《金基研》 祁玄/作者

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于“制造大國(guó)”邁向“制造強(qiáng)國(guó)”的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期。在這一歷史性進(jìn)程中，“高端制造”也不再只是一個(gè)簡(jiǎn)單的工業(yè)概念，它逐漸成為連接產(chǎn)業(yè)升級(jí)、科技發(fā)展以及長(zhǎng)期投資價(jià)值的新主線。伴隨著這一趨勢(shì)，資本市場(chǎng)的目光也聚焦于這一領(lǐng)域，許多基金公司紛紛推出與之相關(guān)的基金產(chǎn)品。與此同時(shí)，指數(shù)化投資獲得了逐漸成為投資主線，其整體投資規(guī)模和比例不斷提升，并注重長(zhǎng)期投資收益，高端制造涉及了廣泛的行業(yè)領(lǐng)域。而投資者能否從中挖掘長(zhǎng)期發(fā)展的機(jī)遇？

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一、不同視角下的“高端制造”

對(duì)于“高端制造”而言，它屬于現(xiàn)代制造業(yè)上的“塔尖部分”，融合了高技術(shù)、高附加值、高智能化等特點(diǎn)。同時(shí)，它還突破了傳統(tǒng)制造業(yè)的局限，與傳統(tǒng)制造模式相比，高端制造不僅注重產(chǎn)品的生產(chǎn)過程，同時(shí)還強(qiáng)調(diào)了科技創(chuàng)新、智能化、數(shù)字化管理、綠色可持續(xù)等要素。

因此，從具體的應(yīng)用上來看，高端制造主要聚焦于研發(fā)和生產(chǎn)高精尖設(shè)備以及核心零部件，其應(yīng)用范圍涵蓋了多個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，如航空航天、高端數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人、醫(yī)療器械、新能源裝備、半導(dǎo)體設(shè)備等等。

從技術(shù)演進(jìn)路徑和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的視角來看，高端制造可劃分為兩大核心類別，一類是由新興技術(shù)所催生的高端制造行業(yè)，另一種類則是由傳統(tǒng)制造升級(jí)實(shí)現(xiàn)蛻變的高端制造行業(yè)。

新興技術(shù)驅(qū)動(dòng)的高端制造呈現(xiàn)出“原生創(chuàng)新，從無到有”的特征，這類行業(yè)通常源于前沿技術(shù)突破，從而誕生出新的產(chǎn)業(yè)，其代表行業(yè)包括AI制造、生物醫(yī)藥、智能機(jī)器人、醫(yī)療器械等等。

以人工智能制造為例，其核心技術(shù)涵蓋了AI芯片、智能感知終端等前沿領(lǐng)域，通過將人工智能深度融入制造流程，能夠提升生產(chǎn)效率，并推動(dòng)了產(chǎn)品智能化水平的發(fā)展。與此同時(shí)，高端醫(yī)療器械領(lǐng)域則呈現(xiàn)出進(jìn)口替代趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)品牌崛起并展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。

傳統(tǒng)制造業(yè)升級(jí)而來的高端制造則體現(xiàn)了“技術(shù)疊加，從低到高”的漸進(jìn)式發(fā)展路徑，其核心在于通過技術(shù)“積淀”和升級(jí)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的質(zhì)變。其代表行業(yè)包括軌道交通、數(shù)控機(jī)床、新能源裝備、新材料等等。

總體來看，高端制造可以分成新興技術(shù)催生型以及傳統(tǒng)制造升級(jí)型，但兩種類型的行業(yè)卻有著不同的投資邏輯，新興技術(shù)催生型行業(yè)通常具有高成長(zhǎng)性，其回報(bào)潛力較大，而傳統(tǒng)制造升級(jí)型則相對(duì)穩(wěn)健，通過需求驅(qū)動(dòng)，是新質(zhì)生產(chǎn)力的“壓艙石”。

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二、高端制造能否成為長(zhǎng)期投資的優(yōu)質(zhì)選項(xiàng)？

面對(duì)較為復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境，如海外不確定因素增加、成本上升等一些情況，或?qū)σ徊糠种圃鞓I(yè)企業(yè)帶來經(jīng)營(yíng)上的壓力，并影響了其財(cái)務(wù)表現(xiàn)，該情況也可能會(huì)導(dǎo)致高端制造相關(guān)個(gè)股和基金呈現(xiàn)一定程度的波動(dòng)性。

然而，通過更加宏觀的視角來看，則需注意區(qū)分“傳統(tǒng)產(chǎn)能制造”與“結(jié)構(gòu)升級(jí)制造”兩者的差異。其中，后者并未停下腳步，通過技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，正在某些環(huán)節(jié)加速突破，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程不斷深化，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展韌性。

從產(chǎn)業(yè)的發(fā)展上看，高端制造或同樣具備了“長(zhǎng)坡厚雪”的屬性特征，其較高的技術(shù)壁壘，以及產(chǎn)業(yè)扶持，為高端制造的發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的保障。

資本市場(chǎng)為高端制造持續(xù)注入了新的活力，當(dāng)中科創(chuàng)板發(fā)揮了重要作用，在各監(jiān)管部門的鼓勵(lì)和支持下，于2025年1月20日，科創(chuàng)綜合指數(shù)正式發(fā)布。隨后多家基金公司積極響應(yīng)，紛紛推出科創(chuàng)綜指ETF，這些產(chǎn)品在快速審批并成功上市后，獲得了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可以及積極反饋，同時(shí)也反映了投資者對(duì)科技發(fā)展未來前景的信心與期待。

從另一方面來看，高端制造并非一個(gè)固化的行業(yè)概念，而是隨著技術(shù)不斷演進(jìn)升級(jí)的一個(gè)產(chǎn)業(yè)集合體。從TMT（電信、媒體、科技）領(lǐng)域的招商深證TMT50ETF、軍工領(lǐng)域的廣發(fā)中證軍工ETF，到芯片領(lǐng)域的南方上證科創(chuàng)板芯片ETF、集成電路領(lǐng)域的嘉實(shí)中證全指集成電路ETF，豐富的ETF產(chǎn)品線為投資者提供了多元化的配置工具，也展現(xiàn)出高端制造在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域的蓬勃發(fā)展。

這種持續(xù)的技術(shù)迭代和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，使高端制造成為一項(xiàng)長(zhǎng)期的“進(jìn)化”過程，而非簡(jiǎn)單的產(chǎn)業(yè)“標(biāo)簽”。

因此，從投資視角來看，高端制造主題產(chǎn)品不應(yīng)被視為短期輪動(dòng)的工具，它能夠被納入長(zhǎng)期核心配置當(dāng)中。隨著行業(yè)相關(guān)ETF產(chǎn)品的不斷豐富，投資者可以根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力和投資偏好，選擇合適的配置方案。隨著這種制造業(yè)的持續(xù)“進(jìn)化”，不僅帶來高端制造細(xì)分行業(yè)的投資機(jī)會(huì)，也成為了新質(zhì)生產(chǎn)力成長(zhǎng)過程中不可忽視的長(zhǎng)期紅利。在技術(shù)進(jìn)步與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的雙輪驅(qū)動(dòng)下，高端制造正穩(wěn)步實(shí)現(xiàn)從量變到質(zhì)變的跨越，為投資者創(chuàng)造著持續(xù)的價(jià)值增長(zhǎng)空間。

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