作者 | 路世明
來源 | 鋅財經
導語：出國“鬧海”。
近日，哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司向港交所遞交了IPO申請，中金、摩根士丹利、中信證券、農銀國際、招銀國際為其聯席保薦人。如果哪吒此次成功上市，則將成為繼蔚來、小鵬、理想、零跑之后，第五家在港股上市的新勢力車企。
和大多數新勢力一樣，哪吒也是“流血”上市。其招股書顯示，2021—2023年，哪吒虧損分別達48.40億元、66.66億元和68.67億元，三年合計虧損已達183.73億元。
但不同其他幾家新勢力的地方在于，哪吒的毛利率在過去幾年，得到了大幅改善。
2021年至2023年，哪吒毛利率分別為-34.4%、-22.5%和-14.9%。相比之下，小鵬赴美上市前一年，即2019年毛利率為-38.23%；零跑赴港上市前一年，即2021年毛利率為-44.3%......哪吒的-14.9%，成為了最好的一個。
整體來看，哪吒毛利持續向好，離不開其技術的精進、產品的優化，但還有一個更加重要的因素，是來自海外市場銷量的快速增長。
近兩年，面對國內競爭的不斷加劇，哪吒選擇了“穩妥”的打法。簡單來講，就是要在國內“極卷”的市場環境下練好內功，保證留在牌桌上的同時，加速出海開拓更大的市場空間，走出一條具備哪吒特色的出海發展之路。
從目前的結果來看，哪吒竟然押對了寶。2023年，哪吒汽車全年交付127496輛，其中海外市場銷量就占據了近2萬輛，占全球交付車輛的13.7%，同比增長567%。
在新勢力們都喊著要出海，但收獲甚微的當下，哪吒這一成績，顯得格外亮眼。而不免令人好奇的，哪吒究竟懷揣著什么樣的制勝“法寶”？
01 在東南亞靠年輕人賣爆了的哪吒，拿下“國產新勢力出海第一”
國內行業極度內卷、海外市場空間更大，出海已經成為了中國汽車產業的共識，中國車企們也掀起了一個出海新時代。
作為中國汽車產業的一份子，哪吒汽車是最早出海的新勢力車企。
早在2021年9月，哪吒就發布針對海外市場的哪吒V右舵版車型，并正式宣布出海。但與其他新勢力出海選擇歐洲作為首站不同，哪吒一開始就很明確的把目標放在了東南亞。
2021年11月，哪吒與泰國國家石油股份有限公司簽署戰略合作框架協議，正式進軍泰國市場。到2022年，哪吒又以泰國為跳板，迅速地進入了尼泊爾、不丹、以色列、緬甸等國家，并一口氣把出海版圖擴張到東盟、南亞、中東市場。
事實上，相比汽車工業極度成熟、挑戰難度較大、增量空間較窄，又有針對中國電動汽車的反補貼調查的歐洲市場，東南亞市場對中國車企們顯然更加友好。
一方面，東南亞市場的入局條件相對較為寬松，且扶持政策密集，車企能夠更快布局。
以泰國來說，此前就曾提出到2030年電動汽車年產量達到75萬輛的目標，占泰國汽車總產量的30%。另外，泰國政府還計劃在2023年至2025年間撥款400億泰銖（約合78.96億元人民幣），主要用于向購車者提供補貼，力爭到2036年實現120萬輛電動汽車的產能。
另一方面，東南亞人口處于增長期，更青睞智能化的年輕消費者開始涌現，增量空間夠大。
比如印尼，截至2022年總人口為2.75億，人口結構年輕化顯著，平均年齡只有29.6歲。重要的是，印尼當地汽車保有量并不高，每一千人的機動車保有量僅83人，未來可提升的空間仍大。
目標市場的正確選擇，疊加先發優勢，讓哪吒在東南亞市場“賣爆了”。
2023年在東南亞市場新能源乘用車銷量排名前5的新能源乘用車品牌，前3名均為中國乘用車品牌。其中哪咤汽車的銷量為12958輛，排在上述銷量排名的第3位，在僅生產新能源乘用車的企業中銷量排名第1位，占東南亞市場份額的10.5%。
具體到國家，就泰國而言，哪吒旗下車型連續14個月蟬聯泰國同級銷冠，19個月做到泰國用戶超14000名，憑單一車型在泰國純電市場占有率接近20%。
而今年前5個月，哪吒汽車新能源汽車出口16458輛，位列車企新能源汽車出口量第五，新勢力車企出口量第一。
誠然，良好的市場環境和先發優勢，能夠促就車企贏得出海階段性的勝利，但想要達成真正的國際化車企，僅僅這兩點是不夠的。
02 “制勝”關鍵詞：是國際化，也是本土化
汽車產業牽涉廣泛，在出海這條路上要面對的困難和挑戰也更加復雜。除了貿易壁壘，當地消費習慣、政策法規、認證門檻、基礎設施等等一系列因素，都是擺在中國汽車出海面前的“絆腳石”。
對于種種困難，哪吒給出的答案是：在國內練好內功，在海外另辟蹊徑。
打鐵還需自身硬，唯有練好內功，才能以不變應萬變。面對國內“卷到飛起”的市場環境，在“不下牌桌”的前提下，哪吒近幾年不斷深耕智能化、安全化，能源化，在內功與基礎方面進行了大量投入。
國內的不斷提升，使得哪吒能夠更好的姿態“出海”。
在全球化層面，哪吒從產品的規劃和設計階段就堅持全球化，在產品定義階段就考慮到不同市場的駕駛方式、法律法規等。而具體到更重要生產、供應、渠道......哪吒則有著一套更適合自己的玩法。
眾所周知，國內汽車產業供應鏈已然非常成熟，但海外市場可沒有這樣的便利條件。像哪吒這樣的新勢力車企，想要把整個“供應鏈”搬過去，這顯然不太現實。并且，國外汽車生產企業建設本土生產線，往往需要滿足最低資本要求、外資持股比例、技術與質量標準等多方面的要求和限制。
基于此，通過多種多樣、靈活、開放的資本運作模式與當地合作伙伴共建生產基地和銷售網絡，無疑是個正確的選擇。
首先，通過推進供應鏈的本土化，車企不僅可以享受本地政府在投資、關稅等方面的支持政策，減少進口相關開支。其次，還能增強供應鏈的穩定性和靈活性，快速響應市場變化，在競爭激烈的市場中建立效率優勢。
事實上，哪吒選擇的這種輕資產“合作共贏”模式，已有非常典型的成功案例。
2023年，哪吒汽車宣布“出海”印尼。到了今年5月 ，哪吒汽車已經與印尼電動汽車制造商PTNETA Auto 以CKD形式（全散件組裝）正式開始本地化生產。
在中國手機行業野蠻生長的年代，傳音就意識到差異化競爭對于企業生存的重要性，錯開了國內手機紅海的廝殺，選擇了出海。經過多年的發展，傳音已經成為了名副其實的“非洲手機之王”，也成為了出貨量世界第四的手機品牌，以及中國企業出海的“最佳”案例。
傳音能夠在海外崛起，一個重要的因素就是在于其供應鏈本土發展的模式。早在2011年，傳音就選擇與本土相關企業選擇合作，在東非埃塞俄比亞設立了組裝工廠。
可以預料的是，哪吒汽車或將重新上演傳音的出海故事，成為汽車界的“傳音”。
03 講好出海故事，引領中國新能源汽車產業
眼下，哪吒汽車已經率先在泰國、印尼、馬來布局了三大海外工廠，其中泰國工廠年產能規劃3萬臺。
具體來看，2023年3月，哪吒的泰國工廠奠基，并于同年11月投產，2024年3月開始規模化生產；印尼工廠也在當年7月簽署合作備忘錄，并于2024年4月實現量產；2024年1月，哪吒宣布在馬來西亞建立第三座海外工廠，預計2025年投產。
幾大工廠的落地，為哪吒汽車的全球化發展提供了有力的支撐，也成為了哪吒展示自身實力和技術水平的最佳窗口。
海外市場出色的成績與持續擴大的布局，無疑會讓哪吒汽車在資本市場中獲得更多關注度。
至于此次IPO的募資用途，哪吒也在招股書中也進行了明確表示：首先是加強海外布局，進一步投資東南亞市場，并快速拓展拉丁美洲、中東及非洲等潛力市場，提升全球營運能力，設立分公司、進一步本地化海外供應鏈，并在海外設立更多門店，拓展銷售和服務網絡。
據了解，目前哪吒汽車已在25個國家和地區的建立了86家門店，實現產品銷售。今年會快速增加到500個銷售網點和服務網點，開拓更多的國家和地區。
成績歸成績，目標歸目標，不管是國內還是海外，技術創新永遠是第一位，也是車企們最應該打造的護城河。
從招股書可見，截至2022年12月31日，哪吒汽車在國內外共注冊了1,277項專利，這些專利涵蓋了自動駕駛、三電系統、整車安全、智能座艙、汽車零部件等關鍵技術領域。
在整車平臺技術方面，哪吒汽車擁有第二代電動化整車平臺山海平臺、第三代滑板底盤整車平臺，多項技術開行業先河。
電動化技術方面，其浩智技術旗下的超算、增程、電驅、熱控等技術產品，均達到全球領先水準。
智能化上，哪吒汽車率先開發出NETA OS安全實時汽車操作系統；智能駕駛躋身行業頭部，已開啟AI大模型定義汽車新時代，NETA GPT即將上車。
這些技術實力，就好比混天綾、風火輪、乾坤圈、火尖槍，讓哪吒汽車更有底氣，在海外市場這片“大海”中，“鬧”出一片天地來。
可以相信，隨著哪吒汽車的全球化發展不斷加速，在技術出海、服務出海、品牌出海和制造出海各個路徑上，全球消費者都能感受到中國新能源汽車的魅力，并以真金白銀，推動中國新能源汽車走到世界舞臺的聚光燈下。
