高分紅邏輯，不只是二級追捧，一級市場同樣看好。
繼9月10日首批10只中證A500ETF正式發行以來，中證A500ETF的發行不知不覺間已進入“中場戰事”。
之所以這備受關注，主要是參考年初中證A50ETF的發行及上市節奏，因為誰先完成募集，誰就有望率先上市，進而在產品上市初期的規模比拼中占據領先優勢。
根據此前公告，各基金公司旗下中證A500ETF的募集時長略有不同。華泰柏瑞、嘉實、富國、招商定于9月20日結束募集，摩根資產管理、泰康定于9月23日結束募集，景順長城、銀華、南方、國泰則將募集截止日定在9月24日。
隨著募集截止日期逐漸臨近，這場競爭變得越發激烈，并且已有產品提前結束募集。
今日，嘉實基金發布公告稱，為更好地維護基金份額持有人利益、做好投資管理和風險控制工作，決定提前于今日結束嘉實中證A500ETF基金的募集。
01 營銷大戰
作為下半年市場關注度最高的產品之一，中證A500ETF享受著與其他基金產品不同的待遇。
9月5日，首批10只中證A500ETF剛剛正式上報，9月6日便傳出獲批的消息。從上報到獲批僅用了1天時間，創造了基金獲批史上的最快速度。
“光速”獲批的背后，或與今年4月國務院印發《關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（下稱“新國九條”）有關。
“新國九條”指出，要建立交易型開放式指數基金（ETF）快速審批通道，推動指數化投資發展，這無疑為蓬勃發展的ETF按下了“加速鍵”。
在產品獲批消息傳出后不久，發行時間也隨即敲定。
與以往“指數先行”的做法不同，此次中證A500ETF已于9月10日率先啟動發行，而中證A500指數的發布被安排在了9月23日。
在此次發行的首批10只中證A500ETF中，除了1只設置了30億元的募集上限外，其余9只的募集上限均為20億元，這意味著總計210億元規模的ETF發行大戰已然打響。
同時打響的還有產品營銷大戰。
產品發行伊始，各家基金公司的宣傳海報、小視頻如潮水般洶涌而來，鋪天蓋地席卷了各個角落。社交平臺上，它們密集閃現；媒體渠道中，它們強勢登場；券商APP端，它們紛紛亮相。甚至連公交站臺上，也出現了產品宣傳海報的身影。
綜合各家基金公司的宣傳海報，可以大致勾勒出中證A500指數的一些特色。比如，提及比較多的包括指數成分股行業分布更為均衡，納入更多新興行業龍頭公司，市值覆蓋較高、樣本權重分布較為分散，樣本公司基本面良好等。
02 分紅條款成焦點
為了實現差異化，各家在中證A500ETF的產品規則設計方面下了一番功夫，特別是對于合同中分紅條款設計的討論，成為市場討論的一大焦點。
在這10只中證A500ETF中，有9只采取了定期分紅機制，6只按季度評估分紅，3只按月度評估分紅，分紅已成為ETF產品的標配。
此前，A股市場的ETF分紅，通常是一年一次，且一般不強制分紅。而在年初A50ETF的產品發行中，摩根資產管理將定期強制分紅機制引入寬基ETF，從而拉開了寬基ETF定期強制分紅的序幕。
這一次，采用定期強制分紅機制的基金公司增加至4家，除摩根資產管理外，嘉實、招商、泰康也加入其中。
而有些基金公司，雖然也采用定期分紅機制，但并非強制分紅，比如華泰柏瑞、富國兩家采用的是季度分紅模式，而景順長城、銀華、國泰三家則把周期縮短至月度。
以華泰柏瑞中證A500ETF（基金代碼：563360，認購代碼：563363）為例，根據合同條款，基金管理人可以每季度最后一個交易日對基金相對標的指數的超額收益率進行評價，當收益評價日核定的基金累計報酬率超過標的指數同期累計報酬率時，可進行收益分配。
對投資者來說，這一條款意味著，如果基金滿足約定的條件，就有機會每個季度拿到分紅，有利于日常資金的管理。同時，較高頻率的分紅也可以讓基金凈值表現更加貼近標的指數走勢，便利市場評估基金跟蹤指數情況。
產品運作方面，華泰柏瑞做過不少寬基、紅利產品，對于股息處理非常有經驗。從過往公告看，旗下滬深300ETF和紅利ETF基本保持每年分紅的頻率。根據Wind數據統計，華泰柏瑞憑借36.55億元的分紅總額位居上半年基金公司分紅榜首。
當然，也有ETF未明確分紅評估周期，這也就意味著基金管理人可以更加靈活地進行分紅評估。比如，在中證A500ETF南方（基金代碼：159352）合同中有這樣一句話：當基金累計報酬率超過標的指數同期累計報酬率達到1%以上時，可進行收益分配。
當然，ETF分紅除了看基金產品合同約定之外，更需要關注的是基金管理人ETF運作管理經驗及創造超額收益的能力，尤其是較大規模寬基ETF的管理經驗。在這一方面，頭部ETF基金公司優勢更加明顯。
以南方基金為例，公司ETF管理規模位居市場前列，產品布局完善，在中證500、中證1000等成份股數量較大的ETF產品均有豐富的運作經驗，且相關產品規模在同類ETF中位居前列。
以南方中證500ETF為例，根據2024年中報顯示，基金份額凈值增長率在過去一個月、三個月、六個月、一年、三年分別超越基準0.65%、1.14%、0.95%、1.07%、3.88%，如果從基金成立以來計算，更是大幅超越基準23.71%。
Wind數據統計，南方中證500ETF上半年的分紅金額高達12.67億元。
03 當分紅成為一種趨勢
ETF分紅正在成為一種新的潮流，在整個公募基金行業中蔓延開來。
據不完全統計，今年前8個月，ETF分紅總額已超過63億元，而去年同期僅有35億元。
除了上面提到的寬基ETF外，紅利ETF則是另一股參與分紅的主要力量。
在上半年的產品分紅榜單中，排名前十的基金中有一半是紅利產品。
此外，部分紅利產品更是開啟“高頻”分紅模式，比如，招商中證紅利ETF在今年3月修改合同后，開啟“季度分紅”模式，4月發行的國泰上證國有企業紅利ETF，則采取了月度分紅評定的形式……
從年度到季度，如今更是“卷”到月度，基金公司在ETF分紅這件事上，正朝著更高頻的方向不斷推進。
事實上，高分紅邏輯，不只是二級市場追捧，一級市場同樣看好。
金沙江創投主管合伙人朱嘯虎在今年4月的一次訪談中曾表示，今年二級只看高分紅，一級同樣看分紅……
分紅潮的興起，或與市場環境的變化有關。
過去，投資者在一個偏高的預期回報中，參與投資的主要目標是獲取超額收益。
如今，在全球經濟不確定性增加的背景下，分紅則成為投資者尋求穩定收益的重要來源。
