業務收入的比例分別為78.23%、79.43%、80.84%。
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2.2、諸多國際零售巨頭部分產品獨家供應商，境外收入及占比逐年上升
除了國內線上銷售的迅猛發展，太力科技積極開拓海外市場，產品遠銷全球160多個國家和地區。其中，太力科技是宜家家居國內獨家真空收納袋供應商，其生產的TPE彈性體材料是宜家家居指定的原材料。太力科技亦成為宜家、沃爾瑪、利德爾等國際零售巨頭真空吸盤產品的獨家供應商。
2022-2024年，太力科技外銷收入分別為1.41億元、2.09億元、3.26億元，占各期主營業務收入比例分別為22.28%、25.44%、32.36%，主要為國際知名零售企業提供ODM/OEM業務以及在亞馬遜等平臺開展自主品牌跨境電商業務。
綜上，近年來，太力科技通過戰略轉型，實現了從傳統線下銷售向“線上為主、線下為輔、內外銷并重”模式的成功升級。太力科技線上渠道覆蓋國內外主流電商平臺，線上收入成為其業績核心增長引擎。同時，太力科技的境外收入及占比快速增長，全球化布局加速。
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三、航天品質打造差異化競爭優勢，真空收納袋行業市占率連年居首
作為專注于新材料研發和真空技術產業化應用的行業領先企業，太力科技的主營業務為真空收納、壁掛置物、氣調保鮮、戶外裝備、安全防護等多品類家居收納用品及相關功能材料的研發、生產和銷售。
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3.1、形成收入SKU達千余種，航天品質打造差異化競爭優勢
近年來，太力科技持續豐富“太力”品牌產品生態布局，構建包括太力收納、太力保鮮、太力戶外、太力防護等產品線，形成太力產品矩陣，產品定位于中高端。其中，太力科技主打產品為真空收納袋和垂直墻壁置物產品。
2022-2024年，太力科技形成收入的SKU達千余種，產品線豐富。
值得關注的是，太力科技是中國航天專用壓縮袋的獨家供應商，其產品已累計25次進入太空，解決了航天真空環境中的產品爆破風險與艙內非金屬材料緩釋風險，連續15年、25次、100%保證了國家載人航天任務的安全性。
通過參與航天產品研制，太力科技將航天級研發體系、工藝標準及質量要求融入真空收納袋生產，產品具有高精度、防穿刺、高阻隔、耐爆破等特性，產品品質位居行業領先地位。
高端的品牌定位及優秀的產品力，凸顯了太力科技產品價值，使其在行業內具有不俗的產品定價能力和品牌溢價能力，打造出差異化競爭優勢。
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3.2、兩大主打產品銷量及收入穩增，真空收納袋市占率連續5年位居榜首
近年來，太力科技的主打產品真空收納袋和垂直墻壁置物產品銷量及收入均實現了穩步增長，展現出不俗的市場競爭力。
據招股書，2022-2024年，太力科技的真空收納袋產品銷量分別為4,046.34萬件、5,341.72萬件、5,809.98萬件，相關銷售收入分別為2.77億元、3.55億元、3.66億元；垂直墻壁置物產品銷量分別為1,709.57萬件、1,968.95萬件、2,186.86萬件，相關銷售收入分別為1.86億元、2.70億元、3.61億元。
值得一提的是，在真空收納袋方面，太力科技將航天品質產品帶入千家萬戶，贏得消費者的廣泛贊譽，產品回購率高于行業平均水平一倍以上，連續5年位居行業市場占有率首位。太力科技的垂直墻壁置物產品市場占有率亦處于行業前列。
在主打產品真空收納袋和垂直墻壁置物產品的基礎上，不斷延伸開發出食品收納、家庭清潔、戶外露營、防護用品等新的產品線。
其中，太力科技應用納米流體復合材料研制的防刺防割手套、防刺服等安全防護類產品已于2024年10月起全面上市，開辟了安全防護產品新品類，將成為其新的利潤增長點。
簡言之。太力科技憑借航天級技術積淀與產業化應用能力，成功構建了以真空收納和垂直墻壁置物為核心的多品類產品矩陣，并通過“航天品質”塑造了顯著的差異化競爭優勢。近年來，太力科技的兩大核心產品銷量及收入穩步增長，市占率位居行業前列。
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四、重創新研發投入逐年上升，壓敏膠產品打破國外技術壁壘
創新研發是太力科技的核心競爭力。太力科技持續加大研發投入，構建起一支高素質、專業化的研發團隊。憑借對材料科學與產品結構設計的深度探索，太力科技不僅實現了多項關鍵技術的突破，還在多個領域填補了國內空白。
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4.1、近三年研發投入CAGR為24.46%，研發人員占比13.27%
作為國家級專精特新“小巨人”企業、高新技術企業、國家級知識產權優勢/示范企業，太力科技持續在技術研發方面投入大量資金和人力，以保持在技術上的領先優勢。
據招股書，2022-2024年，太力科技研發投入分別為2,124.43萬元、2,824.85萬元、3,291.01萬元，年均復合增長率為24.46%。
作為航天產品研制合作企業，太力科技塑造了一支嚴謹、創新的研發隊伍，涵蓋材料研究、結構設計、工業設計、模具設計、智能控制等多環節。
截至2024年末，太力科技研發團隊共153人，占員工總數的比例為13.27%。其中，核心技術人員平均在職時間10年以上。
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4.2、TPE彈性體性能指標國際領先，自研壓敏膠填補國內同類型產品空白
經過多年的研發投入，太力科技已在產品創新研究、材料開發等方面具有不俗的技術優勢，并形成了一系列自主研發的核心技術。太力科技研發內容已從產品的外觀逐步拓展到產品結構、功能、新材料方面，形成了一體化的創新優勢。
在真空收納袋領域，太力科技通過模擬真實航天環境，對材料應用及生產工藝進行不斷測試及改進，使產品達到航天標準：氧氣透過量≤2cm3/㎡·24h·0.1Mpa，為同類產品性能的10倍以上；熱封強度達到80N/15mm以上，為同類產品性能的3倍以上，具有適應太空失重環境的高阻隔、耐穿刺、耐老化等特性。
在功能性材料方面，太力科技亦投入大量資源，研發改良了熱塑性彈性體（TPE）、拉伸可移除壓敏膠/泡棉壓敏膠（PSA）、自潤滑聚甲醛（POM）、動態硫化橡膠（TPV）、納米剪切增稠流體（STF）、蘑菇搭扣等材料，可廣泛應用于收納、保鮮、防護、戶外、體育等多種領域。
其中，太力科技研發改良的TPE彈性體作為擁有不俗物理特性的新型高分子材料，其檢測透氣量＜100cm3/㎡·24h·0.1Mpa，達到國際領先水平，是國內外同類材料阻隔性能的10倍以上；參照ASTM D2979美標，檢測初粘力＞7N，是國內外同類材料粘性7倍以上。
同時，太力科技打破壓敏膠產品技術壁壘，填補國內同類型產品空白。太力科技研發的高剪切應變泡棉壓敏膠，最大剪切力＞200N，與3M同類產品處于同一梯隊；伸長率＞1000%，超過3M同類產品。
此外，太力科技合成出雜質含量低于1%且形貌極其規整的納米粒子原料，與美國、日本進口原料相比，該原料的雜質含量降低了20%，且形貌規整度與進口原料水平基本持平。該技術使納米粒子原料單位成本降低90%以上，不僅實現國產替代，更解決了供應鏈成本難題。依托該納米原料，太力科技成功研發了納米流體復合材料，防割防刺性能已達到美標、歐標和國標頂級。
截至2025年2月10日，太力科技已在全球范圍內申請并獲授權專利858項，其中發明專利44項。其中，太力科技專利“一種真空保鮮袋”、“一種集塵盒外置式吸塵器”獲中山市專利優秀獎。太力科技主持和參與的“紙質檔案長久保存及電子化管理技術”、“載人航天飛船用殘留食品處理裝置”項目獲中山市科技進步獎。
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五、數字化賦能三大應用場景，募資5.42億元擴產能強研發
電商平臺銷售模式對太力科技打通技術研發、新產品開發、柔性生產、營銷活動、客戶服務、用戶分析等全鏈條提出了更高要求，各環節信息化、自動化、數字化程度是太力科技業務發展的關鍵支撐。
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5.1、數字化賦能三大應用場景，相關人才與用戶增至43人
通過不斷的數字化建設投入，太力科技已完成研產供銷整體數字基建，并逐步推進各系統的聯通融合，核心業務流程已全面融入一個綜合的數字化系統之中。
在營銷數字化方面，太力科技利用AI技術生產產品上架圖片，圖片文案轉譯，短視頻腳本文案輸出等；使用AI客服機器人，通過語言訓練模型，改善用戶的購物體驗；自主研發的數字營銷BI系統，累計上線100個看板及報表，實現銷售數據的實時分析反饋，有效提高營銷策略決策效率。
在生產數字化方面，太力科技在行業內具備領先的數字化生產水平。太力科技主要生產流程采用高精度全自動生產設備，包括自主研發的全自動疊袋機、全自動包裝機、復合膜自動接料機、氣閥自動焊接機、二維碼自動賦碼機、自動品質檢測及剔除、自動裝箱機械手、VGA 自動搬運等智能設備，實現不間斷連續生產的全自動精益生產，先后減少作業人工200多人，并實現自動排產、自動系統出入庫的智能制造模式。
在管理數字化方面，太力科技通過流程梳理IT平臺的引入，建立IT平臺業務流程自動化（BPA）系統。目前，太力科技BPA系統已實現流程資產500余條，模板2,000余份。
此外，太力科技持續引入高質量的數字化人才，并建立內部關鍵用戶制度，豐富了數字化人才梯度（包括應用系統關鍵用戶和數據分析關鍵用戶），助力其數字化與業務的深度融合。太力科技數字化人才與用戶由2021年的30人增長至2024年的43人。
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5.2、募資擴產能強研發，進一步提升數字化及智能制造水平
此番上市，太力科技擬募集資金5.42億元，主要用于太力武漢生產及物流中心建設項目、研發中心建設項目、信息系統升級項目等。
其中，通過太力武漢生產及物流中心建設項目，建成自動化、智能化、數字化的高科技智能制造生產基地，全方位實現智能化升級，實現“無人工廠”的目標；通過研發中心建設項目，提升太力武漢的研發能力，實現研發成果的不斷積累與行業應用；通過信息系統升級項目，提升太力武漢信息傳遞的及時性、有效性，優化資源配置，提升其管理水平。
總的來說，作為一家專注于新材料研發與真空技術產業化應用的企業，太力科技抓住互聯網數字化運營機遇，通過技術創新、渠道升級與數字化轉型，實現了業績的高速增長與核心競爭力的不斷提升。近三年，太力科技營收及歸母凈利潤CAGR、毛利率、ROE均領跑同行，業績向好；線上銷售收入年均CAGR達28.45%，境外收入占比逐年攀升，展現出不俗的市場拓展能力。
同時，太力科技構筑了以真空收納袋、垂直墻壁置物為核心的多品類產品矩陣，并憑借“航天品質”塑造差異化競爭優勢。近年來，太力科技的兩大主打產品銷量及銷售收入穩增。其中，真空收納袋產品市占率連續5年位居榜首。目前，太力科技已成長為國內家居收納領域內具備競爭力與影響力的互聯網品牌企業。
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