《金基研》 陌語/作者

近日，上交所網站發布公告稱，根據指數規則，經指數專家委員會審議，上交所與中證指數有限公司決定調整上證180等指數樣本，并于2024年12月16日正式實施。

上證180指數是國內資本市場和上證指數體系中的重要標桿指數之一，由滬市規模大、流動性好的180只證券組成，定位于反映滬市大盤藍籌公司的整體表現。隨著國內資本市場的不斷發展，指數基金作為一種便捷、高效的投資工具，越來越受到投資者的青睞。上證180指數作為滬市代表性的寬基指數，其背后的指數基金成為了眾多投資者資產配置的選擇。

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一、上證180指數調整“亮點”在哪兒？

11月14日，上交所和中證指數有限公司同步公告，決定修訂上證180指數的編制方案，并將于2024年12月16日正式實施。

本次修訂方案，采用流動性篩選與市值排序相結合的選樣方法，設置個股、前五大樣本權重上限，新增行業均衡規則，同時引入了ESG可持續投資理念。

具體來看，上證180指數調整增加了流動性門檻，選取過去一年日均成交金額排名位于樣本空間前90%的證券。

從選樣方法上看，引入了ESG因子，修訂為對于樣本空間內符合可投資性篩選條件的證券，剔除中證ESG評價結果在C及以下的上市公司證券后，按照過去一年日均總市值由高到低排名，選取排名前180的證券作為指數樣本。

此外，本次調整還增加權重約束，即單個樣本權重不超過10%，前五大樣本權重合計不超過40%，且一級行業權重合計占比與樣本空間相應一級行業自由流通市值合計占比保持一致。

最后，取消臨時調整部分的快速計入規則。指數編制方案其余部分保持不變。

不難發現，上證180指數方案優化后，指數定位更加清晰，指數表征性、投資性和穩定性均有提升，更好反映了滬市核心上市公司證券整體表現。

在此背景下，11月29日，南方基金于近期申報的上證180ETF正式獲批，同日，易方達開啟發行上證180ETF。

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二、上證180與滬深300長跑誰更勝一籌？

再來看上證180指數與傳統大盤寬基滬深300指數收益在不同時間段的對比。

數據顯示，截至2024年12月2 日，上證180指數的近1年、近3年、近5年的收益率分別為14.32%、-4.78%、0.58%；同期滬深300指數的收益率分別為13.34%、-6.67%、0.58%。

可以看出，上證180指數近1年、近3年的收益率要高于滬深300指數，且近5年收益率與滬深300指數持平。

由于上證180指數和滬深300指數的行業分布不同，在短期內，上證180指數與滬深300指數的收益表現可能會有所差異。

通常情況下，兩者都會受到市場波動的影響，但由于成分股的不同，它們的短期收益可能會有所分化。例如，從一級行業來看，截至2024年12月2日，上證180指數在金融行業的布局占比為30.78%，而滬深300在金融行業的布局占比為24.1%。

若金融行業在近期表現強勁，那么上證180指數的收益短期收益可能會超過滬深300指數。

長期來看，上證180指數與滬深300指數的收益差距可能會縮小，因為長期投資更能體現市場整體的趨勢和公司的基本面。在長期投資中，兩個指數都能較好地反映大盤股的整體表現，但具體的收益差異仍取決于成分股的業績增長、分紅政策以及市場估值的變化。

總的來說，投資上證180指數或其他寬基指數需要綜合考慮行業分布、成分股表現、市場情緒等多種因素。投資者在做出投資決策時，應根據自己的投資目標和風險偏好，選擇適合自己的指數進行投資。

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