財聯(lián)社12月19日訊（記者 王碧微）又一芯片公司邁入“萬億俱樂部”的大門。隨著業(yè)績暴漲、預期拉高，博通(AVGO.US)在近期一舉成為美國第九家市值破萬億的企業(yè)，“下一個英偉達(NVDA.US)”之說也隨之涌現(xiàn)。
與英偉達主營通用型GPU不同，博通主營定制芯片即ASIC。華芯金通半導體資本創(chuàng)始合伙人吳全告訴財聯(lián)社記者，ASIC架構(gòu)通常比GPU和FPGA架構(gòu)在人工智能方面實現(xiàn)更高的速度和效率。在此情況下，摩根士丹利預計，AI ASIC市場規(guī)模將從2024年的120億美元增長至2027年的300億美元，年復合增長率達到34%。
隨著ASIC的火熱，A股市場上也有不少企業(yè)因涉及ASIC概念而股價走高。值得注意的是，大部分公司的ASIC芯片業(yè)務與博通的業(yè)務方向相去甚遠，“雖然都是ASIC芯片，但ASIC芯片的范圍是很廣的，我們主要是消費電子、智能家居這些，和博通的應用方向是不同的?！比鹦疚?603893.SH)證券部人士向財聯(lián)社記者表示。
博通高預期帶火ASIC
AI芯片架構(gòu)主要包括GPU、ASIC、FPGA等，其中ASIC即專用集成電路，是指應特定用戶要求和特定電子系統(tǒng)的需要而設計、制造的集成電路。
博通對于ASIC的高預期是ASIC概念近期得到市場關注的重要原因。
博通上周五公布的業(yè)績報告顯示，博通的AI相關營收(數(shù)據(jù)中心以太網(wǎng)芯片+AI ASIC)同比猛增220%，全財年累計達到122億美元。博通CEO陳福陽還在業(yè)績會上表示，公司人工智能產(chǎn)品的銷售額將在接下來的第一財季增長65%，遠遠快于其整體半導體行業(yè)約10%的增長；同時還預測，2027年市場對ASIC的需求規(guī)模為600億至900億美元。
對AI產(chǎn)業(yè)而言，如果說以英偉達GPU為代表的通用性GPU是“面面俱到”，ASIC則是更“精準突破”。
“ASIC需求主要是客戶能針對特定AI任務去做執(zhí)行并優(yōu)化運算效能, 同時減少不必要的功能，以實現(xiàn)更好的能耗效率。此外，也能達到比較好的成本控制以及客制化需求?！盩rendForce集邦咨詢邱珮雯分析師告訴財聯(lián)社記者。
為何ASIC會在當下這個時間點需求爆發(fā)，吳全告訴記者主要有兩點原因：
首先，系AI大模型正在從訓練向推理轉(zhuǎn)變所致?！耙怨雀枧c博通合作的TPU為例，其架構(gòu)主要就是適用于機器學習和深度學習的，其功能側(cè)重于推理，而非訓練、渲染等其他環(huán)節(jié)?！?/p>
巴克萊研報表示，目前，AI推理計算需求將快速提升，預計其將占通用人工智能總計算需求的70%以上，推理計算的需求甚至可以超過訓練計算需求，達到后者的4.5倍。
其二，吳全告訴財聯(lián)社記者，這還與下游玩家想要擺脫對于英偉達的依賴有關，“對定制芯片有需求的基本都是大玩家，類似于字節(jié)、Meta、谷歌，他們對于英偉達芯片能否長期穩(wěn)定供應是存在擔憂的。選擇ASIC，下游對于產(chǎn)品的掌控力更強，可以提升采購話語權(quán)。”
摩根士丹利在15日發(fā)表的研報中認為，憑借針對性優(yōu)化和成本優(yōu)勢，ASIC有望逐步從英偉達GPU手中爭取更多市場份額。在此情況下，英偉達股價在連續(xù)多個交易日下跌。
不過，12月17日，花旗分析師Atif Malik、Papa Sylla發(fā)布報告力挺英偉達，重申“這兩種芯片將共存”，并預計到2028年，AI加速器的總市場規(guī)模（TAM）將達到3800億美元，其中AI GPU將占據(jù)主導地位，占據(jù)75%的份額，ASIC則將僅占25%。
“定制芯片對于使用場景的要求很高，只有少量關鍵大客戶才會有?！币晃籄I從業(yè)人士告訴記者。邱珮雯進一步向記者表示，ASIC不像標準品那樣大量生產(chǎn)，初期開發(fā)成本高，且開發(fā)完成后，通常僅針對特定客戶或應用去做執(zhí)行，彈性度較低。
國產(chǎn)ASIC水漲船高
隨著博通預期的走高，A股市場也迎來新敘事，不少曾表示自己設計ASIC芯片的公司股價大漲。
截至12月18日收盤，ASIC概念股寒武紀-U(688256.SH)當日股價漲超8%，創(chuàng)歷史新高；全志科技(300458.SZ)股價漲幅為9.24%；瑞芯微、富滿微(300671.SZ)股價漲幅均超8%；山石網(wǎng)科(688030.SH)、芯原股份(688521.SH)股價均漲超5%。
需要注意的是，盡管都是ASIC企業(yè)，但大部分ASIC標的生產(chǎn)的并非AI芯片，而是SOC等方向，很難受益于此輪AI ASIC的浪潮。
如瑞芯微，公司曾公開表示公司能夠“提供針對特定功能設計的 ASIC 芯片，含接口轉(zhuǎn)換、無線連接、MCU 芯片等?！钡鹦疚⒆C券部工作人員告訴記者，不同于博通定制給客戶用于大模型推理訓練的ASIC，公司的產(chǎn)品下游主要是IOT，“其實這個行業(yè)是非常細的，每家的差距都是比較大的?！贝送猓绞W(wǎng)科自研的系ASIC安全芯片、富滿微的下游更多是消費類電子、通訊設備、物聯(lián)網(wǎng)等。
實際上，ASIC是半導體行業(yè)很常見的架構(gòu)。
根據(jù)光大證券，WSTS將ASIC種類分為專用模擬電路、專用邏輯電路、數(shù)字信號處理器等，2023年ASIC市場規(guī)模達到2485.7億美元，同比增長3.4%，占半導體市場比重高達47.2%。
國產(chǎn)的AI芯片廠商的確有很多選擇了ASIC方向，如寒武紀、云天勵飛-U(688343.SH)等AI芯片公司的方向均是ASIC。但吳全告訴記者，這并不意味著國產(chǎn)目前有機會和博通并肩。
“與CPU、GPU和FPGA等通用領域的芯片設計相比，單一領域的ASIC的設計可能更容易，這為包括部分國產(chǎn)AI芯片廠商在內(nèi)的各種設計初創(chuàng)公司開辟了領域。然而，受制于市場太小、產(chǎn)品實力不夠等原因，國內(nèi)很少有高度專業(yè)化的ASIC被廣泛商業(yè)化?！?/p>
以市值已超2500億的寒武紀為例，今年上半年，寒武紀的營收僅約6500萬元。盡管Q3公司單季度營收達到了1.21億元從而大幅提升了前三季度的總營收，但是其中還包括了非經(jīng)常性損益項目近5919萬元。
在此情況下，ASIC帶動的其他細分環(huán)節(jié)或許更受關注。
國泰君安認為，博通對ASIC市場的樂觀預期，顯示了未來2-3年云廠將持續(xù)大規(guī)模的投入AI基礎設施的決心，這將帶動上游的光模塊、交換機、PCB、高速線纜等產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)繁榮。
目前，國內(nèi)光模塊龍頭有光迅科技(002281.SZ)、華工科技(000988.SZ)等，高速交換機龍頭有銳捷網(wǎng)絡(301165.SZ)、紫光股份(000938.SZ)等，高速互聯(lián)領域布局的有中際旭創(chuàng)(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、立訊精密(002475.SZ)等。
