?

《金基研》眷春/作者 楊起超 時(shí)風(fēng)/編審

今年上半年，國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出溫和修復(fù)態(tài)勢(shì)，隨著居民消費(fèi)能力的提升和消費(fèi)意愿的增強(qiáng)，消費(fèi)市場(chǎng)保持穩(wěn)健增長(zhǎng)趨勢(shì)。其中，乳制品作為提高人民健康水平、增強(qiáng)國(guó)民身體素質(zhì)的優(yōu)質(zhì)食品。然而，國(guó)內(nèi)居民乳制品消費(fèi)量仍處于較低水平，人均年消費(fèi)量約為世界平均水平的三分之一、亞洲平均水平的二分之一，也未達(dá)到《中國(guó)居民膳食指南（2022）》每人每天攝入乳制品 300 克至500克的推薦量。因此，乳制品消費(fèi)量仍有較大增長(zhǎng)空間。

在此背景下，作為區(qū)域性乳制品龍頭企業(yè)，新希望乳業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新乳業(yè)”），持續(xù)以“鮮立方戰(zhàn)略”為核心，圍繞“篤定核心業(yè)務(wù)、提升企業(yè)價(jià)值”為主線實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)。2024 年上半年，新乳業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 53.64 億元，同比增長(zhǎng) 1.25%；歸母凈利潤(rùn) 2.96 億元，同比增長(zhǎng) 25.26%；歸母扣非凈利潤(rùn) 3.13 億，同比增長(zhǎng) 36.39%；銷售凈利潤(rùn)率 5.68%，較去年同期提高了超過1個(gè)百分點(diǎn)；凈利率的增速較上一年度有所提升，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的增長(zhǎng)。

?

一、消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出溫和修復(fù)態(tài)勢(shì)，乳制品消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)潛力顯著

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024 年上半年社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng) 3.7%，其中商品零售額同比增長(zhǎng) 3.2%，居民人均消費(fèi)支出同比實(shí)際增長(zhǎng) 6.7%，整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

盡管今年上半年國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)呈現(xiàn)出溫和修復(fù)態(tài)勢(shì)，但乳業(yè)發(fā)展仍持續(xù)承壓，乳品行業(yè)整體消費(fèi)復(fù)蘇低于預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，2024年第一季度乳制品全渠道銷售額同比下滑3.1%，乳制品消費(fèi)潛力仍待釋放。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局顯示，2024年3-7月國(guó)內(nèi)乳制品產(chǎn)量分別為239萬噸、225.4萬噸、235.6萬噸、242.7萬噸、226萬噸。截至2024年7月，乳制品累計(jì)產(chǎn)量1657.9萬噸，同比下降3.4%。

盡管乳制品的整體消費(fèi)增長(zhǎng)遭遇了一定的挑戰(zhàn)，但國(guó)內(nèi)的乳制品市場(chǎng)潛力巨大，產(chǎn)品分類更加精細(xì)化。隨著消費(fèi)者健康意識(shí)的增強(qiáng)和乳制品消費(fèi)習(xí)慣的逐步形成，乳制品行業(yè)的增長(zhǎng)潛力依然顯著，長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)保持樂觀。

從國(guó)內(nèi)牛奶的產(chǎn)量上看，近年來國(guó)內(nèi)牛奶的產(chǎn)量仍保持著穩(wěn)定的增勢(shì)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017-2023年，國(guó)內(nèi)牛奶的產(chǎn)量分別為3,038.62萬噸、3,074.56萬噸、3,201.24萬噸、3,440.14萬噸、3,682.7萬噸、3,931.63萬噸、4,196.65萬噸。經(jīng)計(jì)算，國(guó)內(nèi)牛奶在2017-2023年的產(chǎn)量年化增長(zhǎng)率為5.53%。

此外，乳制品行業(yè)在應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的同時(shí)，也呈現(xiàn)了新的發(fā)展機(jī)遇和趨勢(shì)。2024年，線上與線下相結(jié)合的全渠道銷售模式正逐漸成為行業(yè)的新常態(tài)，乳制品企業(yè)不斷拓寬和優(yōu)化銷售網(wǎng)絡(luò)，在以增強(qiáng)市場(chǎng)影響力和競(jìng)爭(zhēng)力。數(shù)字化技術(shù)的廣泛運(yùn)用正推動(dòng)乳制品行業(yè)在生產(chǎn)、管理和銷售等方面實(shí)現(xiàn)智能化升級(jí)。

從政策支持的角度看，《關(guān)于推進(jìn)奶業(yè)振興保障乳品質(zhì)量安全的意見》《關(guān)于促進(jìn)畜牧業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》及“十四五規(guī)劃”等重要規(guī)劃文件，都明確將“繼續(xù)實(shí)施奶業(yè)振興行動(dòng)”、“保障乳制品供給”等作為未來國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)重要的工作方向。

在優(yōu)化乳制品供應(yīng)鏈、提高國(guó)產(chǎn)乳制品質(zhì)量、提升乳制品行業(yè)效益和競(jìng)爭(zhēng)力等方面，2022年，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部發(fā)布的《“十四五”奶業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力提升行動(dòng)方案》、工信部等五部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)輕工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》等文件提供了政策支持。

總的來說，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)、居民消費(fèi)能力的提升，在國(guó)內(nèi)牛奶的產(chǎn)量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，且乳制品企業(yè)不斷拓寬和優(yōu)化銷售網(wǎng)絡(luò)的背景下，乳制品行業(yè)未來的發(fā)展前景廣闊。

?

二、營(yíng)收利潤(rùn)逆勢(shì)雙增，五年戰(zhàn)略規(guī)劃穩(wěn)步推進(jìn)

盡管乳業(yè)發(fā)展仍持續(xù)承壓，乳品行業(yè)整體消費(fèi)復(fù)蘇低于預(yù)期，但新乳業(yè)以“鮮立方戰(zhàn)略”為核心，以“篤定核心業(yè)務(wù)、提升企業(yè)價(jià)值”為主線，實(shí)現(xiàn)了超過行業(yè)大盤、營(yíng)收利潤(rùn)雙增的持續(xù)增長(zhǎng)，這一成績(jī)更顯珍貴。

作為區(qū)域性乳制品龍頭企業(yè)，堅(jiān)持“鮮立方戰(zhàn)略”，以低溫產(chǎn)品為主導(dǎo)，以“新鮮、新潮、新科技”的品牌定位，與主要龍頭企業(yè)差異化競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)的管理能力、創(chuàng)新能力、品牌勢(shì)能處于行業(yè)前列，總體市場(chǎng)份額以及主要經(jīng)營(yíng)區(qū)域市場(chǎng)份額持續(xù)穩(wěn)定提升。

據(jù)新乳業(yè)發(fā)布的2024年中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，2023年上半年和2024年上半年，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為52.98億元、53.64 億元，同比增長(zhǎng)1.25%；新乳業(yè)的歸母凈利潤(rùn)分別為2.37億元、2.96億元，同比增長(zhǎng)25.26%;歸母扣非凈利潤(rùn)分別為2.3億元、3.13 億元，同比增長(zhǎng) 36.39%；銷售凈利潤(rùn)率 5.68%，較去年同期提高了超過1個(gè)百分點(diǎn)；凈利率的增速較上一年度有所提升，實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的增長(zhǎng)。

從營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成來看，新乳業(yè)的液體乳業(yè)務(wù)增長(zhǎng)穩(wěn)健。2023年上半年和2024年上半年，液體乳及乳制品制造業(yè)收入分別為 48.59億元、48.79億元，同比增長(zhǎng)0.40%，分別占營(yíng)業(yè)收入的91.72%、90.95%。

從銷售渠道方式上看，2024年上半年新乳業(yè)直銷渠道穩(wěn)健，直銷收入分別為 27.55億元，同比增長(zhǎng)1.29%。

從盈利能力上看，由于奶價(jià)下降，新乳業(yè)毛利率實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。2023年上半年和2024年上半年，毛利率分別為27.97%、29.23%，同比增長(zhǎng)1.26個(gè)百分比，其中直銷、經(jīng)銷毛利率分別為 34.23%、28.15%,同比增長(zhǎng)1.72、2.82個(gè)百分比。

此外，2023年5月，基于對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)的判斷，結(jié)合自身的企業(yè)定位、資源稟賦，新乳業(yè)制定并發(fā)布了新的五年戰(zhàn)略規(guī)劃。

將“做大做強(qiáng)核心業(yè)務(wù)，提升企業(yè)價(jià)值，五年實(shí)現(xiàn)凈利率倍增”確定為新的五年奮斗目標(biāo)，并確立了做強(qiáng)低溫、價(jià)值引領(lǐng)；科技加持、體驗(yàn)為上；內(nèi)生為主、并購(gòu)為輔；分布經(jīng)營(yíng)、區(qū)域深耕的戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)路徑。

而2024 年作為五年期規(guī)劃的第二年，新乳業(yè)堅(jiān)持以低溫鮮奶、低溫特色酸奶為主導(dǎo)，以 DTC 渠道占比提升為增長(zhǎng)的重要引擎，五年期凈利率翻倍正穩(wěn)步兌現(xiàn)。

?

三、篤定“鮮”戰(zhàn)略持續(xù)產(chǎn)品創(chuàng)新，引領(lǐng)市場(chǎng)份額穩(wěn)步增長(zhǎng)

2024年作為新乳業(yè)五年戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)施的第二年，新乳業(yè)堅(jiān)定不移地貫徹“鮮立方戰(zhàn)略”，專注于從“鮮、親、透”三大核心要素出發(fā)，全面提升全鏈條的“新鮮”能力，構(gòu)建出卓越的新鮮運(yùn)營(yíng)體系。

在上半年，新乳業(yè)通過“鮮酸雙強(qiáng)”戰(zhàn)略，持續(xù)強(qiáng)化戰(zhàn)略品類的培育，低溫鮮奶通過增強(qiáng)渠道的立體化覆蓋能力不斷深入市場(chǎng)，特色酸奶保持增長(zhǎng)勢(shì)頭，實(shí)現(xiàn)了全國(guó)的協(xié)同覆蓋，新乳業(yè)的總體市場(chǎng)份額以及在主要經(jīng)營(yíng)區(qū)域的市場(chǎng)份額均穩(wěn)步上升。

一方面，新乳業(yè)持續(xù)對(duì)產(chǎn)品線進(jìn)行創(chuàng)新升級(jí)，致力于完善高端產(chǎn)品布局。在2024年上半年，“24小時(shí)”系列鮮奶在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行了矩陣化布局，在湖南南山推出的“黃金24小時(shí)”產(chǎn)品上市，中高端系列產(chǎn)品的銷售額同比增長(zhǎng)超過30%；而高端品牌朝日唯品鮮奶的銷售額同比增長(zhǎng)約15%，帶動(dòng)了整體高端鮮奶銷售額的同比增長(zhǎng)約15%。

另一方面，堅(jiān)持“鮮立方戰(zhàn)略”，新乳業(yè)上半年新品收入占比保持雙位數(shù)，展現(xiàn)了產(chǎn)品創(chuàng)新的強(qiáng)大動(dòng)力。在明星產(chǎn)品“活潤(rùn)”系列的推動(dòng)下，同樣實(shí)現(xiàn)了15%的同比增長(zhǎng)。

而“活潤(rùn)輕食杯”新品抓住了代餐、質(zhì)價(jià)比、便利店發(fā)展的紅利，“活潤(rùn)晶球”新品更是帶動(dòng)晶球系列增長(zhǎng)超40%。此外，新乳業(yè)快速洞察消費(fèi)者喜好，推出草莓、五黑、南瓜等多款低溫風(fēng)味乳，帶動(dòng)整體低溫風(fēng)味乳增長(zhǎng)超40%。“初心”品牌聚焦健康營(yíng)養(yǎng)賽道，零糖系列同比增長(zhǎng)超25%，充分體現(xiàn)了新乳業(yè)在產(chǎn)品創(chuàng)新上的實(shí)力。

在乳制品行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的背景下，新乳業(yè)憑借創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和高端化戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的穩(wěn)健增長(zhǎng)。2024年上半年，新乳業(yè)不僅在低溫產(chǎn)品領(lǐng)域取得顯著成績(jī)，同時(shí)在常溫賽道上也展現(xiàn)出了強(qiáng)大的發(fā)展勢(shì)頭。

今年上半年，常溫有機(jī)純牛奶新品收入同比增長(zhǎng)超50%，高端品牌“澳特蘭”有機(jī)系列產(chǎn)品同比增長(zhǎng)20%。新乳業(yè)大力發(fā)展差異化地方特色奶源，四大特色牧場(chǎng)奶源——“星系牧場(chǎng)、森系牧場(chǎng)、云系牧場(chǎng)、水系牧場(chǎng)”上半年同比增長(zhǎng)超20%。特別是塞上牧場(chǎng)，通過產(chǎn)品差異化強(qiáng)化含硒賣點(diǎn)，同比增長(zhǎng)近50%；“賀蘭山爵品”作為高端奶品牌，其價(jià)值也在持續(xù)提升。

換言之，新乳業(yè)在2024年上半年通過堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和高端化戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。推出的新品帶動(dòng)了收入的雙位數(shù)增長(zhǎng)，特別是“活潤(rùn)”系列和低溫風(fēng)味乳表現(xiàn)突出。同時(shí)，常溫有機(jī)牛奶和高端品牌“澳特蘭”也顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。此外，新乳業(yè)通過差異化地方特色奶源和高端產(chǎn)品布局，增強(qiáng)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

?

四、科研賦能產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化，多方面提升品牌影響力

新乳業(yè)持續(xù)對(duì)產(chǎn)品線進(jìn)行創(chuàng)新升級(jí)離不開其科技創(chuàng)新的成就，在2024年上半年，新乳業(yè)在科技創(chuàng)新和品牌互動(dòng)方面取得了顯著成就，為高質(zhì)量發(fā)展注入了強(qiáng)勁動(dòng)力。

新乳業(yè)不僅持續(xù)投入生物科技領(lǐng)域，聚焦益生菌、酶工程等前沿技術(shù)，還實(shí)現(xiàn)了科研成果的穩(wěn)定轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化，進(jìn)一步鞏固了在行業(yè)內(nèi)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

新乳業(yè)還通過“FZLL”系列發(fā)酵劑和即食乳酸菌“菌小方”等自主研發(fā)的產(chǎn)品，展示了其在生物發(fā)酵、酶工程、精準(zhǔn)營(yíng)養(yǎng)、優(yōu)質(zhì)乳加工等方面的關(guān)鍵技術(shù)。此外，新乳業(yè)還積極與浙江省食品安全信息追溯企業(yè)平臺(tái)對(duì)接，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品電子標(biāo)簽功能，進(jìn)一步提升了食品安全水平。

在數(shù)字化科技方面，新乳業(yè)實(shí)現(xiàn)了設(shè)備資產(chǎn)管理的線上化率100%，訂單線上化率提升至95%，并在生產(chǎn)計(jì)劃線上化方面取得突破。通過與德勤、哈佛商業(yè)評(píng)論等權(quán)威機(jī)構(gòu)聯(lián)合評(píng)選的“中國(guó)卓越管理公司”榮譽(yù)，新乳業(yè)在卓越運(yùn)營(yíng)與管理方面也獲得了業(yè)界認(rèn)可。

新乳業(yè)憑借其強(qiáng)大的企業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品矩陣，通過外延并購(gòu)實(shí)現(xiàn)了規(guī)模化擴(kuò)張，構(gòu)建了“1(總部)+N(子公司)”的企業(yè)模式。新乳業(yè)的“鮮戰(zhàn)略”差異化經(jīng)營(yíng)模式，以多品牌協(xié)同發(fā)展為優(yōu)勢(shì)，低溫風(fēng)味乳潮品的快速發(fā)展，為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)注入了新的活力。

與此同時(shí)，新乳業(yè)聚焦經(jīng)營(yíng)能力，以數(shù)字科技為經(jīng)緯，推動(dòng)供應(yīng)鏈效率提升，并致力于世界級(jí)制造。同時(shí)，新乳業(yè)繼續(xù)深耕客戶價(jià)值、大供應(yīng)鏈、食品安全等核心領(lǐng)域的數(shù)字化轉(zhuǎn)型，通過“鮮活go”平臺(tái)、數(shù)字工廠、PMC精益化管理與優(yōu)化、奶源數(shù)字化等，構(gòu)建了從牧場(chǎng)、工廠到零售終端的完整數(shù)字化體系。

在新乳業(yè)的努力下，國(guó)內(nèi)乳制品行業(yè)正邁向一個(gè)更加高效、智能、環(huán)保的高品質(zhì)發(fā)展新時(shí)代。公司將繼續(xù)以科技創(chuàng)新和數(shù)字化轉(zhuǎn)型為驅(qū)動(dòng)，為消費(fèi)者提供更多高品質(zhì)的乳制品，助力我國(guó)乳制品行業(yè)的繁榮發(fā)展。

在渠道建設(shè)方面，新乳業(yè)以DTC渠道為增長(zhǎng)引擎，深耕核心區(qū)域和市場(chǎng)，提升各區(qū)域市場(chǎng)的份額和品牌影響力。公司通過地網(wǎng)變革和異業(yè)合作，實(shí)現(xiàn)了訂戶和門店運(yùn)營(yíng)服務(wù)能力的持續(xù)提升。同時(shí)，新乳業(yè)還大力發(fā)展遠(yuǎn)場(chǎng)電商業(yè)務(wù)，特別是在抖音和拼多多平臺(tái)上的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)尤為顯著。

此外，新乳業(yè)接入自研發(fā)和運(yùn)營(yíng)的“鮮活go”平臺(tái)的周期購(gòu)業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，“鮮活go”商城業(yè)務(wù)規(guī)模同比增長(zhǎng)超50%，全年周期購(gòu)用戶復(fù)購(gòu)率和留存率顯著提升。 “鮮活go”持續(xù)以“更豐富的營(yíng)銷活動(dòng)”、“更豐富的消費(fèi)場(chǎng)景”、“更完整的用戶權(quán)益”、“更多元的連接”為主線，通過一物一碼等助力，進(jìn)一步提升了以智能柜、數(shù)字化門店、周期購(gòu)等為核心的消費(fèi)場(chǎng)景推廣效果，對(duì)業(yè)務(wù)的支撐力度明顯提升。

在品牌互動(dòng)方面，新乳業(yè)通過創(chuàng)新整合營(yíng)銷，成功打造了多個(gè)品牌活動(dòng)。例如，“24小時(shí)”品牌在極地考察40周年之際，開展了系列品牌活動(dòng)，傳遞品牌“極”質(zhì)精神；“今日鮮奶鋪”與永樂宮IP聯(lián)名打造了第10屆“所愿皆實(shí)現(xiàn)”粉絲節(jié)，將國(guó)潮文化和情緒營(yíng)銷合二為一，覆蓋了超過5,000萬人次。

盡管我國(guó)乳制品行業(yè)發(fā)展面臨挑戰(zhàn)，但長(zhǎng)期向好的趨勢(shì)不變。新乳業(yè)將繼續(xù)堅(jiān)持“鮮立方戰(zhàn)略”，以低溫產(chǎn)品為主導(dǎo)，以“新鮮、新潮、新科技”為品牌定位開展差異化競(jìng)爭(zhēng)，深化研發(fā)創(chuàng)新，加強(qiáng)區(qū)域精耕，推動(dòng)企業(yè)的管理能力、創(chuàng)新能力、品牌勢(shì)能處于行業(yè)前列，創(chuàng)造長(zhǎng)期增長(zhǎng)，增強(qiáng)盈利能力，全面提升企業(yè)價(jià)值。