《投資者網(wǎng)》吳微

近期，長(zhǎng)城汽車（601633.SH）董事長(zhǎng)魏建軍在專訪中拋出“汽車產(chǎn)業(yè)的‘恒大’已存在”的論斷，在市場(chǎng)上引發(fā)廣泛爭(zhēng)議。

專訪中魏建軍批評(píng)部分車企沉迷“燒錢換規(guī)模”，通過(guò)虛標(biāo)續(xù)航、虛構(gòu)訂單等手段制造繁榮假象，實(shí)則陷入“賣一輛虧一輛”的循環(huán)；他還特別指出，行業(yè)價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致供應(yīng)鏈偷工減料、質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)攀升的風(fēng)險(xiǎn)，質(zhì)問(wèn)“降10萬(wàn)的車如何保證質(zhì)量”。

“草根”出身，通過(guò)自身努力建立了長(zhǎng)城汽車這家汽車“帝國(guó)”，大佬魏建軍親自下場(chǎng)，質(zhì)疑競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，目的何在呢？

“草根逆襲”的范本

回溯長(zhǎng)城汽車的崛起之路，堪稱中國(guó)民營(yíng)車企“草根逆襲”的范本。這一傳奇背后，是掌舵者魏建軍跨越三十余年的商業(yè)征程。1964年出生于河北保定的魏建軍，早年在汽車修理廠積累技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，1989年臨危受命承包負(fù)債200萬(wàn)元的長(zhǎng)城工業(yè)公司，開啟了改寫中國(guó)汽車工業(yè)史的征程。這位“改革開放40年百名杰出民營(yíng)企業(yè)家”得主，將一家地方改裝廠打造成全球車企。

1996年，魏建軍做出關(guān)鍵決策，推出首款自主研發(fā)的迪爾皮卡，定價(jià)6萬(wàn)元直擊城鄉(xiāng)市場(chǎng)。這一產(chǎn)品憑借“耐造抗造”的特性，迅速占據(jù)國(guó)內(nèi)皮卡市場(chǎng)40%份額，并出口中東、非洲等地，成為“中國(guó)車”的代名詞。2000年，他力排眾議成立長(zhǎng)城技術(shù)研究院，次年斥資10億元建立試驗(yàn)中心，為后續(xù)技術(shù)突破埋下伏筆。

2005年，魏建軍再次押注SUV市場(chǎng)，基于皮卡底盤改造的哈弗CUV以10萬(wàn)元級(jí)定價(jià)、2.4L排量的“高性價(jià)比”策略，精準(zhǔn)命中家庭用戶需求。2011年哈弗H6上市后更是創(chuàng)下奇跡。2016年單車型年銷量達(dá)58萬(wàn)輛，平均每6分鐘賣出一輛。

魏建軍的“成本控制哲學(xué)”是燃油車時(shí)代的核心競(jìng)爭(zhēng)力。他要求研發(fā)部門對(duì)零部件成本“精確到元”，例如通過(guò)自建模具廠、與本土供應(yīng)商深度綁定，將哈弗H6的生產(chǎn)成本壓縮至同級(jí)別合資車的70%。在生產(chǎn)端，長(zhǎng)城推行“精益生產(chǎn)2.0”，將整車裝配誤差控制在0.1毫米以內(nèi)，這使其在J.D.Power中國(guó)新車質(zhì)量研究（IQS）中，連續(xù)8年位列中國(guó)品牌第一。

這種“極致務(wù)實(shí)”的風(fēng)格，讓長(zhǎng)城汽車在多輪行業(yè)洗牌中屹立不倒。2018年全國(guó)乘用車銷量整體下滑2.8%，長(zhǎng)城汽車卻逆勢(shì)增長(zhǎng)5.2%；2020年疫情沖擊下，仍以82.9萬(wàn)輛銷量穩(wěn)居中國(guó)SUV市場(chǎng)頭把交椅，甚至在俄羅斯、澳大利亞等海外市場(chǎng)，哈弗成為唯一能與豐田RAV4正面競(jìng)爭(zhēng)的中國(guó)品牌。

作為中國(guó)汽車工業(yè)的“技術(shù)派”代表，魏建軍主導(dǎo)研發(fā)的7DCT變速箱、Hi4混動(dòng)架構(gòu)等核心技術(shù)，打破了外資品牌壟斷。2017年，長(zhǎng)城自主研發(fā)的7DCT變速箱量產(chǎn)，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)高端變速箱空白；2023年，Hi4-T越野超級(jí)混動(dòng)架構(gòu)亮相，標(biāo)志著中國(guó)品牌在新能源領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)突圍。這些技術(shù)沉淀，使長(zhǎng)城汽車在燃油車時(shí)代積累了全球超1600萬(wàn)用戶，哈弗、皮卡兩大品類連續(xù)多年穩(wěn)居銷量冠軍。

“大象轉(zhuǎn)身”的困難

碳排放平衡目標(biāo)的指導(dǎo)下，燃油車的時(shí)代正在消逝，歐盟多國(guó)已相繼發(fā)布了全部取消燃油車的時(shí)間表。汽車電氣化的轉(zhuǎn)型，也催生了智能化；此時(shí)大家均站在同一起跑線上，因此給中國(guó)汽車工業(yè)提供了超越的機(jī)遇。理想汽車（02015.HK）、賽力斯（601127.SH）、寧德時(shí)代（300750.SZ）等公司的快速崛起，標(biāo)志著中國(guó)汽車工業(yè)在全球汽車電氣化、智能化的道路上已取得了領(lǐng)先的地位。

長(zhǎng)城汽車的新能源轉(zhuǎn)型則始于2018年的“歐拉”品牌，初期憑借黑貓、白貓等微型電動(dòng)車打開市場(chǎng)，2021年銷量一度突破13萬(wàn)輛。但隨著零跑T03、五菱宏光MINIEV等競(jìng)品的入場(chǎng)，歐拉的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)蕩然無(wú)存。

2025年4月，歐拉單月銷量?jī)H1797輛，同比下跌61.65%，1-4月銷量?jī)H為7936輛，同比下跌61.7%。公司高端市場(chǎng)的坦克品牌同樣承壓，2025年1-4月累計(jì)銷量63161輛，同比下滑9.45%，其硬派越野定位與新能源趨勢(shì)的融合度不足，被理想L7等“城市越野”車型分流了部分客戶。?

數(shù)據(jù)來(lái)源：公司公告

1-4月，長(zhǎng)城汽車新能源車銷量9.14萬(wàn)輛，在公司總銷量中的占比為25.33%，新能源化率不高。據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2025年1-4月，全國(guó)乘用車產(chǎn)銷分別完成876.5萬(wàn)輛和864.1萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)14.5%和12.4%；而前十位汽車生產(chǎn)企業(yè)（集團(tuán)）中，廣汽集團(tuán)（601238.SH）與長(zhǎng)城汽車是其中少數(shù)幾家銷量同比下滑的企業(yè)。

當(dāng)小鵬XNGP已實(shí)現(xiàn)243城全場(chǎng)景覆蓋、理想無(wú)圖NOA落地全國(guó)道路時(shí)，長(zhǎng)城汽車的智能化仍停留在“L2級(jí)輔助駕駛+基礎(chǔ)車聯(lián)網(wǎng)”階段。2024年上市的哈弗猛龍Hi4混動(dòng)版，雖搭載CoffeeOS系統(tǒng)，但多項(xiàng)響應(yīng)指標(biāo)仍低于領(lǐng)先品牌；魏牌藍(lán)山DHT-PHEV作為旗艦車型，仍采用“12.3英寸雙屏”傳統(tǒng)布局，與新勢(shì)力的三聯(lián)屏+AR-HUD冰箱彩電組合存在一些差距。

研發(fā)方向也表明了長(zhǎng)城汽車轉(zhuǎn)型的態(tài)度。2025年上海車展，在廣汽集團(tuán)、上汽集團(tuán)（600104.SH）等傳統(tǒng)車企均公布自身的智能化轉(zhuǎn)型路線，賽力斯、小鵬汽車（09868.HK）等新勢(shì)力鞏固自身智能化車企定位的情況下，長(zhǎng)城汽車卻因展出自研V8發(fā)動(dòng)機(jī)而引起關(guān)注。相比之下，小鵬汽車2024年智能駕駛投入占研發(fā)費(fèi)用30%，理想無(wú)圖NOA技術(shù)已實(shí)現(xiàn)“全國(guó)不限城市、不限路線”的覆蓋。

轉(zhuǎn)型滯后或也影響長(zhǎng)城汽車的財(cái)務(wù)指標(biāo)。截至2025年3月末，長(zhǎng)城汽車存貨賬面余額達(dá)326.1億元，較2024年同期增長(zhǎng)25.04%，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)從2024年3月末的68.72天增加至2025年3月末的79.48天。Wind數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，A股、港股15家乘用車企業(yè)中，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)高于長(zhǎng)城汽車的企業(yè)僅海馬汽車（000572.SZ）、廣汽集團(tuán)等少數(shù)幾家公司。

而截至2025年3月末，長(zhǎng)城汽車的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收款項(xiàng)融資總額高達(dá)479.26億元，在公司當(dāng)期流動(dòng)資產(chǎn)中的占比為37.88%，高于多數(shù)可比公司。同期公司貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)賬面總額為338.26億元，同比減少13.26%；短期借款卻由2024年3月末的48.35億元增長(zhǎng)至2025年末的67.13億元，漲幅為38.84%。

值得注意的是，截至2025年3月末長(zhǎng)城汽車應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款賬面總額為735.3億元，同比增長(zhǎng)16.6%，同期公司收入出現(xiàn)了6.63%的下滑。在魏建軍擔(dān)憂汽車行業(yè)會(huì)出現(xiàn)“恒大”的同時(shí)，長(zhǎng)城汽車自身的流動(dòng)性指標(biāo)也有所下滑。

“物競(jìng)天擇”的現(xiàn)實(shí)

縱觀汽車工業(yè)百年發(fā)展史，躺在舒適區(qū)，拒絕改變的企業(yè)已被歷史淘汰。

20世紀(jì)初，福特T型車憑借流水線生產(chǎn)統(tǒng)治市場(chǎng)，但亨利?福特的“單一車型論”使其錯(cuò)失多元化機(jī)遇，1927年福特T型車停產(chǎn)時(shí)，通用汽車已憑借多品牌策略占據(jù)43%市場(chǎng)份額。

更具警示意義的是美國(guó)克萊斯勒，20世紀(jì)90年代靠SUV賺得盆滿缽滿，卻忽視電動(dòng)化技術(shù)儲(chǔ)備，2008年因現(xiàn)金流斷裂破產(chǎn)重組，最終被菲亞特收購(gòu)。這些案例揭示核心規(guī)律，技術(shù)路線的選擇與轉(zhuǎn)型決策的速度，直接決定企業(yè)的生死。今日，德國(guó)、日本汽車工業(yè)，在中國(guó)新能源汽車快速迭代的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)下，也不得不進(jìn)行裁員，以控制成本，集中資源用于轉(zhuǎn)型。

新的市場(chǎng)格局下，上汽集團(tuán)、廣汽集團(tuán)、東風(fēng)股份（600006.SH）等國(guó)資控制的傳統(tǒng)車企，也不再傲慢，積極投入轉(zhuǎn)型的大浪潮之中。2025年，上汽集團(tuán)已從組織架構(gòu)調(diào)整、技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)品布局、合資合作及海外戰(zhàn)略等多個(gè)維度進(jìn)行改革，并與“華為”合作，在新能源車型、智能駕駛領(lǐng)域繼續(xù)深耕，擬2026年將開啟L3級(jí)智能駕駛的商業(yè)化應(yīng)用。1-4月，上汽集團(tuán)新能源汽車銷量為40.1萬(wàn)輛，在當(dāng)期公司總銷量中的占比為30.35%。

廣汽集團(tuán)在新董事長(zhǎng)帶領(lǐng)下，智能化轉(zhuǎn)型的力度更大，除了與華為合作成立“華望”品牌外，公司還繼續(xù)深化與豐田、本田的合作，推出“聚變2030”計(jì)劃與“蘊(yùn)新智遠(yuǎn)”戰(zhàn)略，加速本田、豐田合資品牌的電氣化、智能化，計(jì)劃在2025年第四季度實(shí)現(xiàn)全國(guó)首款L3級(jí)自動(dòng)駕駛乘用車的量產(chǎn)并上市銷售。1-4月，廣汽集團(tuán)新能源汽車銷量同比增長(zhǎng)3.23%，同期公司汽車總銷量下滑了10.22%。

即便是轉(zhuǎn)型起步較晚的東風(fēng)汽車，也通過(guò)與嵐圖品牌、百度Apollo及華為的合作，計(jì)劃2025年實(shí)現(xiàn)全車型L3級(jí)自動(dòng)駕駛落地，以扭轉(zhuǎn)公司汽車尤其是新能源車銷量下滑的頹勢(shì)。2025年1-4月，東風(fēng)汽車?yán)塾?jì)銷量與新能源車?yán)塾?jì)銷量同比分別出現(xiàn)了14.69%與35.95%的下滑。

“桃李不言，下自成蹊”。與其爭(zhēng)論誰(shuí)是汽車行業(yè)中的“恒大”，不如擁抱變化，做好自己，用堅(jiān)守與行動(dòng)證明自身選擇的可行性、正確性。

魏建軍在《魏建軍致長(zhǎng)城汽車伙伴們的一封信：長(zhǎng)城汽車如何挺過(guò)明年》中也曾表示：過(guò)去的長(zhǎng)城汽車是一個(gè)傳統(tǒng)汽車企業(yè)，在如今數(shù)字化、智能化的背景下，“我們必須進(jìn)行一次‘脫胎換骨’式的改變”。2025年，董事長(zhǎng)致辭中，魏建軍也將智能化、新能源、全球化作為公司的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。但在這場(chǎng)轉(zhuǎn)型之戰(zhàn)中，埋怨他人、指責(zé)對(duì)手又能得到什么呢？（思維財(cái)經(jīng)出品）■