《金基研》 陌語(yǔ)/作者

2025年以來(lái)港股市場(chǎng)的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，正助力公募基金業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。截至2025年6月2日收盤，恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)、恒生中國(guó)企業(yè)指數(shù)分別上15.44%、14.91%、14.67%，在資金持續(xù)南下與政策紅利的雙重驅(qū)動(dòng)下，港股主題基金或迎來(lái)新一輪配置機(jī)遇。

港股市場(chǎng)憑借其獨(dú)特的魅力，吸引著眾多投資者的目光。對(duì)于普通投資者而言，直接參與港股交易可能面臨門檻和挑戰(zhàn)，而港股主題基金則成為了分享港股市場(chǎng)紅利的便捷通道。

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一、低估值“構(gòu)筑”港股投資價(jià)值

從估值上看，港股市場(chǎng)長(zhǎng)期呈現(xiàn)出低估值的狀態(tài)，這為投資者構(gòu)筑了較高的安全邊際。以恒生指數(shù)為例，其市盈率（PE）在過(guò)往多個(gè)時(shí)間區(qū)間，常處于相對(duì)低位，如在2025年一月份，PE倍數(shù)僅在個(gè)位數(shù)徘徊，具備明顯的估值優(yōu)勢(shì)。這意味著投資者有可能以較低的價(jià)格買入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，等待價(jià)值回歸。

港股市場(chǎng)匯聚了來(lái)自不同行業(yè)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，行業(yè)分布廣泛，涵蓋了科技、消費(fèi)、醫(yī)藥、金融等多個(gè)具有廣闊發(fā)展前景的領(lǐng)域。

在科技與互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，正迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。隨著企業(yè)的發(fā)展環(huán)境日益穩(wěn)定，加之在人工智能、云計(jì)算等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域的持續(xù)投入與創(chuàng)新，未來(lái)增長(zhǎng)空間廣闊。

消費(fèi)與醫(yī)藥行業(yè)同樣迎來(lái)發(fā)展機(jī)會(huì)。政策刺激為消費(fèi)行業(yè)復(fù)蘇注入動(dòng)力，家電以舊換新等政策的實(shí)施，有效推動(dòng)了必需消費(fèi)的回暖，估值有望進(jìn)一步修復(fù)。醫(yī)藥領(lǐng)域，海外訂單回暖，為創(chuàng)新藥、CXO企業(yè)帶來(lái)新的發(fā)展契機(jī)，企業(yè)憑借研發(fā)和創(chuàng)新能力，在醫(yī)藥市場(chǎng)中嶄露頭角。

那么投資者該如何投資港股主題基金？指數(shù)基金在港股主題基金中占據(jù)重要地位，其最大的特點(diǎn)是緊密跟蹤特定的港股指數(shù)，如恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)等。

以中歐恒生科技指數(shù)發(fā)起式證券投資基金為例，該基金旨在復(fù)制恒生科技指數(shù)的表現(xiàn)，投資組合與恒生指數(shù)的成分股高度契合，而華夏恒生ETF則是緊密跟蹤香港恒生指數(shù)，基金主要投資于跟蹤標(biāo)的指數(shù)的成份股。

通過(guò)投資指數(shù)基金，投資者能夠獲得恒生科技指數(shù)、香港恒生指數(shù)發(fā)展的收益。

主動(dòng)管理型港股主題基金則相對(duì)依賴基金經(jīng)理的專業(yè)能力和投資策略，通過(guò)深入研究和分析市場(chǎng)，精選個(gè)股。例如富國(guó)滬港深行業(yè)精選，基金合同規(guī)定投資港股通標(biāo)的股票的比例不低于非現(xiàn)金資產(chǎn)的80%。通過(guò)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)、醫(yī)藥生物等板塊的精準(zhǔn)布局，力求獲取超越市場(chǎng)平均水平的超額收益。

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二、多維度篩選“鎖定”港股主題基金

在挑選港股主題基金之前，投資者首先需要明確自己的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。如果投資目標(biāo)是追求長(zhǎng)期資產(chǎn)增值，且風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，可以考慮配置一些主動(dòng)管理型基金或科技、醫(yī)藥等成長(zhǎng)型主題基金。

相反，如果投資者追求穩(wěn)健收益，風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低，那么指數(shù)基金可能更為合適。指數(shù)基金能夠跟隨市場(chǎng)整體表現(xiàn)，更為穩(wěn)定。

此外，基金的歷史業(yè)績(jī)是評(píng)估其投資價(jià)值的重要依據(jù)，但不能僅僅關(guān)注短期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，更要考察長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性。投資者可以查看基金過(guò)去 3 年、5 年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的收益率，并與同類基金、業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)進(jìn)行對(duì)比。

同時(shí)，要深入分析基金業(yè)績(jī)的歸因，了解基金業(yè)績(jī)的取得是源于市場(chǎng)整體上漲、行業(yè)輪動(dòng)，還有基金經(jīng)理的選股能力和投資策略等等。如果一只基金的業(yè)績(jī)長(zhǎng)期優(yōu)于同類基金，且業(yè)績(jī)歸因主要來(lái)自于基金經(jīng)理出色的選股能力和合理的資產(chǎn)配置，那么這只基金更值得關(guān)注。

值得注意的是，基金規(guī)模過(guò)大或過(guò)小都可能對(duì)基金業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。對(duì)于主動(dòng)管理型基金來(lái)說(shuō)，如果規(guī)模過(guò)大，可能會(huì)影響基金經(jīng)理的操作靈活性，增加交易成本；規(guī)模過(guò)小，則可能面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)，且在投資某些流動(dòng)性較差的股票時(shí)受到限制。

最后，基金費(fèi)用也是投資者需要考慮的重要因素，包括管理費(fèi)、托管費(fèi)等。較低的費(fèi)用可以降低投資成本，提高投資收益。指數(shù)基金由于采用被動(dòng)投資策略，管理費(fèi)用通常較低，而主動(dòng)管理型基金的費(fèi)用相對(duì)較高，投資者在選擇基金時(shí)，應(yīng)綜合考慮基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和費(fèi)用水平，選擇性價(jià)比高的基金產(chǎn)品。

港股市場(chǎng)為投資者提供了豐富的投資機(jī)遇，港股主題基金則為普通投資者參與港股投資提供了便捷的途徑。通過(guò)深入了解港股市場(chǎng)的特點(diǎn)、各類港股主題基金的類型及特點(diǎn)，并從多個(gè)維度挑選優(yōu)質(zhì)的基金產(chǎn)品，投資者或有望分享港股市場(chǎng)發(fā)展紅利。

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