導(dǎo)語：百度Q1亮出底牌：AI業(yè)務(wù)熬出頭了。
百度（BIDU.US&09888.HK）在AI的長期投入，終于在2025年結(jié)出了碩果。
“春江水暖鴨先知”，投資市場的反應(yīng)尤為敏銳。今年一季度，橋水、富達(dá)對百度的持倉較上季度增長近十倍，“木頭姐”Cathie Wood更是在一個半月內(nèi)六次加倉，將百度視為AI應(yīng)用落地的核心標(biāo)的。
5月21日晚，百度發(fā)布2025年一季報，盤前漲超2%。財報顯示，百度Q1總營收達(dá)325億元，百度核心收入255億元，同比增長7%，均超市場預(yù)期。一季度，百度核心凈利潤同比增長48%至76.3億元，智能云持續(xù)強勁增長，同比增速達(dá)42%。截至5月，蘿卜快跑在全球累計提供超1100萬次的出行服務(wù)。
過去一年，大模型熱潮從“拼參數(shù)、卷硬件”走向“拼場景、卷回報”。資本開始冷靜，尋找真正能跑通從技術(shù)、落地到商業(yè)的閉環(huán)選手。
而百度，無疑是最具代表性的企業(yè)之一。智能云托底、自動駕駛沖鋒，百度AI應(yīng)用率先在國內(nèi)落地。百度正在最有希望“統(tǒng)治未來世界”的AI應(yīng)用賽道上，殺出一條生路。
01 埋頭“打地基”，智能云成AI變現(xiàn)的第一站
大模型的走紅，讓云基礎(chǔ)設(shè)施從幕后走向前臺。
大模型對底層算力資源、存儲能力和數(shù)據(jù)吞吐提出了前所未有的需求，訓(xùn)練一個萬億參數(shù)的模型，可能需要數(shù)以萬計的計算單元集群。
為了讓大模型順利“起高樓”，AI各巨頭都把重點放在了云基礎(chǔ)設(shè)施，紛紛埋頭“打地基”。
亞馬遜、微軟、谷歌等國際大廠也均大幅增加CAPEX投入，云計算基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度明顯加大。
作為早早布局AI云的企業(yè)，百度智能云的表現(xiàn)尤為亮眼，一季度同比增速達(dá)42%。相比于Google的28%、微軟的20%、阿里的18%，勢頭頗猛。
這份增長，靠的是百度在模型、工具鏈、全棧三條線上的深耕。
在模型線，百度的策略是把成本打下來，撬動中長尾客戶入場。
當(dāng)前尤其對于很多中小企業(yè)和開發(fā)者來說，做AI應(yīng)用的一大阻礙就是，大模型的成本很高。按某開發(fā)者測算，如果以100億token/月的規(guī)模計算，收入理想情況下能到450萬，但成本卻達(dá)到千萬級別。
為幫助企業(yè)和開發(fā)者破解用模型的成本瓶頸，百度40天內(nèi)連發(fā)4款大模型，端到端打通模型部署流程，把調(diào)用價壓至歷史低點，帶動更多中小客戶嘗試并接入其平臺，為云業(yè)務(wù)打開更大增量空間。
圖片來源：百度智能云官網(wǎng)
在工具線，百度著力把天花板做高，增強滿足專業(yè)、嚴(yán)肅、苛刻企業(yè)場景的服務(wù)能力。
目前，千帆平臺已集成國內(nèi)外100+主流大模型，對DeepSeek等模型的調(diào)用價格為業(yè)內(nèi)最低。季度內(nèi)，千帆工具鏈全面升級，顯著降低企業(yè)和開發(fā)者在訓(xùn)練、微調(diào)環(huán)節(jié)的時間與成本，讓企業(yè)級客戶用得起、調(diào)得動。
在全棧線，百度堅持自研，保證芯片、框架、模型到平臺均不受制于人。
本季度，百度點亮三萬卡自建算力集群，可同時支持多個DeepSeek這樣的千億級模型的訓(xùn)練與調(diào)優(yōu)，并能支持千家客戶并發(fā)訓(xùn)練。企業(yè)可以依托這一強大的算力資源，快速完成AI模型的定制和優(yōu)化，縮短項目周期，降低技術(shù)門檻。
以上努力，很快在商業(yè)層面獲得回報。2025年Q1，百度智能云中標(biāo)數(shù)量與金額位居行業(yè)第一，客戶不乏蘋果、招商局、天工科技多家頭部企業(yè)。當(dāng)其他玩家還在拼模型參數(shù)、卷API價格時，百度已經(jīng)靠智能云業(yè)務(wù)，跑通了一條“從模型到客戶”的商業(yè)閉環(huán)。
02 無人駕駛成“出海尖兵”，蘿卜快跑沖在最前
過去幾年，無人駕駛一直是AI技術(shù)的“珠穆朗瑪”，難、貴、慢成為行業(yè)共識。
絕大多數(shù)玩家倒在了商業(yè)化的門檻上：一座城市少則數(shù)百臺車輛投放才能跑平成本，而真正做到的寥寥無幾。據(jù)業(yè)內(nèi)人士測算，如果要做到成規(guī)模的商業(yè)化，單一城市投放500到1000臺的量級，才有可能達(dá)到收支平衡。投放越高，造血能力越強。
百度，便是為數(shù)不多規(guī)模化落地跑在前面的玩家之一。
此前，“木頭姐”Cathie Wood便公開指出，目前能實現(xiàn)規(guī)模化無人駕駛落地的，僅有Waymo、特斯拉與百度三家。
相比其他兩家，蘿卜快跑的優(yōu)勢之一，在于對成本的壓縮：其單車成本已降至20.46萬元，不及Waymo的1/7，低于特斯拉約30%。
這一成本優(yōu)勢使蘿卜快跑在規(guī)模化落地速度上遙遙領(lǐng)先，出海表現(xiàn)尤為搶眼。2025年，蘿卜快跑與迪拜交通局簽署合作協(xié)議，同時在阿布扎比、瑞士、土耳其等多個市場加速推進(jìn)落地。目前，蘿卜快跑在全球累計提供超1100萬次的出行服務(wù)。
如此快速的大規(guī)模落地，背后離不開百度自研Apollo大模型的支撐。
Apollo大模型是全球首個L4級端到端自動駕駛大模型，已拿下行業(yè)最嚴(yán)苛的“安全通行證”——SGS頒發(fā)的ASIL D功能安全認(rèn)證。大模型技術(shù)結(jié)合硬件系統(tǒng)與架構(gòu)支持，蘿卜快跑第六代無人車安全性已堪比國產(chǎn)大飛機C919，其出險率僅為人類司機的十四分之一，安全性是人類駕駛的10倍。
圖片來源：蘿卜快跑官網(wǎng)
作為AI行業(yè)最難攻克的領(lǐng)域之一，無人駕駛并不像繪畫、文字生成等“輕應(yīng)用”般靈活，而是集成AI感知、決策、執(zhí)行能力，涵蓋大模型、算力、自動控制等關(guān)鍵技術(shù)的“重工業(yè)”。
艱難的路，回報往往更為豐厚。一旦跑通，無人駕駛還可延伸至物流、出租車、無人配送等多個場景，商業(yè)回報十分可觀。
針對以上場景，百度又一次搶先“快跑”。近期，蘿卜快跑已與神州達(dá)成長期戰(zhàn)略合作，未來將共同打造全球首個自動駕駛汽車租賃服務(wù)。
毫無疑問，百度對無人駕駛的野心，不至于出海。放長遠(yuǎn)看，無人駕駛未來有望成為百度AI全球化布局中最具想象力的“估值錨點”，甚至成為AI生態(tài)中最有望率先走出國門的“殺手級應(yīng)用”。
03 重估成長性，Super App正在路上？
當(dāng)AI投資逐漸趨于理性，一直堅持重投入AI的百度正在被市場重新認(rèn)識，逐步贏得與其真實價值相匹配的認(rèn)可。
長遠(yuǎn)來看，資本市場看好百度的核心邏輯無外乎以下三點。
一是敢于做長期投入的決心。李彥宏在WGS世界政府峰會訪談坦言：早在“600萬美元訓(xùn)練出一個模型”之前，或許已經(jīng)“花費了數(shù)十億美元來探索正確路徑”。百度愿意做在前路手砍荊棘、腳踏泥濘的開路者，這一份對大模型投入的決心，將成為其日后掌握AI行業(yè)話語權(quán)與主動權(quán)的密鑰。
二是AI雙引擎的初步跑通。不論是作為AI底座的云基礎(chǔ)設(shè)施，還是作為視覺大模型的最大應(yīng)用場景的無人駕駛場景，均已進(jìn)入商業(yè)化收獲期，形成相互支持的增長結(jié)構(gòu)。
三是內(nèi)容生態(tài)與應(yīng)用矩陣進(jìn)入“多線開花”階段，所有應(yīng)用“都可以用AI重做一遍”。據(jù)財報顯示，3月，百度APP月活用戶達(dá)7.24億，同比增長7%。百度搜索的改造加速推進(jìn)、數(shù)字人則成為其AI商業(yè)化的新抓手。
與此同時，百度文庫、百度網(wǎng)盤等老產(chǎn)品在AI加持下煥新重生，MAU分別達(dá)到9700萬和8000萬，心響、秒噠、文心快碼等新產(chǎn)品也在快速冒頭。
從平臺到底座，從工具到場景，百度的AI布局正形成一張更完整的產(chǎn)品網(wǎng)，既補全了內(nèi)容生態(tài)，也埋下了“超級App”的可能性。
百度的AI之路，并非一蹴而就。但當(dāng)熱潮褪去、泡沫散盡，這家從PC搜索跨越至AI時代的老牌玩家，正以更成熟的姿態(tài)回歸主場。
不是每一家科技公司，都能熬到AI商業(yè)化的黎明。但百度，顯然已經(jīng)看到了漸亮的曙光。
