《金基研》 祁玄/作者

近年來，國內各部門陸續推出多項提振經濟的政策措施，同時也在積極推動經濟結構的優化升級，以實現高質量發展。過去一年，工信部聯合七部門聯合印發《推動工業領域設備更新實施方案》，這一方案的目標在于通過推動設備的更新換代，促進包括工業制造、資源、化工等在內的多個行業的技術進步和產能提升。

在此背景下，中證A50指數中的各成分股企業作為各行業的領軍上市公司，成為經濟轉型的重要推動力量。這些企業不僅具備足夠的市場競爭力，還具備穩定的盈利能力和卓越的研發能力，是技術突破和產業升級的關鍵驅動力，在當前新舊動能轉換的關鍵時期，中證A50指數正發揮著重要作用。

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一、從聚焦市值到行業均衡，中證A50指數有何吸引力？

回顧國內寬基指數的發展歷程，其經歷了四個變化階段，首先是從早期的單市場寬基指數，如發布的上證50指數、深證100指數；隨后的第二階段是跨市場寬基指數，如滬深300指數、中證500指數；到了第三階段，資本市場經歷深化改革，推出多層次板塊寬基指數，如科創50指數，創業板指數等；再到現階段，指數編制方法不斷優化，推出了“A系列”指數，如中證A50指數、中證A500指數。

與此同時，寬基指數的類型也在悄然發生變化。從傳統市值型寬基指數，逐步向行業均衡型寬基指數轉變，而“A系列”指數正是這一趨勢的體現，也反映了國內經濟轉型的變化趨勢。

“A系列”指數中，中證A50指數于2024年1月2日發布。該指數的編制方法聚焦行業均衡，引入ESG可持續投資理念，從中證三級行業龍頭選取50只具備代表性且符合互聯互通可投資范圍的上市公司證券作為指數樣本，該指數樣本兼具大市值屬性與行業表征性。

隨后在基金市場中，各大基金公司陸續發布了以中證A50指數為跟蹤標的的相關指數基金，如中歐中證A50指數A、銀華中證A50ETF、鵬華中證A50ETF等等。

而對比滬深300，上證50等傳統指數來看，中證A50指數具備了獨特的優勢。這些傳統指數主要按照市值大小篩選成分股，其中滬深300、上證50指數的成分股行業中，金融行業權重相對集中。而在中證A50指數方面，其增加了“新經濟”行業，行業分布相對均衡。

除此之外，ESG篩選同樣是個重要的指標。中證A50指數在編制時剔除了ESG評級C及以下的成分股，這一舉措不僅有助于降低其成分股在環境、社會責任及公司治理等方面的負面風險事件概率，同時還提升了指數的整體質量。這種篩選機制與全球資本市場對可持續發展和社會責任的關注趨勢高度契合，進一步增強了中證A50指數的國際吸引力。

ESG篩選機制符合全球資本市場對可持續發展和社會責任的關注趨勢，結合互聯互通屬性，有助于吸引更多國際資本參與國內資本市場，推動國內金融市場的國際化進程。

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二、中證A50指數能否為長期投資打開新局面？

除了ESG投資理念的引入為中證A50指數吸引長期資金提供了重要支撐外，國內各有關部門也通過一系列舉措，持續提升該指數的長期競爭力。

在2024年的4月，國務院發布了《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，該文件也被稱為新“國九條”，并提到要推動上市公司提升投資價值，通過制定市值管理策略，綜合運用并購重組、股權激勵等手段，進一步提高上市公司的發展質量。作為各行業大市值企業的代表，中證A50指數成分股具備盈利穩定、流動性強的顯著特點，在政策支持下，有望獲得更多增量資金的青睞。

與此同時，新“國九條”還強調要強化上市公司的分紅監管，加大對分紅優質公司的激勵力度，以提升分紅的穩定性、持續性和可預期性。在這一背景下，中證A50指數中的龍頭企業憑借其良好的盈利能力和穩健的經營策略，有望從中受益，并不斷加強投資者的投資信心。

另外，在2025年的1月末，國內相關部門相繼發布了《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》以及《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》兩份重要文件。這兩份文件的出臺，一方面旨在持續推動長期投資生態的完善，另一方面則致力于進一步壯大指數化投資市場。兩者相輔相成，形成有機聯動，共同為資本市場的健康發展注入新動能。

《關于推動中長期資金入市工作的實施方案》發布了多項支持長期投資發展的舉措，如提高權益類基金的規模和占比，優化產品注冊機制；優化資本市場投資生態，引導上市公司加大股份回購力度，落實一年多次分紅政策等等。

而《促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案》推出的主要目標在于推動指數化資本市場投資規模和比例的提升，強化指數基金資產配置功能，穩步提升投資者長期回報，壯大理性成熟的中長期投資力量。

兩份文件相互協同，為中證A50等核心指數的長期發展創造了許多有利條件。中長期資金的持續流入為指數成分股提供了堅實的資金支持，進一步增強了市場穩定性，指數化投資市場的壯大，則為中證A50指數等優質指數帶來了更廣泛的關注和配置需求。通過政策引導和市場實踐的有機結合，中證A50指數有望實現高質量發展。

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