《金基研》星月/作者 楊起超 時風/編審

LED照明較其他傳統光源具備高效節能、壽命長、安全穩定等優勢。近年來，LED照明滲透率持續增長，行業進入成長期。其中，LED戶外、工業照明進入門檻較高，整體而言技術應用和替換進程較晚，細分行業處于快速成長期，市場前景廣闊。深圳市聯域光電股份有限公司（以下簡稱“聯域股份”）專注于中、大功率LED照明產品的研發、生產與銷售，產品主要應用于戶外、工業照明領域。

2024年上半年，聯域股份營收、歸母凈利潤均同比上漲，其中2024年Q2營收創單季度歷史收入新高。深耕戶外、工業照明細分市場十余年，聯域股份逐步在客戶資源、技術研發、供應鏈布局、產品質量管理等方面形成了核心競爭優勢。作為細分照明市場少數產品款式規格齊全、具備快速響應及交付能力的企業之一，聯域股份已躋身北美市場領先的戶外、工業照明制造商之列，獲得眾多行業內頭部客戶的認可。聯域股份工礦燈、路燈等代表性燈具產品位居出口北美前列，在戶外、工業照明具備領先的市場地位。

一、LED戶外及工業照明行業處于快速成長期，行業千億規模前景廣闊

近年來，隨著LED照明技術的革新及產能的快速擴張，LED照明產品性價比不斷提升，促使LED替換傳統照明的進程逐漸加快。同時，LED具備高效節能、安全穩定、智能可控等特點，是照明領域節碳的重要推動力，國際社會在“雙碳”共識下加快LED照明的普及推廣。

據Statista數據，2020年度全球LED照明市場規模達到758.1億美元，產業廣泛分布在北美、歐洲、亞洲地區。據Mordor Intelligence預計，2024年全球LED照明市場規模為1,115.7億美元，到2029年將達到1,910億美元，2024年至2029年復合年增長率為11.35%，長期來看市場規模呈明顯上升趨勢。

其中，戶外、工業LED照明功率偏高，散熱設計嚴格，平衡重量體積與散熱、光效、穩定性等問題成為業內技術難點，整體而言技術應用和替換進程較晚。近年來，因北美市場制造業的回流，加上基礎設施建設的持續推進，高質量、大功率的戶外、工業照明需求有所上升，戶外、工業照明行業迎來了市場高速發展機遇，行業處于快速成長期。

而國內作為照明行業全球制造中心和供應鏈樞紐，近些年國內LED照明產品出口額逐年增加。

據中國照明電器協會數據，國內LED照明產品出口額從2010年約50億美元增長至2023年的563億美元；LED照明產品占照明電器行業出口額比重由2010年不足30%增加至2023年超60%，已成為照明產品外銷主力軍。

2019-2023年，國內LED照明市場規模分別為6,388億元、5,967億元、6,552億元、6,813億元、7,012億元, 預計2024年國內LED照明市場規模將達到7,169億元。

在戶外照明領域，據中國照明電器協會數據，2021年全球LED路燈的普及率不超過15%，遠低于LED室內照明的滲透率。因此，戶外照明領域增量市場中LED有廣闊的市場空間，在更龐大的存量市場也有不俗的替換潛力。

據Mordor Intelligenc預計，2024年全球戶外LED照明市場規模為311.6億美元，2029年將達到615.2億美元，2024年至2029年復合年增長率為14.57%。

在工業照明領域，傳統工業照明設備由于能量轉化效率低，能源消耗偏大，已經無法滿足工業領域節能減排的要求，工業企業也一直面臨控制成本的挑戰，對具有成本效益的照明解決方案存在迫切需求。LED燈具能夠精準實現工業所需照明，光污染相比傳統照明可控制減少50%，能源損耗最高可控制減少70%，在全天候作業的工業場所具有顯著的節能效果。

據Mordor Intelligence預計，到2024年全球工業照明市場規模為72.8億美元，2029年將達到105億美元，2024年至2029年復合年增長率為7.59%。

預計，在LED技術進步及國際節能減排觀念推動下，戶外、工業照明應用市場中長期仍將保持穩定增長。

此外，LED技術的發展催生LED照明下游應用領域的變化，其中，以植物照明、體育照明、防爆照明等為代表的特種照明領域增長迅速，為照明行業帶來增量市場空間。

據TrendForce集邦咨詢數據，2022年度全球LED植物照明市場規模高達18.5億美元，增長迅速。全球范圍內各區域及國家對體育產業重視度提升，體育基礎設施建設工程不斷開展，體育場館、體育賽事及運動人口呈逐年上升趨勢，體育照明也將迎來快速發展。智研咨詢數據顯示，2021年防爆電器全球市場規模為79億美元，預計2028年將達到103億美元。

綜上，在LED照明產品性價比不斷提升和“雙碳”背景下，LED照明滲透率提升，行業處于成長期。其中，在戶外、工業領域，LED照明替換進程較晚，行業處于快速成長期。目前，LED戶外、工業照明全球市場規模已超千億元，且增量市場空間廣闊。

二、2024年H1營收同比增長20.48%，優質客戶資源構建核心業務護城河

依托于技術沉淀和客戶積累，聯域股份的業務規模快速增長，隨著其進入國際知名品牌商的供應鏈，新產品開發、生產工藝改善及產能擴張是保持聯域股份進一步發展的重要推動力。

2021-2023年，聯域股份營業收入分別為12.25億元、10.90億元、13.82億元，年均復合增長率為6.18%。同期，聯域股份的歸母凈利潤分別為1.06億元、1.34億元、1.53億元，年均復合增長率為20.02%，盈利能力不斷增強。

到2024年1-6月，聯域股份實現營業收入7.72億元，較去年同期增長20.48%；實現歸母凈利潤7,635.74萬元，同比增長2.56%。其中，聯域股份2024年第二季度營業收入約4.05億元，較去年同期增長20.69%，創單季度歷史收入新高。

需要說明的是，2024年上半年，聯域股份越南生產基地、中山生產基地不斷投建產生的費用對其財務表現產生了一定的影響。隨著中山、越南產能的不斷提升，規模效應帶來的成本優勢將逐漸體現，聯域股份收入、利潤有望進一步提升。

經過十余年的深耕發展，聯域股份通過國際品牌商嚴格準入制度，積累了優質客戶資源，構建其核心業務護城河。

近年來，聯域股份境外銷售收入占主營業務收入比例均在90%以上，且境外銷售區域集中于北美地區。

憑借在技術研發及產品設計、產品質量管理及快速響應的定制化能力等方面的優勢，聯域股份與朗德萬斯（LEDVANCE）、昕諾飛（SIGNIFY，原飛利浦照明業務）、美國合保（HUBBELL）、RAB照明（RAB LIGHTING）等國際或區域知名品牌商形成了穩定的業務合作關系。

2023年，聯域股份在知名品牌客戶開拓方面取得突出進展，成功開發Cooper（全球照明領域領先品牌商之一）、ACUITYBRANDS（北美及國際知名照明方案供應商）和CURRENT（照明領域知名品牌商之一）等國際及北美地區知名客戶，為其未來業績增長提供強勁保障。

同時，由于國際知名品牌商具備全球化的渠道優勢，聯域股份憑借產品在北美市場高質量交付標準的示范效應，借助大客戶的銷售網絡將市場區域拓展至歐洲、亞洲等地區，進行全球化布局。

需要指出的是，戶外、工業及特種照明領域產品對穩定性、可靠性要求偏高，頭部知名品牌商的供應商準入制度通常極其嚴格，進入周期長達兩到五年。制造商一旦完成認證并進入品牌商的供應商名錄后，品牌商通常會與其建立相對長期穩定的合作關系。上述優質品牌客戶資源在聯域股份核心業務領域形成了護城河。

簡言之，聯域股份2024年上半年營收及凈利潤均同比上漲，其中2024年Q2營收創單季度歷史收入新高。深耕LED行業十余載，聯域股份獲得諸多國際品牌商的認可，積累了優質的客戶資源，構建其核心業務護城河。

三、嚴把質量管控推進智能制造，進一步深化全球業務布局

在戶外、工業及特種照明市場，產品的生產效率和質量直接關系到企業的競爭力與經營情況。作為北美市場領先的戶外、工業照明制造商，聯域股份不斷提升生產設備自動化水平和質量管控能力，以滿足客戶日趨嚴格的質量要求，并進一步降本增效。

質量管控方面，聯域股份從原材料進廠到終端銷售通過統一標準、質量管理、工藝技術，形成嚴格的自檢、互檢、專檢制度，并不斷推進產品質量控制的智能化、自動化，確保產品品質。

目前，聯域股份產品已通過了FCC/UL/DLC/CUL/CE/ROHS/SAA等一系列國內、國際認證,產品可適應高低溫、雨雪、風沙、雷擊、鹽霧等的惡劣環境，產品質量保證5年，減少客戶維修、更換帶來的費用和停工損失，產品整體達到國際先進水平。

產品量產前，聯域股份會根據客戶訴求和實際生產場景進行產品研發，其技術團隊具備與海外客戶直接對接的能力，可以針對性地溝通技術、品質問題。同時，聯域股份自主生產了結構件、電源等部分核心部件，為產品的質量穩定性及一致性提供了更多保障。

智能制造方面，聯域股份持續推進智能制造項目，加快實現生產制造的信息化、自動化、專業化與流程化管理。聯域股份外聘專業的供應鏈咨詢團隊，助力完善日常管理機制，并基于供應鏈成熟運營模型，分級分步提高其精益化的管理水平。聯域股份全年開展多次精益數字化運營體系改善活動，持續提升運營能力。

與此同時，聯域股份逐步深化全球業務布局，暢通國內國際供應鏈，建立基于供應鏈協同、數據鏈聯動、產業鏈協作的共融發展模式，助力其靈活應對個別國家間的貿易爭端，提高運營的靈活性和市場競爭力。

目前，聯域股份已在美國、中國香港等地建立了境外子公司,以此搭建全球營銷網絡。

同時，聯域股份在國內擁有深圳、東莞2個生產基地，中山智能生產制造基地預計將于2024年投入使用，在越南和墨西哥建立了2個海外生產基地，通過“3+2”的境內外供應鏈布局，有效提升產能，進一步打通上下游產業鏈和價值鏈，打造縱向一體化的經營格局，從而大幅提升交付效率，全面賦能全球化銷售服務體系。

此外，聯域股份在實踐中培養了一批能夠適應不同國家、地區業務拓展需要的經營管理人才，為其將來進一步深化全球業務布局奠定了堅實的基礎。

總的來說，聯域股份通過質量管控和生產智能制造，提升產品的生產效率和質量，提升市場競爭力。同時，聯域股份搭建了全球營銷網絡，建立了“3+2”境內外生產基地，持續深化全球業務布局。

四、核心產品位居出口北美前列，布局特種照明領域及促進智能化發展

自設立以來，聯域股份一直專注于中、大功率LED照明產品的研發、生產與銷售，產品主要應用于戶外、工業照明領域，并持續向植物照明、體育照明、防爆照明等特種照明領域拓展。

其中，聯域股份戶外照明產品主要包括路燈、壁燈、泛光燈，工業照明產品主要包括工礦燈，上述戶外、工業領域的燈具為其最具競爭優勢的產品，主要應用于市政道路、工廠車間等場所；特種照明產品主要為植物燈、球場燈及防爆燈。

在產品端，聯域股份形成了豐富的產品線，適應細分照明市場絕大部分復雜、嚴苛的應用場景，款式規格高度齊全。同時，聯域股份的產品符合國際安全規范、電子兼容等品質保證認證，已通過北美、歐洲、澳洲等國家或地區的主流市場標準產品認證。

在LED戶外、工業照明領域，聯域股份是率先進入戶外、工業照明領域的廠商之一，攻克了中、大功率燈具在配光、散熱、穩定性等方面的諸多難點，實行差異化競爭，占據先發優勢。近年來，聯域股份的戶外、工業照明LED燈具銷售收入占其營業收入的比例均在75%以上，為其核心產品。

作為細分照明市場少數產品款式規格齊全、具備快速響應及交付能力的企業之一，中國照明電器協會數據顯示，2021年度聯域股份戶外照明燈具路燈位居國內出口企業第三名，出口美國市場排名位居首位；聯域股份工業照明燈具工礦燈位居國內出口全球市場企業第二名。聯域股份已躋身北美市場領先的戶外、工業照明制造商之列。

據深圳市照明與顯示工程行業協會顯示，在第十一屆中國LED首創獎頒獎典禮上，聯域股份分別入圍2023年度中國LED行業營收50強榜單、2023年度中國LED工業照明25強榜單。

近年來，聯域股份積極進行產品拓展，布局特種照明領域。通過多年的技術積累，聯域股份在植物照明、體育照明、防爆照明等特種照明領域初步實現了技術的商業化應用，帶動特種照明產品收入逐漸上升，成為其進一步發展的有力增長點。

另一方面，在“雙碳”背景下，聯域股份針對智能控制系統、無線組網等行業前沿技術進行研發升級，進一步推進產品智能化、物聯化創新，實現照明產品二次節能，為其持續發展賦能。

可見，聯域股份形成了豐富的產品線，款式規格高度齊全，通過主流市場標準產品認證。在LED戶外、工業照明領域，聯域股份核心產品位居出口前列，占據先發優勢。同時，聯域股份布局特種照明領域及促進智能化發展，為其持續發展賦能。

五、持續加大研發投入力度，技術研發及產品設計優勢突出

戶外、工業及特種照明行業產品迭代更新速度快，需緊跟市場趨勢進行設計創新，且隨著物聯網的發展，燈具智能化水平已成為廠商的核心競爭因素之一。

為應對市場競爭，聯域股份不斷加大研發投入，進一步推進產品智能化、物聯化創新。

2021-2023年及2024年1-6月，聯域股份的研發投入分別為4,504.79萬元、5,527.81萬元、7,459.67萬元、3,882.79萬元，占當期營業收入的比例分別為3.68%、5.07%、5.40%、5.03%。

在研發團隊建設方面，聯域股份研發團隊穩定，其核心研發人員均是具有多年照明領域開發經驗的資深從業人員，深諳國際市場先進設計理念，具備快速響應客戶需求的專業研發能力。截至2023年12月末，聯域股份研發人員達243人，占員工總數比例為12.07%。

圍繞光學設計、散熱設計、結構設計、電子技術與智能控制等LED照明行業主要技術，聯域股份開展自主研究，逐步形成符合工業、戶外場景下中、大功率照明產品發展特點的核心技術。截至2023年12月31日，聯域股份共有專利293項。其中2023年新增發明專利5項，實用新型專利6項，外觀設計專利26項。

通過核心技術應用，聯域股份中、大功率照明產品在散熱性能、電光轉換效率、智能化等方面處于行業較高水平，在路燈、工礦燈、壁燈、泛光燈等大批量生產的產品中得到了廣泛應用，通過研發技術產業化，獲得了良好的經濟效益。

2022年，聯域股份產品創意設計獲得了漢諾威工業（IF）設計獎，得到了國際工業設計領域的權威認可。

在光學設計上，聯域股份持續優化顯色指數、光通量、光分布等光品質，改善LED眩光缺陷，使得出光均勻，技術層面上實現戶外、工業照明等中、大功率產品的高光效、低眩光；在散熱方面，聯域股份研制可伸縮式湍流散熱體，其利用擾動流體的強度來增強對流散熱系數，破壞散熱器表面的流體速度邊界層和溫度邊界層，使散熱效果得到強化。

在智能照明領域，聯域股份積極推進適應植物自控光譜、無線組網實現照明的智能控制電路等新技術的研發，推動產品智能化、物聯化水平提升。聯域股份自研LED燈具標準化接口技術，并取得美國發明專利，可一站式集成雷達微波、紅外、光控、藍牙等智能感應器，以嵌入式軟件作為控制核心，實現無線組網、遠程及自動化控制。

此外，聯域股份還儲備了多個研發項目，包括氣體環境防腐防爆特種照明燈具技術、全光譜植物生長全域等效輔助補光系統等，為未來市場進一步開發做好充分準備。

科學、前沿的研發體系和創新能力為聯域股份“服務+制造、創新+協同、產品+方案”三位一體的服務模式提供保障，促進聯域股份核心競爭力的持續提升。

未來，聯域股份將持續提升核心技術能力，并進一步提升產品智能化應用水平，完善和補充戶外、工業照明產品線，持續布局特種照明領域，為全球客戶提供全方位的優質產品，致力于打造國際領先的LED戶外、工業及特種照明制造企業。