《金基研》天涯/作者 楊起超 時風/編審

當前，眼科醫療服務行業面臨居民消費意愿下降、醫保控費、行業競爭加劇等多重壓力。2024年，行業內企業整體業績下滑，但頭部企業愛爾眼科醫院集團股份有限公司（以下簡稱“愛爾眼科”）的營收及歸母凈利潤穩步攀高，強者恒強。

長期來看，受益于人口老齡化加劇、青少年近視率高企、電子設備普及帶來的眼健康風險上升，國內眼科醫療服務需求剛性增長，行業厚雪長坡。

在眼科醫療服務行業中，技術、服務、口碑相輔相成，共同構成了醫療機構的核心競爭力。在相似的外部環境下，眼科醫療服務行業內企業只有在上述三個方面都做到優秀，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出，贏得患者的信任和支持。

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一、國內居民消費意愿下降疊加醫保控費，眼科醫療服務行業短期承壓

2024年以來，眼科醫療服務行業持續承壓，行業內主要公司均面臨市場需求增長放緩的挑戰。

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1.1、居民存款余額呈逐年增長趨勢，反映國內消費意愿下降

2025年5月20日，多家國有大行及部分股份行宣布下調存款掛牌利率，其中一年期存款利率首次跌破1%關口。這也是自2022年9月以來國有大行第七次主動下調存款利率。

盡管銀行存款利率持續下調，但居民存款熱情不斷高漲，居民存款余額呈逐年上升趨勢，在一定程度上體現出對未來收入信心不足而采取的防御心理。

據中國人民銀行數據，2020-2024年各期末，國內居民存款余額分別為93.44萬億元、103.24萬億元、121.21萬億元、137.88萬億元、152.25萬億元。

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1.2、國內醫保支付方式改革持續推進，眼科醫療服務市場競爭日益激烈

自2024年5月起，全國各省市開始執行國家組織的白內障人工晶體集中帶量采購政策，使得人工晶體類耗材價格大幅下降。當然，此舉并非橫空出世，近年來眼科行業對白內障手術降價已經有了較為充分的適應性調整。

同時，2024年7月17日，國家醫保局發布《關于印發按病組和病種分值付費2.0版分組方案并深入推進相關工作的通知》。DRG/DIP支付方式改革，短期內給眼科醫療服務行業內企業的營業收入帶來了顯著壓力。長期來看，這種改革能夠推動眼科醫療行業向更高質量和更高效率的服務模式轉型，并鼓勵行業內的創新。

在上述背景下，白內障項目收入下降，手術利潤空間被擠壓。

在屈光和視光業務方面，由于不受醫保控費影響，屈光和視光業務毛利率較高。但受整體需求增長放緩及行業競爭加劇的雙重影響，屈光和視光項目價格及毛利率均出現下滑。

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1.3、眼科行業整體業績下滑，愛爾眼科營收及歸母凈利潤穩步攀高

受居民消費意愿不足、醫保支付方式改革影響，2024年，國內眼科行業整體業績下滑。

據東方財富choice數據，2024年，眼科醫療服務五家上市公司的營業收入同比增長率為-4.52%。同期，眼科醫療服務五家上市公司中三家由盈轉虧，一家歸母凈利潤較上年同期下降，一家小幅上升。

其中，作為眼科醫療服務行業頭部企業的愛爾眼科業績韌性顯現。2024年，愛爾眼科的營收、歸母凈利潤分別同比增長3.02%、5.87%。

綜上，近年來，盡管國內存款利率持續下行，但居民存款余額呈快速增長趨勢，國內消費意愿下降。同時，受醫保控費、行業競爭加劇影響，眼科醫療服務主要項目價格及利潤下滑。2024年以來，眼科醫療服務行業承壓，行業內上市企業整體營收及歸母凈利潤同比下滑。其中，作為頭部企業的愛爾眼科營收及歸母凈利潤穩步攀高，凸顯經營韌性。

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二、老齡化加劇且青少年近視率高企，眼科醫療服務需求剛性行業厚雪長坡

當前，國內眼科健康問題呈現“老齡化”與“低齡化”并行的雙重挑戰。與此同時，手機等電子設備普及和用眼習慣變化正加劇干眼癥、視網膜病變等眼科疾病負擔。隨著國內經濟的增長、居民可支配收入的上升，國內受抑制的消費信心將逐步復蘇，帶動眼科醫療服務行業發展。

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2.1、國內60周歲以上人口達3.10億人，白內障預估患者超2.48億人

近年來，隨著國內人口老齡化加劇，導致年齡相關性眼病患者增多。

據國家統計局數據，2020-2024年，國內60周歲及以上人口分別為2.64億人、2.67億人、2.80億人、2.97億人、3.10億人，占當年度全國人口的比例分別為18.7%、18.9%、19.8%、21.1%、22.0%。

人口老齡化帶來的白內障、糖尿病視網膜病變等年齡相關性眼病持續增長，老花眼相關治療需求也逐步提升。

其中，在白內障領域，據中華醫學會眼科學分會統計，國內60-89歲人群白內障發病率是80%，而90歲以上人群白內障發病率超過90%。結合國家統計局人口數據進行計算，2024年國內白內障預估患病人數已超2.48億人。

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2.2、青少年用眼強度增加，國內兒童青少年近視率達51.9%

近年來，國內青少年眼健康狀況日益嚴峻且近視率遠高于世界平均水平。

首先，隨著多媒體教學設備的普及，以及網課、游戲、社交媒體對青少年課外時間的占有，手機、平板、電腦等屏幕成為青少年日常生活中不可或缺的一部分。

其次，課堂時間、課外作業、以及補習班、興趣班持續壓縮青少年戶外活動時間。戶外光照對預防近視有重要作用，缺乏自然光暴露是近視風險因素之一。

據2023年國家衛健委數據，國內兒童青少年總體近視率為52.7%（其中，小學35.6%，初中71.1%，高中80.5%）。這一數據遠超《英國眼科雜志》統計的全球兒童青少年平均近視率（36%）。從近年來兒童青少年近視的情況來看，近視高發的年齡段已從8-12歲提前至6-10歲，近視人群高發化、低齡化、高度化的趨勢嚴峻。

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2.3、手機等電子設備普及，國內高度近視患者突破1.3億人

隨著移動互聯網時代的到來，國內網民規模持續增長。據中國互聯網絡信息中心數據，2020-2024年，國內網民數量分別為9.89億人、10.32億人、10.67億人、10.92億人、11.08億人，國內互聯網普及率分別為70.4%、73.0%、75.6%、77.5%、78.6%。

與此同時，國內網民互聯網使用時長增加，對視覺健康造成更大影響，干眼癥、高度近視帶來眼疾病等治療需求持續增長。

據國家統計局數據，2024年，居民日均互聯網使用時長為5小時37分鐘，比2018年增加2小時55分鐘；互聯網使用活動參與率為92.9%，比2018年提高35.9個百分點。

據國家衛健委數據，國內高度近視患者已突破1.3億人。據Acta Ophthalmol數據，平均年齡34歲的高度近視患者中失明或視力受損的患病率為10.10%；在60歲或以上高度近視和極高度近視患者中失明或視力受損的患病率分別為9.75%、25.71%。

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2.4、全國居民人均可支配收入穩增，眼科醫療初步普及行業市場空間廣闊

雖然近年來國內消費意愿下降，但全國居民人均可支配收入呈逐年增長趨勢，醫療支付水平上升。據國家統計局數據，2020-2024年，全國居民人均可支配收入分別為3.22萬元、3.51萬元、3.69萬元、3.92萬元、4.13萬元。

在眼科醫療服務需求剛性增長的背景下，隨著各級政府大力促進經濟恢復、居民信心穩步增強，眼科將是最有彈性的行業之一。

數據顯示，國內屈光手術量僅為200萬例/年，仍有非常大的治療缺口。此外，國內白內障患者基數龐大，但每年白內障手術治療量僅400萬例左右。“十四五”全國眼健康規劃中明確提到，“全國百萬人口白內障手術率達到3,500以上，有效白內障手術覆蓋率不斷提高。

可見，國內人口基數巨大，但眼科各亞專科服務滲透率還不高，存在大量應就診而未就診的情況，同時多層次醫療需求日益增長。

風物長宜放眼量，未來隨著技術進步、居民眼健康意識提升和經濟發展，國內眼科醫療服務需求空間將不斷增長。

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三、自研+引進提升醫療技術水平，首創“數字眼科”發展新模式

在眼科醫療服務行業中，技術先進性是生存與發展的核心變量，直接影響企業的競爭力、患者滿意度以及長期發展潛力。技術領先的企業能建立專業形象，吸引高支付意愿患者，搶占高端市場。

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3.1、研發人員逾千人，2024年在核心期刊發表論文146篇

一直以來，愛爾眼科高度重視技術先進性，目前已構建起“多院”“多所”“五站”“五中心”“五基地”“一平臺”“一室”醫教研一體化創新平臺體系。

2022-2024年，愛爾眼科研發人員數量分別為831人、971人、1,061人，呈逐年增長趨勢。

近年來，愛爾眼科在基礎研究與轉化醫學并重的戰略布局下，圍繞眼遺傳病建模與干預、眼底疾病機制研究及仿生再生醫學三大前沿方向持續發力。

2024年，愛爾眼科共獲批縱向科研項目73項，其中國家級項目5項，省級項目55項，市區級項目13項；愛爾眼科專家共發表論文161篇，其中SCI/Medline期刊收錄論文103篇，中文核心期刊/統計源期刊論文43篇。

2024年度，愛爾眼科發表論文涵蓋《Materials Today Bio》《Stem Cell Research & Therapy》《Current Opinion in Pharmacology》等國內外權威期刊，最高影響因子達8.7。

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3.2、推進新技術及新產品臨床應用，保持醫療技術先進性

多年來，愛爾眼科持續加大引進全球新技術、新產品在國內的推廣應用，提升臨床醫療水平的先進性，滿足患者多元化需求。

2024年，愛爾眼科完成以色列漢利達INTENSITY?三焦增強型人工晶狀體國內首例植入手術。

同時，愛爾眼科國內首批引進景深延長散光矯正型人工晶狀體TECNIS Symfony Toric IOL植入手術、散光矯正三焦點939MP人工晶體植入手術；發布“光熱脈動”干眼治療新技術，為干眼患者提供更精準高效的個性化診療服務。

此外，愛爾眼科在全國率先引進CureSight，完成法國 FCI“上瞼下垂矯正系統”的臨床應用，實現上瞼下垂治療方案與國際同步，裝機國內首臺Elita飛秒激光手術儀，在飛秒激光新術式開展方面達到國際領先水平，引進法瑞西單抗眼內注藥為國內眼底病患者提供了更有效的治療方案。

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3.3、首創“數字眼科”發展新模式，推進數字化智能化轉型

在數字化轉型方面，愛爾眼科首創“數字眼科”發展新模式，持續推進眼科醫療的數字化與智能化轉型。

2024年，愛爾眼科在人工智能、大語言模型、聯邦學習等前沿技術領域持續發力，全面打造“愛爾AI數字眼科醫院”，實現眼健康服務全流程的智能閉環管理。愛爾眼科構建覆蓋診療、科研、教學、管理等多場景的眼健康大數據中心，整合優質臨床數據與技術資源，不斷提升醫療服務的精準性、可及性與效率。

其中，亮點項目包括優化眼底AI管理系統、拓展眼瞼腫物智能篩查工具、系統搭建數字眼科聯邦平臺、開發虛擬眼科培訓系統等。

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3.4、與16所院校達成戰略合作，累計培養碩博研究生687人

在眼科醫療服務行業，培養專業人才直接關系到醫療質量、行業創新、患者信任以及行業的可持續發展。

截至2024年底，愛爾眼科與16所院校達成戰略合作，其中與12所院校聯合培養眼科研究生，與4所院校聯合培養視光醫療技術人才；累計培養全日制研究生483名，其中博士研究生132名、碩士研究生351名；累計培養同等學力碩博士204名，其中同等學力博士122名、同等學力碩士82名。

2024年3月，愛爾眼科博士后科研工作站正式獲批獨立招收博士后研究人員資格。愛爾眼科組建了由多學科專家組成的導師團隊，并與中科院計算所、中南大學、日本九州大學、德國漢堡大學等全球知名高校與科研機構開展深度合作。截至目前，該工作站在站博士后19 人、出站6人、擬入站6人，承擔各級科研項目21項，取得豐富成果。

綜上，愛爾眼科通過構建高水平研發團隊，引進并應用國際領先的新技術與新產品，持續提升醫療技術水平。同時，愛爾眼科首創“數字眼科”發展新模式，推進數字化、智能化轉型。此外，愛爾眼科與多所高校建立戰略合作關系，為可持續發展儲備了人才與技術資源。

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四、遠程會診推動優質醫療資源下沉，看好“銀發”市場加碼眼底病專科建設

作為全球性眼科連鎖醫療機構，愛爾眼科通過遠程會診實現了優質醫療資源下沉；通過個性化醫療服務提升患者滿意度。目前，愛爾眼科白內障、玻切術后眼內炎發生率低于行業均值，口碑傳播日益提升。同時，愛爾眼科持續加碼眼底病專科建設，提升眼底病醫療服務能力。此外，愛爾眼科持續開展眼健康公益項目、推進國際化戰略，不斷提升品牌形象和社會影響力。

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4.1、遠程會診實現優質醫療資源下沉，提供多層次醫療服務

作為全球性眼科連鎖醫療機構，愛爾眼科充分利用數智化技術，擴大服務的覆蓋邊界和服務內容，不斷改善就醫的便捷度和滿意度，以高水平醫療服務每一位患者。

2024年4月20日，愛爾眼科疑難眼病會診平臺正式落戶愛爾眼科長沙醫學中心，為湖南乃至全國的疑難眼病患者帶來就診新渠道。該平臺通過愛爾眼科自主研發的遠程會診系統連線全國乃至全球愛爾眼科醫院，開展遠程門診及會診，為患者提供診療建議，有效提升了醫療可及性、優化資源配置、提高診療效率。

同時，為滿足人們多樣化、差異化、個性化眼科醫療服務需求，愛爾眼科在為社會大眾提供標準化服務的同時，開發個性化的醫療服務，不斷提高服務的增加值。

從醫療質量看，據愛爾眼科公告，2024年上半年，愛爾眼科白內障手術后眼內炎發生率為0.0166%，低于國家統計的三甲醫院發生率（約0.03%）；玻切術后眼內炎發生率為0.0088%，低于國內外相關統計發生率（約0.05%）。

此外，2024年上半年，愛爾眼科平均醫院處方合格率為94.13%，平均醫院醫囑合格率為98.18%，住院患者抗菌藥物使用率為5.27%，均達到國家三級眼科醫院評價標準。

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4.2、加強學科建設，“基層設點+人工智能+遠程閱片”模式賦能創新

近年來，愛爾眼科持續加強學科建設，逐步形成高效協同的學科發展體系，為患者提供更高水平的全眼科醫療服務。

在持續鞏固、提升屈光手術、白內障、眼視光、眼底病、角膜、青光眼等亞專科學科優勢的基礎上，愛爾眼科逐步推進眼眶病、眼腫瘤、神經眼科、病理檢測等學科建設，進一步提升覆蓋全生命周期、全眼科的服務能力。

同時，愛爾眼科持續推進高度近視眼底病門診、飛蚊癥門診、黃斑病門診、葡萄膜炎門診、神經眼科門診等專病門診建設。

其中，得益于“基層設點+人工智能+遠程閱片”這一創新性的服務模式，愛爾眼科敏銳察覺老齡化對眼底病發生概率的顯著影響，持續加碼眼底病專科建設，提升醫療服務能力。

筑巢引鳳棲,花開蝶自來。近年來，大批眼科專家加盟愛爾眼科。目前，愛爾眼科眼底病學組由行業知名的50余名眼底病專家團隊，帶領600余名眼底病醫生組成。

2023年10月，愛爾眼科引進國內首針眼內注射雙特異性抗體法瑞西單抗。2025年2月28日，愛爾眼科長沙醫學中心成功實施湖南省首例眼科手術機器人輔助視網膜下精準注射手術。

2024年，在已有的糖尿病眼病門診基礎上，愛爾眼科創新設立糖尿病眼病患者管理門診。同時，為提高眼底疾病等慢性眼病患者的治療可及性與就診效率，愛爾眼科推進眼內注藥中心建設，廣泛采用日間手術或門診特藥“雙通道”結算模式，實現患者當天治療、當天出院。

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4.3、開展眼健康公益項目，推進國際化戰略提升品牌影響力

在通過醫療服務質量打造市場口碑的同時，愛爾眼科持續開展眼健康公益項目、推進國際化戰略，提升品牌影響力。

2024年，愛爾眼科眼健康扶貧和鄉村振興行動遍布全國31個省市地區，開展了第二期“情暖老兵?守護光明”“光明工程·白內障復明”“紅十字愛眼護眼工程”“家庭之光守護計劃”“僑愛心?光明行”“博愛·光明行”“視覺無障礙·愛眼工程”“基層眼科診療能力建設工程”“八桂助殘·啟明行動”“善行光明慈愛遼寧”“善立方集善光明行”“集善·樂享光明”關愛眼健康公益項目以及“眼健康社區試點項目”等眼健康公益項目。歷年來，愛爾眼科累計支持公益項目873項。

國際化方面，愛爾眼科正通過國際化的品牌效應帶動集團向前發展。2024年，愛爾眼科通過歐洲分部Clínica Baviera收購Optimax集團進軍英國市場。

目前，愛爾眼科擁有了香港亞洲醫療、美國MING WANG眼科中心、歐洲Clínica Baviera.S.A、東南亞ISEC Healthcare Ltd等領先的海外眼科機構。2022-2024年各期末，愛爾眼科境外布局眼科中心及診所分別為118家、131家、163家。

同時，愛爾眼科成功主辦了第19屆世界近視眼大會、第18屆世界眼科醫院協會年會，進一步提升品牌國際影響力。

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五、結語

當前，眼科醫療服務行業面臨居民消費意愿下降、醫保控費政策收緊、行業內競爭加劇等短期壓力。2024年，眼科醫療服務行業內企業整體業績下行，但呈現出強者恒強的趨勢。作為國內眼科醫療服務行業頭部企業，愛爾眼科的營收及歸母凈利潤穩步攀高，凸顯經營韌性。

長期來看，眼科醫療服務行業發展的底層邏輯依然穩固。人口老齡化加速、青少年近視問題嚴峻、電子設備普及帶來的眼健康風險上升，均為眼科醫療服務提供了持續增長的需求基礎。同時，國內眼科各亞專科服務滲透率還不高，存在大量應就診而未就診的情況。隨著居民收入水平提升和健康意識增強，眼科醫療的潛在市場空間將進一步釋放。

在相似的外部環境下，具體到某一家眼科醫院或集團，關鍵是持之以恒地做到技術更好、服務更好、口碑更好。愛爾眼科通過自主研發和新技術及新產品引進，持續提升醫療技術水平，保持行業領先地位。同時，愛爾眼科通過構建“數字眼科”新模式、推進遠程會診實現優質醫療資源下沉、提供多層次醫療服務、加碼眼底病專科建設提升醫療服務能力等方式，提升服務質量和患者滿意度，口碑傳播日益提升。此外，愛爾眼科廣泛開展眼健康公益項目、推進國際化戰略，持續提升品牌影響力。

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