《金基研》天涯/作者 楊起超 時風/編審
近日，上市3個多月的深圳市綠聯科技股份有限公司（以下簡稱“綠聯科技”）發布了2024年度三季報。2024年前三季度，綠聯科技的業績延續了良好增長趨勢，營收及歸母凈利潤分別同比增長28.47%、28.94%。同時，綠聯科技的貨幣資金充裕，資產負債率逐年走低，償債能力提升。
作為一家主要從事3C消費電子產品的研發、設計、生產及銷售的企業，綠聯科技敏銳洞察市場需求，打造了多元化的產品矩陣，覆蓋傳輸類、音視頻類、充電類、移動周邊類、存儲類五大系列。近年來，綠聯科技依托在自有品牌、研發技術、產品質量、渠道拓展、供應鏈管理等方面的優勢，實現了五大系列產品收入的全線增長。隨著技術的不斷創新和消費者需求的多樣化發展，全球消費電子行業市場規模將保持穩步增長。在此背景下，作為全球科技消費電子知名品牌企業，綠聯科技的未來充滿挑戰與機遇，其盈利能力有望進一步增強。
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近年來，伴隨著科技創新的不斷推進和消費者需求的多樣化，消費電子產品創新層出不窮，全球消費電子市場規模持續擴大。
根據中研網數據，2023年全球消費電子市場規模為7,734億美元，預計2024年將增長至8,151.6億美元，預測2024-2032年復合年增長率為7.63%。
受益于消費電子市場的持續發展，近年來綠聯科技的營業收入和歸母凈利潤均保持上漲趨勢。
2021-2023年，綠聯科技的營業收入分別為34.46億元、38.39億元、48.03億元，2022-2023年分別同比增長11.40%、25.09%；歸母凈利潤分別為2.97億元、3.27億元、3.88億元，2022-2023年分別同比增長10.39%、18.35%。
到2024年1-9月，綠聯科技實現營業收入43.06億元，同比上漲28.47%；實現歸母凈利潤3.22億元，較上年同期增長28.94%。其中，2024年第三季度，綠聯科技延續了良好增長趨勢，實現營業收入15.63億元，同比增長27.01%；歸母凈利潤為1.15億元，同比增長80.50%。
在業績增長的同時，綠聯科技銷售商品、提供勞務收到的現金與營業收入的比例均超100%，銷售回款情況良好，營收質量優秀。
2021-2023年及2024年1-9月，綠聯科技銷售商品、提供勞務收到的現金分別為38.87億元、42.58億元、52.39億元、48.20億元，與當期營業收入的比例分別為112.77%、110.91%、109.09%、111.94%。
與此同時，綠聯科技經營活動現金流量凈額持續保持在相對高水平。2021-2023年及2024年前三季度，綠聯科技經營活動產生的現金流量凈額分別為1.51億元、4.54億元、1.73億元、4.50億元。其中，綠聯科技2024年前三季度經營活動現金流量凈額同比增長366.36%。
除此之外，綠聯科技貨幣資金充裕，資產負債率呈走低趨勢，償債能力增強。
據東方財富choice數據，2021-2023年及2024年1-9月各期末，綠聯科技的貨幣資金分別為5.49億元、8.76億元、9.92億元、9.84億元；短期借款、長期借款均為0元；一年內到期的非流動負債分別為2,353.56萬元、3,291.25萬元、3,188.72萬元、2,458.70萬元。
同期，綠聯科技的資產負債率分別為33.11%、32.86%、27.59%、22.84%。
簡言之，近年來綠聯科技的營收及歸母凈利潤均呈上漲趨勢，且銷售回款良好。特別是2024年前三季度，綠聯科技的營收及歸母凈利潤均同比增長超過28%。同時，綠聯科技的貨幣資金充裕，資產負債率逐年下降，償債能力提升。
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二、依托自有品牌實現全球化運營，海外市場線下渠道拓展成效顯現
在全球化的浪潮中，電子消費行業的海外布局尤為重要，品牌建設成為關鍵。電子消費產品是國內出海行業中品牌意識最強的品類之一，國內品牌商以產品賦能品牌，再以品牌反哺產品。
綠聯科技深刻認識到，只有擁有自主品牌，才能掌握自身命運，將全球化自有品牌作為戰略重點，通過持續的自有品牌精耕和渠道體系構建，獲取國際市場的主動權。
其中，品牌本土化建設是綠聯科技全球化戰略中的重要環節。綠聯科技在多個國家和地區設立了子公司，開展品牌本地化建設，提高海外消費者對綠聯品牌的認知度和忠誠度。目前，“UGREEN綠聯”已逐步成為全球消費電子產品領導品牌之一。
依托“UGREEN”品牌，綠聯科技形成“境內+境外”和“線上+線下”的雙循環全渠道布局，實現全球化銷售，線上線下渠道布局完善，境內外收入均衡，業務擴展到全球多個國家和地區。
2021-2023年及2024年1-6月，綠聯科技境內收入分別為18.54億元、21.11億元、23.82億元、12.25億元，占當期主營業務收入的比例分別為53.91%、55.09%、49.61、44.69%；境外收入分別為15.85億元、17.21億元、24.20億元、15.16億元，占當期主營業務收入的比例分別為46.09%、44.91%、50.39%、55.31%。
隨著數字化持續深入，綠聯科技圍繞倉儲、物流構筑線上線下產業鏈生態，打造全方位渠道體系。近年來，綠聯科技以線上渠道為主，在主流電商平臺開設店鋪，同時大力拓展線下實體店和經銷商網絡。
在線上渠道方面，綠聯科技實現了天貓、京東、亞馬遜、速賣通、Shopee、Lazada等境內外主流電商平臺的全面覆蓋，且主要產品在國內外主流平臺榜單中均排名領先。綠聯科技曾獲得“阿里巴巴王者店鋪”“京東年度好店”等榮譽，其主要產品持續入選亞馬遜平臺最暢銷產品（Best Seller）亞馬遜之選（Amazon＇s Choice）。
目前，綠聯科技在線上渠道的銷售收入主要以亞馬遜、天貓、京東為主，銷售額持續增長。同時，綠聯科技在速賣通、Shopee、Lazada、拼多多、抖音等新平臺方面業務保持了良好的增長勢頭。2024年上半年，綠聯科技在速賣通、Lazada、Shopee、其他線上平臺的銷售收入增幅分別為34.73%、30.45%、27.95%、229.85%。
在線下渠道方面，綠聯科技積極布局線下銷售渠道，經銷網絡遍布全球。線下渠道的建設需要長時間的投入和培育，但線下渠道一旦建立，可為品牌提供穩定的銷售來源和品牌影響力。
在國內市場，綠聯科技持續完善在全國主要省級行政區域經銷網絡的搭建。在海外市場，綠聯科技主要通過與經銷商、大型商超和專業渠道進行合作，其已成功入駐了山姆、沃爾瑪、APPLE PREMIUM門店等大型商超。
綜上，綠聯科技通過自有品牌策略，實現全球化運營和品牌建設，其境內外銷售收入均逐年上漲。其中，綠聯科技境外銷售收入增幅更高，占比整體呈上升趨勢。目前，綠聯科技已實現了國內外主流電商平臺的全面覆蓋，并布局完善境內外線下渠道。近年來綠聯科技境外線下銷售收入及占比快速增長，海外線下市場開拓成效顯現。
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三、敏銳洞察市場需求打造產品矩陣，五大系列產品收入全線增長
契合終端消費者需求的產品是綠聯科技精耕全球化自有品牌和構建全方位渠道體系的基石。
隨著科技的快速發展和消費者需求的多元化，消費電子產品快速更新迭代，其相匹配的消費電子周邊也更迭頻繁，因此需要行業內企業對市場需求變化具有敏銳的預判能力和快速響應能力。
作為一家主要從事3C消費電子產品的研發、設計、生產及銷售的企業，綠聯科技密切關注市場動態，通過市場信息、客戶反饋、用戶數據分析、競爭對手研究等手段，敏銳洞察市場多元化、差異化需求，并以此為基準進行產品設計，持續豐富及優化產品矩陣。
深耕消費電子行業多年，目前綠聯科技的產品矩陣已覆蓋傳輸類、音視頻類、充電類、移動周邊類、存儲類五大系列。
在實現產品實用性的基礎上，綠聯科技將設計美學賦能產品，提升產品附加值。憑借出色的產品設計，綠聯科技累計獲得德國紅點設計獎、漢諾威工業（iF）設計獎、當代好設計大獎、中國紅星獎超過40項，產品設計實力得到了國內外工業設計領域的廣泛認可。
通過豐富、多元化的產品矩陣，綠聯科技為用戶構建了移動辦公、居家生活、戶外出行、車載空間等應用場景下智能設備使用的生態閉環。
值得關注的是，近年來綠聯科技的五大系列產品銷售收入實現全線增長。其中，充電類產品是綠聯科技的核心產品品類之一，存儲類產品是綠聯科技重點發展、持續創新的產品品類之一，上述兩類產品銷售收入均實現了顯著的增長。
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四、前三季度研發投入同比增長41.80%，NAS私有云DXP系列達國際先進水平
面對快速變化的市場環境，綠聯科技在敏銳洞察到市場需求后，通過自身技術積累及優秀的研發創新能力，迅速將其落地。
作為科技消費電子領域的國家級高新技術企業，綠聯科技以原發技術創新驅動，持續加大研發資金及人員投入，圍繞產品的工業設計、硬件設計、軟件研發、工藝制造等方面開發技術，打磨產品。目前，綠聯科技90%以上的收入和毛利來源于自主設計的ID、結構、功能以及軟件研發的產品。
研發投入方面，綠聯科技持續加碼研發，提升產品創新能力。2021-2023年及2024年1-9月，綠聯科技的研發投入金額分別為1.57億元、1.83億元、2.16億元、2.18億元，2022-2023年及2024年1-9月分別同比增長17.07%、17.75%、41.80%。
通過持續的研發投入及技術創新，綠聯科技掌握了高強度導線成型、毫米波音視頻傳輸、智能倍壓控制、智能終端管理系統、嵌入式私有云存儲系統等諸多核心技術，形成了產品技術優勢。
截至2024年8月28日，綠聯科技及其子公司擁有發明專利24項（另有139項發明專利正在申請中），實用新型專利292項。
近年來，綠聯科技重點加大在NAS私有云存儲、耳機聲學、充電續航等產品及技術領域的研發力度，依托不斷提升的研發創新能力，推出諸多新品并對已有品類進行更新迭代，贏得用戶喜愛，為其業績增長注入新的動力。
2024年上半年，綠聯科技推出了包括NAS私有云DXP系列、閃充湃系列氮化鎵充電器、能量湃Pro系列充電寶、Max5c頭戴式藍牙耳機等在內的諸多新品。
其中，綠聯科技的NAS私有云DXP系列不僅通過了多重安全認證及測試（包括歐盟EN303645認證、美國TRUSTe認證），而且在隱私政策、數據安全、用戶權利保護等方面均達到了國際先進水平；閃充湃系列氮化鎵充電器功率最高達300W，在快充瓦數上對比同行，綠聯科技目前屬于引領狀態；Max5c頭戴式藍牙耳機系榮獲雙金標音質認證的頭戴式降噪耳機。
綜述之，綠聯科技持續加碼研發，提升產品創新能力，掌握了諸多核心技術，構建產品技術優勢。依托不斷提升的研發創新能力，綠聯科技持續推出新品并對已有品類進行更新迭代，部分產品技術水平先進。
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五、通過MFi認證并成為首批DFH合作伙伴，供應鏈管理優勢突出
作為一家以數據線代工起家，一步步成長為行業巨頭的企業，綠聯科技深知產品的品質及高性價比是其賴以持續發展的基礎。因此，綠聯科技在產品標準和供應鏈管理上不斷尋求突破。
在產品標準方面，綠聯科技一直追求為用戶提供更專業更安心的產品體驗，堅持產品品質的高標準，根據國際標準、國家標準、行業標準，制定了全方位的品類質量標準。
綠聯科技建立了全過程質量控制體系，保證產品實現的過程中問題可預防、過程可監控、結果可追溯，有效避免設計缺陷和質量問題。
憑借高規格的產品品質標準，綠聯科技通過的重要認證有蘋果MFi認證、華為DFH認證、無線充電聯盟Qi認證、國標開關電源CCC+CQC性能分級雙認證等。
2014年，綠聯科技通過了蘋果官方的MFi認證，解決了蘋果第三方快充常見的“彈窗”問題。目前，綠聯科技旗下蘋果數據線、蘋果移動電源、Apple Watch充電器等均經過MFi/Find My認證。
2018年，綠聯科技成為首批華為DFH計劃合作伙伴。
據最新WPC無線充電聯盟認證Qi2產品統計數據，截至2024年9月30日，共有133款充電寶產品獲得Qi2認證，其中綠聯科技擁有五款Qi2認證充電寶。
在供應鏈管理方面，綠聯科技不斷優化供應鏈管理，減少了不必要的成本浪費，提升生產效率，逐步形成一個高效、穩定、健康的供應鏈體系。
采購方面，綠聯科技與上游供應商建立長期穩定合作關系，并通過集中采購、優化生產流程等方式，有效地降低生產成本，提升產品競爭力。
倉儲物流方面，綠聯科技將倉儲物流建設視為經營管理的重要環節，已根據自身業務特征構建了一套相對完善的倉儲物流系統。同時，綠聯科技募資投入智能倉儲物流建設項目，全面提高倉儲精細化運營能力。
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結語
近年來，綠聯科技的營收和歸母凈利潤均保持上漲趨勢。2024年前三季度，綠聯科技延續了良好增長趨勢，營收及歸母凈利潤同比增長均超28%。
在全球化的浪潮中，綠聯科技將全球化自有品牌作為戰略重點，通過自有品牌策略，實現全球化運營和品牌建設。目前，綠聯科技已形成“線上+線下”以及“境內+境外”的全方位渠道布局，其中海外線下市場開拓成效顯現。
產品是品牌的根基。綠聯科技敏銳洞察市場需求，通過持續加大研發投入，不斷豐富及優化產品矩陣，五大產品系列銷售收入實現全線上漲。此外，綠聯科技重視產品質量和性價比，在產品標準和供應鏈管理上不斷尋求突破。憑借高規格的產品品質標準，綠聯科技通過了MFi認證，并成為首批華為DFH計劃合作伙伴。
未來，隨著消費電子市場的持續發展，綠聯科技將繼續加大品牌建設投入，以市場需求為基準，持續進行技術創新、產品迭代，優化業務布局，提升全過程精細化運營能力，推出豐富優質的科技電子產品服務全球消費者。
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