組建專業(yè)專注的投資團(tuán)隊，打造能攻能守的信用研究團(tuán)隊。

在資管新規(guī)全面落地后的第三年，公募固收迎來“高光時刻”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，全市場債基、貨基的個人投資者比例分別達(dá)到18.98%、69.2%，而在三年前，兩者比例分別為12.69%、60.83%。

對于個人投資者來說，固收產(chǎn)品由于在不確定的市場環(huán)境中相對穩(wěn)定的表現(xiàn)和較低的風(fēng)險，因而受到廣大投資者的喜愛。

對于各家公募而言，固收業(yè)務(wù)是公司持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展、反哺創(chuàng)新業(yè)務(wù)、度過困難時期的重要基石。

因而，建立一支強(qiáng)大的固收投研團(tuán)隊，輸出持續(xù)有競爭力的業(yè)績，已成為不少公募基金公司保持核心競爭力的重要戰(zhàn)略，國泰基金便是其中的一家。

作為國內(nèi)首批成立的基金管理公司，國泰基金在與客戶長期的深入合作過程中，非常重視產(chǎn)品的多元化和業(yè)績的穩(wěn)定性。

在前幾年權(quán)益行情高漲之時，國泰基金便前瞻性地對固收業(yè)務(wù)進(jìn)行了優(yōu)化調(diào)整，圍繞現(xiàn)金管理、利率債、信用債、“固收+”這四大細(xì)分策略，分設(shè)四大專業(yè)管理小組，通過組織變革，國泰基金打造出了一批策略清晰、風(fēng)格穩(wěn)定的旗艦產(chǎn)品，并推動公司固收產(chǎn)品規(guī)模實(shí)現(xiàn)快速增長。

截至今年9月末，國泰基金公募固收產(chǎn)品規(guī)模合計4961億元，較2020年末規(guī)模增幅達(dá)132%，同期全市場公募固收產(chǎn)品規(guī)模增幅為79%，公司增幅是行業(yè)整體增幅的1.7倍。

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2024年9月30日，資產(chǎn)凈值會隨著市場的變化而變動

其中，現(xiàn)金管理團(tuán)隊的貢獻(xiàn)最為明顯。

01 同理心

在很多投資者眼中，現(xiàn)金管理或許并不那么出挑，但就是這樣一個看似不起眼的業(yè)務(wù)，卻有著不可忽視的重要性。

利率下行趨勢下，個人財富管理需求與日俱增。如何有效管理和增值手中的閑錢，已成為廣大投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，過去十年間，我國年均通貨膨脹率約為2.5%，這意味著，如果資金不進(jìn)行有效理財，每年將至少損失2.5%的購買力。因此，閑錢理財不僅是保值的需要，更是增值的有效途徑。

為此，國泰基金全面打造“閑錢管家”產(chǎn)品體系，提供短債、同業(yè)存單、貨幣基金等多元化產(chǎn)品，滿足廣大投資者的閑錢理財需求。

截至今年9月末，國泰“閑錢管家”系列產(chǎn)品規(guī)模合計3720億元，成為公司固收產(chǎn)品中近年來增長最快的板塊。其中，該系列產(chǎn)品對客戶需求的準(zhǔn)確理解和持續(xù)回應(yīng)是這一板塊快速增長的關(guān)鍵因素。

以國泰利享為例，該基金近3年的最大回撤僅有30bp，遠(yuǎn)低于同期同類基金，而區(qū)間收益率達(dá)到了8.81%。（數(shù)據(jù)來源：Wind；近3年：2021.11.26-2024.11.25；過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）

在這份安全感與幸福感的背后，離不開一支專業(yè)的現(xiàn)金管理團(tuán)隊。

在這個團(tuán)隊中，既有國泰利享這只基金的掌舵者，同時也是團(tuán)隊負(fù)責(zé)人的陶然，也有對流動性和債市變化極度敏感的丁士恒，還有擅長挖掘信用利差的陳育潔，以及今年4月剛剛加入的周崢奇。

與市場上的很多團(tuán)隊不同，國泰現(xiàn)金管理團(tuán)隊并沒有將業(yè)績排名作為管理的首要目標(biāo)，而是站在投資者的角度去考慮投資者想要什么樣的產(chǎn)品。

陶然經(jīng)常在螞蟻財富等基金論壇里“潛水”，了解投資者的真正訴求，并以此作為調(diào)整投資策略的參考因素之一。此外，他還會站在投資者的角度去預(yù)判其下一步行為，如果預(yù)計投資者大概率會贖回，便會提前做好流動性準(zhǔn)備。

例如，在2022年年底的債市流動性風(fēng)波中，全市場的貨幣基金、中短債基金遭遇了贖回潮，國泰基金旗下的產(chǎn)品也未能幸免。但因?yàn)樘杖痪哂星罢靶缘仡A(yù)判到債市風(fēng)險即將到來，所以提前儲備了大量流動性。這一舉措不僅確保了贖回的順利進(jìn)行，同時還將貨幣基金的偏離度控制在了正常范圍之內(nèi)。

02 大局觀

國泰固收投資總監(jiān)索峰是擁有二十年投資管理經(jīng)驗(yàn)的債券“老兵”， 曾經(jīng)歷過數(shù)次流動性風(fēng)險和劇烈波動的他，深知風(fēng)險管理對組合的的重要性。因?yàn)樵谌胄械牡诙辏鞣灞阌龅截泿呕饸v史上首次流動性危機(jī)，行業(yè)貨幣基金管理規(guī)模不到1個月的時間下降超過50%以上，在全部基金中的規(guī)模占比則從40%直接降至9%。

也正是從那時起，索峰對流動性管理格外重視，并將這種重視延伸到所有固定收益組合，力求在控制產(chǎn)品回撤的基礎(chǔ)上獲取穩(wěn)定收益，成為國泰固收團(tuán)隊的管理投資組合的共同理念和準(zhǔn)則。

以基民關(guān)注度頗高的產(chǎn)品國泰嘉睿為例，在螞蟻財富債基專區(qū)，國泰嘉睿近1周的搜索量接近20萬，排名近期熱搜榜首。不少基民像寫筆記一樣，記錄自己的投資心得。每條帖子之下，常能看到來送祝福或者沾福氣的基民。畢竟有不少基民憑借著國泰嘉睿，收獲了較好的投資體驗(yàn)，作為國泰嘉睿掌舵人的胡智磊功不可沒。

自胡智磊去年4月7日任職以來至今年11月26日，國泰嘉睿以最大0.83%的回撤，實(shí)現(xiàn)了年化6.14%的收益，業(yè)績排名同類前2%。（數(shù)據(jù)來源：Wind；任職時間：2023.4.7；同類：Wind-中長期純債型基金；過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）

眾所周知，利率債的走勢，跟經(jīng)濟(jì)增長、通脹膨脹、貨幣政策、債務(wù)與杠桿、金融監(jiān)管等多種因素密切相關(guān)，需要基金經(jīng)理掌握自上而下的研究能力，以及使用多種交易策略。因此，做利率債做得出色的基金經(jīng)理，往往會有自己獨(dú)特的風(fēng)格，胡智磊便是這樣的一位。

據(jù)了解，胡智磊擅長借助宏觀利率模型，盡可能早地從宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢中發(fā)現(xiàn)市場的投資機(jī)會與潛藏的風(fēng)險；通過密切關(guān)注貨幣政策、財政政策等方面，在政策發(fā)出轉(zhuǎn)變信號時，及時調(diào)整投資交易策略；在宏觀基本面分析的基礎(chǔ)上，綜合考慮貨幣政策、情緒面、期限利差、信用利差、量化分析等因素，捕捉利率債投資交易機(jī)會。

反映到國泰嘉睿的實(shí)操層面上，胡智磊在面對上半年債券市場總體走出超預(yù)期大牛市的背景下，保持較為積極的策略，同時靈活參與利率債波段交易。

但進(jìn)入三季度后，在監(jiān)管加碼、穩(wěn)增長預(yù)期抬升等因素影響下，債市波動明顯加大。10年期國債收益率在8月初和9月末兩次觸及階段性低點(diǎn)，整體震蕩幅度超過25bp。

面對這一變化趨勢，胡智磊靈活調(diào)整組合久期和結(jié)構(gòu)，在控制市場風(fēng)險的同時獲得了不錯的收益。

根據(jù)基金季報顯示，國泰嘉睿今年三季度的凈值增長率跑贏了同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率。其中，A類、C類的凈值增長率分別為1.57%、1.43%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率僅為1.14%；E類自新增E類份額以來的凈值增長率為-0.43%，同期業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率則為-0.59%。

憑借出色的業(yè)績表現(xiàn)，國泰嘉睿越來越受到更多基民的關(guān)注。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至9月末，國泰嘉睿合計份額已達(dá)64.58億份，較2023年末的3.46億份，增加了61.12億份；基金規(guī)模也達(dá)到了69.58億元，較2023年末的3.62億元，增加了65.96億元。

03 專業(yè)化

固定收益投資好比螺殼里做道場，不同產(chǎn)品策略所需的管理能力并不完全一致，這就要求在每一個細(xì)分業(yè)務(wù)上，既要提升專業(yè)能力，也要有足夠的專注力，才能逐步建立起可持續(xù)復(fù)制的投資優(yōu)勢，4年前，國泰基金在這方面進(jìn)行了探索，也得到了回報。

例如，作為國泰信用債策略小組組長的劉嵩揚(yáng)被稱為“信用債投資專家”。主攻信用債的他，投資風(fēng)格穩(wěn)健，擅長信用債阿爾法策略，通過信用利差、期限利差、個券利差的波動來獲取超額收益，具備很強(qiáng)的信用債定價能力。

與傳統(tǒng)方法自上而下通過大勢研判的債券投資方法不同，劉嵩揚(yáng)更側(cè)重自下而上選券。這是因?yàn)樗钪约涸诨久嫔虾茈y獲得遠(yuǎn)超市場平均水平的認(rèn)知優(yōu)勢，所以盡可能地保持相對中性的態(tài)度和市場中性的水平，至少不會由于在貝塔上犯錯而落后。

至于如何躋身前列，劉嵩揚(yáng)也有一套自己的方法論。

他會在不同的市場環(huán)境下，始終在組合中對在未來一段時間內(nèi)收益大于風(fēng)險的資產(chǎn)進(jìn)行超配，對收益小于風(fēng)險的資產(chǎn)進(jìn)行低配。之所以能做到這一點(diǎn)，是因?yàn)樗冀K深耕信用債定價。換句話說，這個券值多少錢、收益率是多少，劉嵩揚(yáng)是非常清楚的。

這也正是國泰基金所提倡的：請專業(yè)的人把專屬領(lǐng)域的事情做到極致。

2021年，國泰基金開始大力發(fā)展信用債業(yè)務(wù)。在短短三年多的時間里，公司旗下主動管理信用債基的規(guī)模便從7億元增長至近260億元。其中，國泰合融的增長勢頭最為迅猛，規(guī)模從不到1億元直接躍升為百億基金。作為該基金掌舵人之一的劉嵩揚(yáng)，親歷了這一過程。

自劉嵩揚(yáng)任職以來至今年9月末期間，國泰合融的收益率達(dá)到17.99%，業(yè)績排名同類前16%。（數(shù)據(jù)來源：Wind；任職時間：2020.7.10；同類：Wind-中長期純債型基金；過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）

筆者注意到，在國泰合融這只產(chǎn)品上，與劉嵩揚(yáng)并肩作戰(zhàn)的是國泰的另一位基金經(jīng)理魏偉。

和劉嵩揚(yáng)一樣，魏偉的能力圈也在信用債領(lǐng)域。不同之處在于，魏偉作為一名交易員出身的女性債券基金經(jīng)理，由于始終處在市場的最前沿，再加上女性在性格方面更為細(xì)膩，這使得她對債券定價會更加敏銳。

以魏偉管理的國泰聚禾為例，自去年3月她開始管理該基金以來，主要采用以流動性較高的中高評級信用債為主的策略。在此期間，始終維持中性久期和杠桿，并根據(jù)市場預(yù)期差擇時進(jìn)行波段交易。

憑借該策略，國泰聚禾保持著不錯的業(yè)績排名。自魏偉任職以來至今年9月末期間，國泰聚禾的收益率達(dá)到6.91%，業(yè)績排名同類前16%。（數(shù)據(jù)來源：Wind；任職時間：2023.3.27；同類：Wind-中長期純債型基金；過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）

除了劉嵩揚(yáng)和魏偉之外，在國泰信用債策略小組內(nèi)，還有一位固收投資的“多面手”——李銘一。

據(jù)了解，李銘一熟悉利差分析方法和信用債投資策略，擅長根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)和中觀行業(yè)周期變化，結(jié)合對各類固定收益資產(chǎn)的絕對和相對收益比價分析，評估優(yōu)選高性價比投資策略。

在他所管理的國泰惠豐這只產(chǎn)品上，便可以清楚地看到這一點(diǎn)。

去年4月，李銘一增聘為國泰惠豐的基金經(jīng)理，并在同年5月開始獨(dú)立管理該產(chǎn)品。

上任后，他便提高了產(chǎn)品的銳度和進(jìn)攻性。去年，國泰惠豐以利率債久期和杠桿策略為主，靈活參與利率債波段操作；今年，李銘一則巧妙地將“信用債挖掘”與“利率債波段交易”相結(jié)合，在該產(chǎn)品上構(gòu)建出一套獨(dú)特投資策略。

自李銘一任職以來至今年9月末期間，國泰惠豐累計收益率達(dá)到10.99%，同類排名前1%。（數(shù)據(jù)來源：Wind；任職時間：2023.4.11；同類：Wind-中長期純債型基金；過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）

04 多元化

除了上面提到的現(xiàn)金管理、利率債、信用債產(chǎn)品外，隨著近期股市回暖，沉寂已久的“固收+”產(chǎn)品也開始吸引不少穩(wěn)健投資者的關(guān)注。

在國泰基金的“固收+”產(chǎn)品序列中，就有這樣一只產(chǎn)品名稱中帶有“穩(wěn)健”字樣的基金——國泰鑫享穩(wěn)健。

作為公司“固收+”代表產(chǎn)品之一，國泰鑫享穩(wěn)健自基金經(jīng)理茅利偉任職以來至今年9月末期間，基金凈值穩(wěn)步增長，區(qū)間收益率達(dá)到8.04%，業(yè)績排名同類前5%。但最大回撤僅有1.11%，顯著低于同類平均的5.2%。（數(shù)據(jù)來源：Wind；任職時間：2023.7.5；同類：Wind-混合債券型二級基金；過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）

成績的背后，與茅利偉堅持配置收益和交易增強(qiáng)并重的理念，注重風(fēng)險和收益平衡的投資風(fēng)格有很大關(guān)系。

在他的投資理念中，每一筆投資都是在賠率與勝率之間進(jìn)行尋找平衡。他對爭取“不虧錢”的賠率更為看重，同時也兼顧一定的勝率。“長效賺錢”的關(guān)鍵在于控制虧損，首先要做到“不虧錢”，其次才是做到“多賺錢”。

茅利偉注重信用利差、騎乘收益和杠桿套息等策略對組合基礎(chǔ)收益的貢獻(xiàn)作用；在信用債配置方面，注重久期和流動性的控制；靈活運(yùn)用利率債、超AAA等高流動性品種來調(diào)節(jié)組合久期，以適應(yīng)不同的市場環(huán)境。

同時，他注重轉(zhuǎn)債的期權(quán)價值和債底保護(hù)，偏好平衡性和偏債性的轉(zhuǎn)債并進(jìn)行分散投資；借助整體溢價率、轉(zhuǎn)債價格中樞、高價轉(zhuǎn)債占比等指標(biāo)，靈活地調(diào)整組合轉(zhuǎn)債倉位。

此外，茅利偉還會從宏觀經(jīng)濟(jì)周期的視角出發(fā)，把握股債的輪動機(jī)遇；規(guī)避景氣度下行以及政策收緊的方向；挑選估值具有安全邊際的行業(yè)；避開交易擁擠度處于歷史高位的行業(yè)；個股方面主要投資于行業(yè)龍頭。

具體到國泰鑫享穩(wěn)健的投資配置上，茅利偉在固收端以中高等級信用債配置為主，會適當(dāng)進(jìn)行信用挖掘，并將視市場情況少量參與轉(zhuǎn)債，主要選取一些正股替代型轉(zhuǎn)債。

對于權(quán)益端，茅利偉采用較為分散的行業(yè)布局方式，更重視具有高股息和安全邊際的紅利資產(chǎn)，例如銀行、電力、高速等板塊。

在茅利偉看來，成為紅利資產(chǎn)有三個潛在的先決條件。其一，企業(yè)是盈利的；其二，盈利必須是高質(zhì)量的；其三，一般而言，紅利股都是在成長完以后，成為一個行業(yè)里的勝出者。

如果說擅長大類資產(chǎn)配置的茅利偉更加注重收益和風(fēng)險平衡，那么同樣擅長大類資產(chǎn)配置的陳志華則更善于把握資產(chǎn)輪動機(jī)會。

據(jù)了解，陳志華擁有8年投資管理經(jīng)驗(yàn)，在大類資產(chǎn)配置以及“固收+”產(chǎn)品的管理方面積累深厚。多年的投研經(jīng)驗(yàn)，使他形成了自己獨(dú)特的投資風(fēng)格：以大類資產(chǎn)配置為主，做大方向的判斷；兼顧“絕對收益+相對收益”思路，持倉集中，忽略投資過程中的波動，通過把握資產(chǎn)下跌的下限，實(shí)現(xiàn)回撤控制。

權(quán)益端，陳志華倉位穩(wěn)定，以偏長周期的思維策略進(jìn)行配置。在對板塊進(jìn)行深入研究后，他對于看好的板塊傾向于進(jìn)行集中持倉。例如，自2020年末他開始管理國泰雙利之時，便開始重倉黃金股。時至今日，黃金板塊在其權(quán)益持倉中依舊占有重要地位。

固收端，陳志華主要做利率債波段，組合最大的特點(diǎn)在于可轉(zhuǎn)債端倉位根據(jù)市場行情進(jìn)行靈活變動來博取市場Beta收益。

憑借著這套投資策略，自陳志華任職以來至今年9月末期間，國泰雙利累計收益率達(dá)到15.20%，業(yè)績排名同類前15%。最大回撤為9.35%，略好于同類平均的10.7%。（數(shù)據(jù)來源：Wind；任職時間：2020.12.25；同類：Wind-混合債券型二級基金；過往業(yè)績不代表未來表現(xiàn)，投資須謹(jǐn)慎）

此外，在國泰“固收+”策略小組中，還有一位可轉(zhuǎn)債投資的好手——金牛基金經(jīng)理劉波。

擁有14年投資管理經(jīng)驗(yàn)的他，對現(xiàn)金、純債、轉(zhuǎn)債、股票等大類資產(chǎn)均積累了豐富的投資經(jīng)驗(yàn)。劉波堅持長期投資、價值投資理念，對于轉(zhuǎn)債投資秉承基本面研究為核心，是一位有著價值投資信仰的固收基金經(jīng)理。

05 協(xié)同力

事實(shí)上，在國泰固收團(tuán)隊背后，還有一支可靠的信用研究團(tuán)隊。

與很多機(jī)構(gòu)不同，國泰基金的信用研究團(tuán)隊隸屬于研究部，與投資部門獨(dú)立運(yùn)作。這樣的設(shè)置從架構(gòu)上實(shí)現(xiàn)了真正的投研獨(dú)立，在信用風(fēng)險管理方面是極為關(guān)鍵的一步。

過去幾年，固收投資市場經(jīng)歷了兩輪信用違約高潮。一輪是在2020年底的煤鋼行業(yè)信用危機(jī)，另一輪是自2021年以來的地產(chǎn)信用危機(jī)。

在這兩輪信用違約潮的危機(jī)當(dāng)中，正是憑借這支信用研究團(tuán)隊卓越的風(fēng)險識別能力，才確保了國泰固收團(tuán)隊實(shí)現(xiàn)零踩雷的紀(jì)錄。

劉嵩揚(yáng)在回顧這些年產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)時曾表示，軍功章的一半應(yīng)當(dāng)歸功于這支信用研究團(tuán)隊，是他們從源頭上隔離了風(fēng)險。按照劉嵩揚(yáng)的說法，我們在很早以前就已經(jīng)規(guī)避了，這些主體都不在我們可投的范圍內(nèi)。

據(jù)了解，在信用風(fēng)險管理上，國泰信用研究團(tuán)隊通過建立有效的內(nèi)部評級機(jī)制，基于內(nèi)評結(jié)果構(gòu)建分層管理的債券庫，以及持續(xù)跟蹤研究和動態(tài)調(diào)整，從而形成一套科學(xué)規(guī)范的信評體系。

在守住風(fēng)控底線的同時，國泰信用研究團(tuán)隊還通過大量的基本面研究，挖掘市場錯誤定價的修復(fù)機(jī)會，為固收團(tuán)隊提供投資建議。

例如，在2020年底爆發(fā)的煤鋼行業(yè)信用危機(jī)中，許多機(jī)構(gòu)都對煤炭和鋼鐵企業(yè)采用了“一刀切”的方式，將其放到了內(nèi)部的禁投庫中。然而，國泰信用研究團(tuán)隊通過深度調(diào)研后，卻提出了一個相反的結(jié)論：這時候不應(yīng)該賣，而是應(yīng)該買。

固收團(tuán)隊的基金經(jīng)理們在認(rèn)真研究了信用研究團(tuán)隊的意見后，也認(rèn)為已經(jīng)到了應(yīng)該“貪婪”的時候，并果斷在底部進(jìn)行了加倉。按照“先鋼后煤”的買入順序，從資質(zhì)最優(yōu)的主體開始入手。

很快，他們的策略就得到了市場驗(yàn)證，被錯殺的優(yōu)質(zhì)鋼鐵和煤炭企業(yè)發(fā)行的債券收益率快速下行，價格大幅回升，國泰固收團(tuán)隊也因此收獲頗豐。

既能防守，又能助攻，正如劉嵩揚(yáng)所言：“信用研究團(tuán)隊給了我們很大的支持。”

??06 尾聲

在資管新規(guī)的影響下，個人投資者比例的提升，固收產(chǎn)品規(guī)模的增長，昭示著大眾財富管理需求的覺醒與深化。

在這場市場洪流中，國泰基金以其敏銳的遠(yuǎn)見與卓越的執(zhí)行從一眾固收大廠中脫穎而出。憑借前瞻性的戰(zhàn)略布局與細(xì)致入微的投資管理，國泰基金構(gòu)筑起覆蓋現(xiàn)金管理、利率債、信用債與“固收+”策略的立體化產(chǎn)品矩陣。

這不僅為個人投資者提供了多元化、穩(wěn)健的資產(chǎn)配置工具，也為企業(yè)自身注入了強(qiáng)勁的增長動能。無論是宏觀視角下的戰(zhàn)略指引，還是微觀領(lǐng)域中的精細(xì)操作，其固收團(tuán)隊以大局觀與專業(yè)化協(xié)同，展現(xiàn)出卓絕的投資能力與風(fēng)險管理水平。

這是一個關(guān)于創(chuàng)新與堅守的故事——在不確定的市場波動中，國泰基金將“穩(wěn)健”升華為“增長”的底色，將風(fēng)險控制轉(zhuǎn)化為超額收益的基石。

在固收市場的發(fā)展歷程中，這不僅是一段高光時刻，更是對未來無限可能的莊嚴(yán)宣告：堅定者恒強(qiáng)，篤行者致遠(yuǎn)。

風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。上述觀點(diǎn)、看法和思路根據(jù)當(dāng)前市場情況判斷做出，今后可能發(fā)生改變。基金過往業(yè)績不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者應(yīng)認(rèn)真閱讀基金法律文件，全面認(rèn)識基金產(chǎn)品的風(fēng)險收益特征，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機(jī)構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，對基金投資做出獨(dú)立決策，選擇合適的基金產(chǎn)品。