來源：商訊雜志社
撰文：謝冬冬
隨著生活水平的提高，保溫杯成了大家的日常消費品。這個生意的市場規(guī)模不能說不大。在A股已經(jīng)上市的就有哈爾斯（002615.SZ）、嘉益股份（301004.SZ）。
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近日，杭州亞運會的水杯供應(yīng)商浙江同富特美刻家居用品股份有限公司（以下簡稱“同富股份”）更新了招股書，這家主要生產(chǎn)保溫杯的公司擬在上交所主板上市，計劃募集資金10.26億元。
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此次，同富股份IPO募集資金，將用于新增年產(chǎn)3000萬只不銹鋼保溫杯智能制造項目、跨境電商營銷及運營中心建設(shè)項目、研發(fā)檢測中心建設(shè)項目和補充營運資金。
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主營產(chǎn)品毛利率有所下滑
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招股書顯示，同富股份主要從事不銹鋼器皿、塑料器皿、玻璃器皿、戶外產(chǎn)品和小家電的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品涵蓋不銹鋼保溫杯、保溫壺、保溫瓶、保溫罐；不銹鋼杯、塑料杯、玻璃杯、防水包、車縫包、電水壺和咖啡壺等多種類型產(chǎn)品。
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同富股份生產(chǎn)的 TOMIC 保溫杯、保溫壺曾入選 G20 杭州峰會選用產(chǎn)品，2022年12月，同富股份還成為第19屆杭州亞運會官方水杯水壺供應(yīng)商。
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目前，同富股份的自有品牌矩陣包括大“特美刻 TOMIC”、“Bottle Bottle”、“水魔王”、“蛋撻”、“特美贏杯”和“良品生活”等。
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招股書顯示，2019年至2022上半年期間，同富股份的營業(yè)收入分別為11.99億元、14.79億元、19.48億元、9.16億元，同期實現(xiàn)歸母凈利潤分別為7655.75萬元、9374.76萬元、1.26億元、9709.93萬元。
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值得注意的是，報告期內(nèi)，同富股份綜合毛利率分別為28.82%、26.04%、22.88%和24.49%，整體有所下滑，且一直低于同行可比公司均值33.85%、31.75%、29.46%和30.37%。
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對于如何改善毛利率水平、以及公司以外協(xié)生產(chǎn)為主、多次卷入專利糾紛等方面問題，《商訊·公司金融》發(fā)函詢問同富股份，但對方收函后，并未給出回復。
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老同事聯(lián)手創(chuàng)立
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招股書顯示，同富股份的兩位創(chuàng)始人姚華俊和徐榮培，曾是浙茶公司的同事，負責銷售業(yè)務(wù)。2000 年，兩人決定自浙茶公司離職，開始自主創(chuàng)業(yè)。
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創(chuàng)業(yè)初期，姚華俊主要負責同富的銷售業(yè)務(wù)，以境外客戶聯(lián)系和市場開拓為主；徐榮培負責單證、船務(wù)。
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2003 年起，徐榮培逐漸轉(zhuǎn)向銷售業(yè)務(wù)，負責開拓及維護境內(nèi)客戶或境內(nèi)有辦事處的日本、中國臺灣客戶。
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2004 年起，姚華俊、徐榮培籌建同富日用品，并于2005年7月設(shè)立同富日用品，從事塑料器皿和保溫器皿的外貿(mào)產(chǎn)品銷售業(yè)務(wù)。
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2007 年，同富日用品建立了產(chǎn)品設(shè)計部門，開始從事相關(guān)產(chǎn)品的設(shè)計以及客戶圖紙修改等工作，逐步發(fā)展培育自有品牌。同年10月，特美刻日用品成立，主要從事自有品牌（“TOMIC”等品牌）的水具內(nèi)銷業(yè)務(wù)。
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自2007 年起，姚華俊主要負責經(jīng)營境外市場的貼牌產(chǎn)品業(yè)務(wù)，徐榮培主要負責經(jīng)營境內(nèi)市場和特美刻等自有品牌。
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2017年，姚華俊、徐榮培通過同富控股出資設(shè)立了同富股份，而同富控股則由姚華俊和徐榮培分別持股55%和45%。
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隨后，同富股份以合計約1.08億元的交易對價，收購了金維客科技、同富日用品等實控人或關(guān)聯(lián)方旗下的資產(chǎn)準備上市。
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目前，同富股份共有17位股東，其中廖妍玲、姚華俊夫婦通過直接、間接持股和一致行動關(guān)系，合計控制同富股份79.86%的表決權(quán)，同時姚華俊在公司擔任董事長、總經(jīng)理，廖妍玲擔任董事。最終，姚華俊、廖妍玲夫婦為實際控制人。
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而創(chuàng)始人之一的徐榮培，目前作為同富股份的第三大股東直接持股14.11%，并通過同富控股間接持股，最終手握同富股份35.278%股權(quán)，為公司的最終受益人。
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貼牌產(chǎn)品的生產(chǎn)外包
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招股書顯示，同富股份自有品牌產(chǎn)品銷售收入僅占公司主營業(yè)務(wù)收入的12%左右。而公司在境外銷售方面，采取以貼牌產(chǎn)品為主；公司主要貼牌產(chǎn)品客戶包括 Brumate、Corporate、Real Value、Takeya、沃爾瑪、星巴克等，貼牌產(chǎn)品銷售收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的 88%左右。
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同富股份表示，行業(yè)中，國際知名品牌“膳魔師（THERMOS）”、“虎牌（TIGER）”、“象?。╖OJIRUSHI）”等品牌知名度高，生產(chǎn)技術(shù)相對發(fā)達，占據(jù)高端品牌市場。雖然中國已成為全世界最大的保溫器皿生產(chǎn)國家，但國內(nèi)企業(yè)設(shè)計研發(fā)能力較弱，自主品牌的國際影響力仍然較小，除在國內(nèi)主要占據(jù)中低端產(chǎn)品銷售市場外，整體以為國外知名品牌企業(yè)進行貼牌生產(chǎn)為主。
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具體而言，報告期內(nèi)，同富股份貼牌產(chǎn)品的收入占比分別為85.31%、87.83%、88.93%和89.00%；自主品牌收入占比分別為14.69%、12.17%、11.07%和11.00%。
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在銷售模式主要以貼牌為主的情形下，同富股份的生產(chǎn)方式采用“自主生產(chǎn)+外協(xié)生產(chǎn)”相結(jié)合，其中自主生產(chǎn)模式包括光杯外購和光杯自制兩類。光杯外購即主要采購不銹鋼杯體半成品進行噴漆、噴塑、印刷、打標等工序，并組裝杯蓋等配件后包裝形成產(chǎn)成品。
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在外協(xié)生產(chǎn)模式下，外協(xié)廠商需自行采購生產(chǎn)所需原輔材料，并負責完整的生產(chǎn)加工過程，同富股份則直接向外協(xié)廠商采購成品后對外銷售。
報告期內(nèi)，同富股份采購成品、半成品的比例分別為85.87%、86.17%、91.23%和91.1%。對此，證監(jiān)會在反饋意見中要求同富股份說明，在主要生產(chǎn)貼牌產(chǎn)品的模式下，公司外購產(chǎn)成品、半成品比例較高的原因及合理性，公司生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)、技術(shù)水平如何體現(xiàn)，是否具備獨立自主生產(chǎn)能力，貼牌產(chǎn)品客戶對此是否知情、是否認可，客戶未選擇直接向成品供應(yīng)商采購而是向公司采購的合理性等。
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對此，同富股份表示，公司在主要生產(chǎn)貼牌產(chǎn)品的模式下，主要負責產(chǎn)品的方案設(shè)計、相關(guān)模具功能件和結(jié)構(gòu)件的開發(fā)，生產(chǎn)過程中及完工出庫前，產(chǎn)成品檢驗和質(zhì)量控制等工作將超出生產(chǎn)能力的銷售訂單進行外協(xié)生產(chǎn)，滿足客戶對多品類的需求，有助于公司提升核心競爭力。
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曾卷入專利糾紛
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盡管主要掌控產(chǎn)業(yè)鏈兩端，但《商訊·公司金融》注意到，在產(chǎn)品專利方面，同富股份旗下子公司卻卷入多起官司。
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招股書顯示，2018年7月，廣州哲品家居用品有限公司起訴特美刻日用品著作權(quán)侵權(quán)及不正當競爭。
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案件審理過程中，特美刻日用品于2018 年8月發(fā)布了簡易注銷公告，并于 2018 年 11 月完成注銷，至于其發(fā)生注銷是否與多次卷入侵權(quán)事件有關(guān)，同富股份并未給予回復。
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因特美刻日用品注銷，又追加姚華俊、徐榮培繼續(xù)應(yīng)訴。最終姚華俊、徐榮培于2021 年4月向哲品家居賠償了50 萬元人民幣。
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2018年9月，膳魔師（中國）家庭制品有限公司訴杭州特美實業(yè)有限公司（全球匯）、特美刻日用品、金維克科技等，侵害外觀設(shè)計專利權(quán)。也因特美刻日用品注銷，便剩其余2被告繼續(xù)應(yīng)訴。2020 年，全球匯、金維克科技與膳魔師達成《和解協(xié)議》，全球匯、金維克科技停止生產(chǎn)、銷售侵權(quán)產(chǎn)品并賠償6萬元。
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此外，天眼查顯示，2020年10月，杭州特美實業(yè)有限公司（全球匯）還被北京優(yōu)圖佳視影像網(wǎng)絡(luò)科技有限公司起訴，侵害作品信息網(wǎng)絡(luò)傳播權(quán)，后北京優(yōu)圖已于11月申請撤訴。
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不過，招股書中提到的，同富股份及子公司的相關(guān)專利保護范圍已覆蓋公司自己生產(chǎn)的全部產(chǎn)品。并且公司不斷通過建立科學的研發(fā)體系及知識產(chǎn)權(quán)保護體系，并制定了嚴格的保密制度，以期實現(xiàn)公司銷售產(chǎn)品涉及技術(shù)得到法律保護，并避免侵犯他人知識產(chǎn)權(quán)。
