來源 | 中訪網

責編 | 李? ?澤

2024年，白酒行業持續深調。有人在高庫存中苦撐，有人靠壓貨“續命”，也有人選擇逆勢修煉內功——水井坊，顯然屬于后者。水井坊于近日交出了一份的成績單：2024年全年營收52.17億元，同比增長5.32%；凈利潤13.41億元，同比增長5.69%；2025年第一季度繼續雙增長，營收9.59億元、凈利潤1.9億元，分別增長2.74%與2.15%。

兩大關鍵業績指標的正向回饋體現了水井坊在穿越行業周期中的穩健姿態，也凸顯其內生動力依然強勁。

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減庫存提效率，長期主義兌現成果

在堅持長期主義的引領下，水井坊已憑借前瞻性的渠道策略提前“減負”。早在2020年，水井坊便主動暫停發貨，全面推進去庫存；2022年、2023年也持續圍繞降庫存進行戰略調優。

不僅如此，2024年水井坊在營收增長的同時，銷售費用有所下降，報告期內銷售費用率為25.1%，同比下降1.3個百分點，釋放了銷售效率提升的良性信號。

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品牌煥新，構建雙輪驅動格局

在品牌建設方面，水井坊正加速推進“水井坊+第一坊品牌戰略”：主品牌“水井坊”聚焦300-800 元次高端價格帶，夯實核心市場基礎；而“第一坊”作為博物館級的美酒，則將聚焦于800元以上的高端市場，滿足消費者對高端品類稀缺性與個性化的追求。同時，公司也持續布局中端子品牌“天號陳”，以滿足消費者高性價比的需求。

此外，水井坊還通過年份命名、包裝工藝升級、文化敘事深化等方式，推動產品序列化、個性化、文化化演進，助力品牌煥新升級，強化與消費者的情感鏈接。比如，乙巳蛇年前夕，水井坊聯合天壇共舉“開運第一杯”，以酒祈運，將醞釀600余年的美事好運傳遞給全國消費者，與千家萬戶共慶新春佳節。

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全渠道發力，動銷能力持續增強

面對消費場景與渠道日趨多元化的趨勢，水井坊在線上線下兩端齊發力：2024年新簽約線下門店超1.5萬家，全國落地108家文化美學館，助力品牌深度觸達消費者；在線上，聯合京東、美團等平臺打造品牌館，O2O業務實現“30分鐘達”，助推新零售業務實現高雙位數增長。

春節期間，借助張學友演唱會等整合營銷活動，公司終端動銷同比實現雙位數增長，渠道庫存進一步優化，形成健康的“動銷-增長”閉環。

值得注意的是，2025年，水井坊還將全國地級市按潛力劃分，推行“一地一策”，提升精細化運作水平。而“團購能力發展，部分城市團購業務在其總銷售額中占比超雙位數”也被寫進了水井坊2025年的核心業績目標。

面對這份亮眼的成績單，機構普遍看好水井坊的后續表現。招商證券研報指出，水井坊是行業中較為穩健、務實的公司，這一特質是當下調整期酒企的核心競爭優勢。公司一季度增長穩健，核心大單品勢能延續，在制定了較為清晰的品牌戰略、梳理了產品線，并制定了詳盡且可執行的渠道開拓方案后，公司競爭優勢有望強化。華泰證券亦表示，展望25 年，水井坊重視渠道健康度，消費者培育賦能動銷；中長期視角下，公司正穩步推進產品升級、品牌高端化與營銷創新三大核心戰略，有望實現終端動銷邊際向上、持續修復。