文 | 無銹缽

過去一年，作為商業世界最大的技術變量，AI大模型正在加速重構各行各業。

重構的意義是多層面的，對于那些All in AI的玩家而言，它們相信一個“AI無所不在”的未來，迎來50年生日的微軟寄希望自己成為下一代的“AI代理平臺”，英偉達則從一家芯片公司轉型為一家“AI工廠”，中國的科技巨頭阿里也不甘于成為一家電商平臺，而是成為AI基建的核心玩家。

同樣的故事也發生在廚電這個存量行業。過去幾年，受地產等關聯行業影響，廚電行業進入深度調整期，一面是出貨下行、需求動蕩和競爭白熱化的“冰”，另一面則是產業內部的高端化、品質化和健康化轉型的“火”。

在行業普遍承壓、尋求轉型時，老板電器（002508.SZ)）再度交出一份“逆周期突圍”的年報成績單。2024年，老板電器實現營收112.13億元，歸母凈利潤15.77億元，諸多品類零售額和市占率進一步提升，領先行業平均水平。

這背后，AI不僅成為了增長的關鍵驅動力，也帶來了老板電器估值邏輯的深層裂變。

拆解這份年報，我們發現，老板電器正從一家廚電制造商成為烹飪全鏈路整體解決方案提供商，乘AI消費之風，帶來新增長、新入口和新價值“三重進階”。

1、科技賦能增長，老板站在新拐點

2024年，對廚電行業而言無疑是“拐點之年”。

一方面，經歷了消費相對低迷的上半年，在消費品以舊換新政策的大力推動之下，廚電產業回彈態勢顯著。但另一方面，即便是搭上國補“快車”，落實到不同品類、不同品牌也出現了明顯的洗牌和分化現象。

分化的原因在于底層增長邏輯變了。

歸根到底，廚電行業正在經歷一場漫長的轉型，從過去的產品驅動增長轉向用戶為王時代，想要洞悉用戶需求，重構產品、引領品類潮流，對廚電玩家而言，這是一場綜合能力的比拼。

老板電器的解法是，聚焦創新與科技，用AI助推增長動能。

首先，圍繞多元化的市場需求，老板電器以“品類創新”為切入點，成功鑄就了穿越周期的穩健增長。

廚房領域，無論是傳統品類，抑或是新興品類，一切品類突破的背后指向的都是企業的核心能力——能否應時而變，滿足動態市場需求。

隨著90后、00后逐漸成為消費主力，消費者的需求日益多樣化、個性化，對于人文價值、情緒價值越來越關注。針對不同的細分市場需求，老板電器以鹽系套系開辟軟裝廚電新賽道，用極簡治愈系設計直擊年輕客群；以超薄形態革新油煙機產品邏輯，引領空間美學與性能的破界融合；以食神大模型賦能AI烹飪養生機，迎合營養健康需求，打造智能養生新范式；更以“真消毒才算洗得干凈”理念重塑洗碗標桿，推出首個國標二星認證消毒洗碗機，引領洗碗機進化。

可以說，老板電器一直在通過品類創新，引領中國廚房的變革新風潮，推動市場不斷向前迭代。

縱觀行業，正是這種與時俱進的品類創新和迭代能力，成就了老板電器在廚電紅海競爭里的多品類長期領先。

公開數據顯示，過去一年，老板電器油煙機線下銷售額占比32.1%，線上21.4%；燃氣灶線下銷售額占比31.7%，線上19.8%；煙灶兩件套線上銷售額占比26.9%，均位列行業第一，且連續10年全球銷量領先。

傳統品類延續強大優勢外，老板電器在細分市場的新物種和新品類同樣表現也不俗——洗碗機去年1-8月銷售量占比20.7%，銷售額占比18.3%，其中堪稱國產洗碗機爆品的S1 Plus Lite全年銷量同比增長87%；燃氣熱水器線下銷量規模同比增長35%，實現規模快速突破；桌面油煙機在去年12月末成為天貓桌面煙機TOP1單品，奠定細分市場的領導地位。

更難能可貴的是，早在大模型浪潮到來前，老板電器就前瞻性地開創數字廚電品類，推動廚電行業的智能化進程，也為其AI時代的彎道超車下了一步先手棋。

公開資料顯示，老板電器數字廚電已迎來全面爆發，往年銷售額累計超30億元，同比增長5倍，其中，i7系列銷售額更是暴漲超17倍，銷量翻了20倍。數字廚電也在拉動用戶成套化需求的激增，今年一季度，數字廚電三件套（及以上）銷量更是同比增長69.5%。

上述對廚電技術前沿的不懈探索，也讓老板電器后續以AI賦能產品，構建“真智能”廚電生態的嘗試，顯得水到渠成。

回首過往，成立46年的老板電器一直在不斷深入用戶真實烹飪場景，研究全網與烹飪相關的問題，積累下數十億級別的行業數據，這些數據、經驗和洞察被老板集成為全球首個烹飪大模型“食神大模型”，并和通用大模型DeepSeek深度對接，可解決千人千面的烹飪需求服務，讓做菜不再是一件難事。

不同于過去廚電單一的“機械智能”，老板電器的AI廚電正走向被用戶認可的真智能體驗。財報數據顯示，自去年底正式上線以來，“食神”雙平臺（小程序+APP）累計注冊用戶突破428萬，截至今年3月活躍用戶（MAU）達38.6萬人，消費者接受度不斷攀升。

這基礎上，從廚電核心品類的長期領跑，到智能化生態的全面領先，也無不彰顯著品牌深厚的技術創新底蘊。

公開資料顯示，短短5年來，老板電器就收獲有效專利5000+項，相當于一天拿下三個專利，2024年授權專利及著作權同比增長達33.3%。

截至2025年一季度，老板電器參與起草國際、國家、行業及團體標準的制修訂活動158項，其中企業排名第一（主導）44項，穩居廚電行業前列。其創新研發的廚電智能制造系統、ROKI數字廚電生態平臺、廚電全場景物聯生態系統，更是接連榮獲工信部的獎項和認可。

“創新是唯一的生存之道”，技術筑基，方得長遠。

從這個角度來說，彼得德魯克的這個觀點，正是對老板電器穿越行業調整周期，逆勢穩健增長的最好詮釋。

眺望未來，以技術創新賦能增長的老板電器，同樣也已站在了新的拐點上。

2、從烹飪中心到超級入口，老板如何重塑廚電生態

這基礎上，隨著行業引領地位的不斷鞏固，老板電器傾注于AI之上的理想和愿景，也已日漸清晰。

從一開始，老板電器想要的，就不僅僅只是為廚房增添幾種烹飪場景，而是為家庭幸福生活提供全新的打開方式。

縱觀科技歷史，“入口之爭”是主線。從PC時代到移動互聯網時代，成為“新入口”的智能手機拉動消費電子邁入黃金時代；從傳統燃料到新能源，新能源汽車也成為了下一個終端入口。

身處這一時代背景下，作為AI廚電頭部玩家的老板電器，還在引領一場廚電行業的新革命——引領行業將戰略重心從過去的“烹飪中心”轉向智能時代的“超級入口”。

這場關乎未來中國家庭生活的變革背后，是廚房、用戶和行業的三重呼喚。

一方面，聚焦廚房空間，隨著作為傳統家庭中心的“客廳”慢慢喪失意義，年輕一代的日常生活中，廚房已經開始逐漸取代前者，成為日常生活的“情感中心”；

“忙活一頓飯”，不再是廚房留給生活的唯一答案。

另一方面，回到需求原點，盡管傳統廚電已是存量市場，但消費者對廚電健康、智能、省心等多元化需求正帶來廚電行業的一場新升級。

生活方式的變化，交織著對新體驗和新功能的需求，讓中國廚房，已經來到了變革的奇點上。

唯有借勢AI，將廚房升級為家庭生活的“超級入口”，才能革新行業交互形式，升級用戶烹飪體驗，拓寬產品邊界，為廚房帶來全新的生態范式。

長期來看，這也正是老板電器率先啟動AI蝶變，重塑廚電生態的深層思考。

為此，在用戶體驗端，老板電器正以AI加速讓廚房成為“超級交互中心”，兼具烹飪、社交、健康等多重場景價值。

跳出過去技術的“唯參數論”和單一的人機交互形式，老板電器“食神大模型”不僅能針對用戶制定個性化菜譜，解答用戶烹飪領域的各類問題，還能聯動所有烹飪設備，為用戶規劃和提供貫穿烹飪前、烹飪中、烹飪后的烹飪全鏈路整體解決方案。

得益于老板電器“食神+數字廚電”的黃金組合，用戶可以輕松get AI加持下的廚居新生活：

不知道該做什么早餐時，食神會根據冰箱備菜推薦合適的食譜，并聯動數字廚電全套產品，實現灶具的火力自調節和鍋具的自動翻炒，高效烹飪出完美的一餐。

保持高度技術理性的同時，更難能可貴的是，“食神大模型”還兼具了人文關懷，除了提供烹飪功能輔助，也會給用戶帶來更多的人文與情緒體驗。

這背后，正如老板電器總裁任富佳在訪談中所提到的那樣：

“烹飪必須要有人參與，它才有意義感，才有靈魂。”

老板電器希望通過AI大模型賦能用戶，讓每個人都能記錄、保存并分享屬于自己的烹飪曲線，把烹飪過程從繁重勞動轉變為享受創造的過程。

與此同時，在場景生態側，老板電器也在不斷架構軟硬協同的“超級生態入口”。

以“食神”為依托，老板電器的產品邊界正在聯動智能設備，孕育新場景生態中，不斷開放拓寬，并最終進化為“硬件＋軟件＋內容+生態”的烹飪全鏈路整體解決方案。

據悉，老板電器計劃推出以AI眼鏡為核心硬件的下一代AI烹飪應用。

無論是對烹飪駕輕就熟的老手，還是面對食譜不知所措的小白，只要戴上鏈接虛擬和現實的智能眼鏡，按提示處理后，再把食材交給數字廚電，食神便會指揮各種智慧廚電幫助用戶一同完成菜肴的制作，從大火爆炒到文火收汁，從濃油赤醬到清真本味，都能輕松拿捏。

這背后，不僅是對用戶烹飪效率的升級，更是對新時代中國廚房的一次“生態重塑”，得益于品牌的創新，廚房不再是高門檻高難度的“新手禁地”，而是可以成為類似智能手機一樣的普惠體驗，烹飪也不再是孤獨的勞作，而是人與科技共舞的藝術旅程。

3、老板電器，重估進行時

All in AI的老板電器，也帶來了其估值邏輯的深層裂變。

過去，市場常以制造型企業理解廚電行業，而非科技企業的成長性指標，而當下，老板電器估值重構的核心，在于其身份的轉變，它不僅僅只是一家廚電企業，而是躍升為AI消費新勢力。

此類“AI消費新勢力”往往具備三個核心能力：AI基建能力、場景裂變能力和抵御風險能力。

首先是，AI基建能力。

過去一年，老板電器加大人才及AI研發投入，人才端也形成了以“清華博士帶隊+雙研究院（數字廚電研究院和成都研究院）”的協同布局，總研發技術人員已約900人。

其次是，則是場景裂變能力，除了上文提到的C端市場外，老板電器積極走向B端商用市場和海外市場。

以目前處于藍海的商用廚房市場為例，2024年，商用廚房市場規模已近千億，但品牌集中度較低，頭部企業僅占1%，呈現“大市場、小品牌”的特點。

憑借深厚的技術沉淀、全品類研發和制造優勢，老板電器順勢切入這一商用廚房高潛力市場，通過“產品方案+金融賦能+連鎖餐飲”全套解決方案，聚焦智能化商業廚電，為餐飲客戶降低經營成本，也為公司打造新的增長曲線。

最后則是，抵御的風險能力。AI技術依賴長期投入，而投入的前提是穩健的現金流，2024年老板電器經營性現金流為16.60億元，且管理層堅持分紅。

同花順數據顯示，老板電器股自上市以來累計分紅16次，累計分紅63.76億元（含2024年度分紅），且未來三年將繼續高比例分紅。

這也是為什么，老板電器在發布年報和一季度報后，接連獲得招商證券、華西證券等多家券商“買入”、“增持”評級。

沿著舊地圖，找不到新大陸，穿越周期，從廚電巨頭轉型為烹飪全鏈路整體解決方案提供商的老板電器，既為身處低谷的廚電行業提供了轉型參考，也為AI時代的中國企業和品牌如何抓住未來技術船票厘清了方向。

身處充滿不確定性的時代，轉型和變革，將日益成為企業發展中的常態，而這背后，正如老板電器總裁任富佳所說的那樣：

“面對轉型的復雜變量，與其執著于完美答案，不如堅定于正確的航向。”

中餐有著三千多年的深厚歷史，卻連百年品牌都屈指可數，這無疑是對行業的深刻鞭策。

穿越四季和山海，一部廚房炊具的進化史，就是一部波瀾壯闊的中華烹飪文明史，但當工業和資本搭建了“現代廚房”的理念，老板電器卻在沿著來時路追問：

烹飪所凝結的千年文明如何安放？企業在其中的社會責任又是什么？

這些抽象的思考被老板電器落地為一場人文創新革命——從推出全新的品牌價值主張“享受創造”，鼓勵人們享受烹飪的樂趣到打造全球烹飪藝術中心，讓更多人走進中西方烹飪文化到發起“全民烹飪日”公益行動，呼吁更多人回到廚房；再到近期成立烹飪文化研究院，守護千年烹飪的人文火種......

科技為槳，激發經營動能，人文為舵，創新烹飪文化，雙輪驅動老板電器和中國廚電行業不斷破浪遠航。

一個行業共識是，中國不缺廚電歷史，也不乏具備創新力的品牌，但和擁有百年歷史的西方廚電巨頭相比，中國廚電行業尚未誕生一個百年品牌，而對志在百年品牌的老板電器而言，如能堅守“科技+人文”的發展路線，把握“AI+烹飪”賽道的機遇，在自身迎來重估的同時，也將引領中國廚電行業邁入新周期。

AI未來已來，變革拐點已至，All in AI的老板電器已率先走在了潮頭之上。