雷達財經出品?文|孟帥 編|深海

一場突如其來的立案調查，將百億醫美股昊海生科實際控制人蔣偉推向輿論風暴中心。

5月7日，昊海生科一紙公告披露，公司收到控股股東、實際控制人之一蔣偉通知，其已收到中國證監會出具的《立案告知書》，因涉嫌內幕交易，其被立案調查。

雷達財經了解到，作為昊海生科實際控制人，蔣偉、游捷夫婦今年以73億元身家登上《胡潤全球富豪榜》。但自2022年起，二人財富已連續多年下滑，累計縮水22億元。

回溯昊海生科的發展軌跡，其采用所有權與經營權分離的模式。蔣偉本人并不參與公司具體經營事務，其妻子游捷則在公司擔任非執行董事。在以侯永泰、吳劍英為核心的專業管理團隊帶領下，昊海生科通過一系列并購動作，逐步成長為醫美行業的頭部企業，躋身“醫美三劍客”行列。

盡管頭頂耀眼光環，但昊海生科近來業績增長乏力。去年，公司營收同比僅增1.64%，較此前的雙位數增速大幅下滑，歸母凈利潤微增1.04%，毛利率也有所下降。今年第一季度，公司的營收、歸母凈利潤更是雙雙出現下降。與同行華熙生物、愛美客相比，昊海生科的最新業績墊底。

作為國內首家實現“港股+科創板”上市的生物醫藥企業，昊海生科的資本市場表現同樣不盡人意。目前，其A、H股股價均已跌破發行價，最新市值僅為121.87億元，與華熙生物、愛美客相比差距顯著。

昊海生科實控人被立案，坐擁數十億元財富

5月7日，昊海生科的一紙公告，如巨石投入平靜湖面在資本市場激起千層浪。

昊海生科在公告中提到，公司收到控股股東、實際控制人之一蔣偉通知，其近日收到中國證監會出具的《立案告知書》。因涉嫌內幕交易，根據《中華人民共和國證券法》《中華人民共和國行政處罰法》等法律法規，決定對其立案。

雷達財經通過翻閱昊海生科此前發布的財報了解到，在昊海生科的股權結構中，蔣偉占據著舉足輕重的地位：公司的控股股東和實際控制人均為蔣偉、游捷夫婦。截至去年年末，蔣偉、游捷分別直接持有公司28.53%、17.29%的股份，穩坐昊海生科第一、第二大股東之位。

此外，上海湛澤企業管理合伙企業（有限合伙）持有昊海生科1%的股份。天眼查顯示，上海湛澤企業管理合伙企業（有限合伙）的受益所有人和實際控制人為蔣偉，其最終受益股份比例為100%。

憑借在昊海生科所持有的股權，蔣偉、游捷夫婦多次登上富豪榜。在不久前胡潤研究院揭曉的《2025胡潤全球富豪榜》中，蔣偉、游捷夫婦以73億元的財富再度登榜。

不過，雷達財經進一步梳理發現，2022年后，蔣偉、游捷夫婦的財富已連續多年呈現下滑態勢。相比2022年的95億元，蔣偉、游捷夫婦今年身家已縮水22億元。

據同花順iFind顯示，自2019年登陸A股以來，昊海生科累計現金分紅7次，累計現金分紅數額達20.6億元，分紅率達39.64%。

其中，2024年公司現金分紅總額達2.34億元，超過當年4.2億元歸母凈利潤的一半。由于蔣偉、游捷夫婦合計持股比例超46%，此次分紅將有近一半落入蔣偉、游捷二人的“口袋”。

值得注意的是，蔣偉雖身為公司控股股東和實際控制人，卻未在上市公司擔任職務，而其妻子游捷擔任非執行董事，但去年未從公司獲得稅前報酬。

針對此次風波，昊海生科此番也在公告中強調，據公司了解，該事項與公司股票無關。本次事項系對蔣偉個人的調查，其不參與公司日常經營管理，該事項不會對公司日常經營活動產生重大影響。立案調查期間，蔣偉將積極配合中國證監會開展調查工作。

昊海生科還表示，公司將持續關注上述事項的進展情況，并嚴格按照有關法律法規的規定和要求，及時履行信息披露義務，敬請廣大投資者注意投資風險。

“甩手掌柜”放權隱退幕后，造出一家百億醫美巨頭

雷達財經追溯發現，昊海生科的發展軌跡始于2007年1月。彼時，蔣偉持股80%的上海昊海化工有限公司及蔣偉本人，分別以1800萬元和200萬元的貨幣出資，共同設立昊海有限，這正是昊海生科的前身。

據媒體報道，成立之初，昊海有限并未開展實際生產經營活動。后續，憑借一系列精準的并購等資本運作手段，公司成功切入醫美賽道，并逐步在行業內站穩腳跟。歷經多年發展，昊海生科最終成長為如今的百億醫美股。

作為公司實際控制人，盡管蔣偉、游捷夫婦積累了巨額財富，但二人卻始終保持低調神秘的行事風格。網絡上關于二人的公開報道屈指可數，他們鮮少接受媒體采訪，甚至高清照片都很難檢索到。

據昊海生科沖擊A股時遞交的招股書顯示，出生于1964年的蔣偉系中國國籍，無永久境外居留權，常住江蘇省蘇州市吳中區。報告期內，蔣偉未在公司任職、領取薪酬。

由于游捷目前在昊海生科擔任非執行董事，外界可以從公司披露的財報中大致窺探游捷的過往。2004年7月至2014年7月，游捷于上海中醫藥大學附屬龍華醫院腫瘤科擔任臨床醫生。

2014年8月至2022年7月，游捷任職于上海交通大學醫學院附屬第九人民醫院，曾任主任醫師、上海交通大學醫學院博士生導師。

2018年1月至今，游捷出任上海昊瀾企業管理有限公司董事。自2010年7月起任昊海生科公司董事，并于2014年12月調任非執行董事。

值得注意的是，在公司治理層面，與多數企業實際控制人深度參與公司決策有所不同，昊海生科自成立以來，公司所有權及經營權相分離。招股書顯示，蔣偉、游捷通過行使股東大會投票權選舉董事組成董事會，由董事會聘任專業管理團隊負責具體經營管理。

在這樣的架構下，昊海生科的發展方向由以侯永泰、吳劍英為核心的管理團隊把控。其中，侯永泰身兼董事長、執行董事與核心技術人員等多重關鍵職務，吳劍英則擔任執行董事兼總經理職務。

截至去年末，侯永泰、吳劍英分別直接持有昊海生科3.61%、3.64%的股份。去年，前述二人從公司獲得的稅前報酬總額分別為300.42萬元、301.78萬元。

從履歷來看，侯永泰于2007年加入昊海生科，其在醫藥行業擁有28年以上的醫藥行業研發經驗，且擁有超過20年以上的醫藥公司管理經驗。侯永泰在美國俄亥俄大學獲得博士學位，于美國賓州大學完成博士后研究，2000年入選“中國科學院海外人才百人計劃”，還曾在中國科學院上海藥物研究所擔任研究員及博士生導師。

而吳劍英同樣于2007年投身昊海生科，其在醫藥行業擁有超過29年的從業經驗，且擁有超過20年以上的醫藥公司管理經驗。吳劍英畢業于第二軍醫大學并取得臨床醫學碩士學位，1999年獲得中國職業醫師資格，曾為第二軍醫大學第二附屬醫院普外科醫生。

回顧過去，吳劍英曾向媒體表示，1999年，從外科醫生轉型從商的他觀察到，全國整形行業僅有不足200人?！白龌顒拥臅r候，就擠在一個小房間里，一點也沒有一個產業的樣子?！眳莿τ⑻寡?，當時開辟美容整形市場困難，面對資金打水漂的風險，他“差一點就跳了黃浦江”。

在侯永泰、吳劍英等專業團隊帶領下，經過十余年的自主創新與產業整合，昊海生科已發展成為一家應用生物醫用材料技術和基因工程技術進行醫療器械和藥品研發、生產和銷售的科技創新型企業。

如今，昊海生科完成了以人工晶狀體、近視防控與屈光矯正及眼表用藥、醫用透明質酸鈉/玻璃酸鈉、醫用幾丁糖等為代表的生物醫用材料的行業重組，實現了創新基因工程藥物（國家一類新藥）外用人表皮生長因子的產業化，進而在眼科、整形美容與創面護理、骨科和防粘連及止血等四個主要業務領域取得了行業領先優勢。

業績增長乏力，在“三劍客”中處于劣勢

在競爭激烈的醫美賽道，昊海生科與華熙生物、愛美客曾并稱為行業“三劍客”。然而，實際控制人身陷立案風波之際，昊海生科近期交出的業績答卷卻難言出色。

據昊海生科此前發布的財報顯示，2024年，昊海生科全年實現26.98億元的營收，同比實現1.64%的增長。與2021年至2023年的32.61%、20.56%、24.59%的雙位數高增速相比，昊海生科去年的營收增速大幅滑落至個位數，業績增長動能明顯不足。

分產品來看，醫療美容與創面護理產品是公司的核心營收支柱，去年該板塊的營收占比高達44.38%。同期，眼科產品、骨科產品、防粘連及止血產品、其他產品的營收占比分別為31.85%、16.95%、5.41%、1.41%。

值得注意的是，除醫療美容與創面護理產品和其他產品的營收實現增長外，昊海生科旗下的眼科產品、骨科產品、防粘連及止血產品線卻集體遇冷。去年，前述幾個產品線的營收同比分別減少7.6%、4.11%、0.58%。

利潤方面，昊海生科去年實現4.2億元的歸母凈利潤，相較上年微增1.04%，增速遠不及上年的130.58%。與此同時，昊海生科的毛利率指標也亮起了“紅燈”，從2023年的70.46%降至2024年的69.89%。

對此，昊海生科解釋稱，高毛利率醫美玻尿酸產品的營業收入及占本集團收入比重持續增長，繼續推動本集團整體毛利率向上提升。但眼科人工晶狀體、眼科粘彈劑及骨科玻璃酸鈉注射液等產品在報告期內處于新一輪的國家或省級集采實施階段，產品銷售價格下降幅度較大，完全沖抵了玻尿酸產品銷售增長對整體毛利率增長的貢獻。

進入2025年，昊海生科的業績頹勢仍未扭轉，壓力反而進一步增大。今年第一季度，昊海生科錄得營收6.19億元，同比減少4.25%。同期，公司0.9億元的歸母凈利潤，同比更是下滑了7.41%。

平安證券在研報中指出，人工晶體銷售收入占比約12.16%，集采對公司業績端有一定影響。利潤率方面，2025Q1毛利率69.52%，同比提升0.31pp，凈利率13.55%，同比下降0.77pp。

而與另外兩家頭部醫美上市公司相比，昊海生科的業績相對靠后。以今年第一季度為例，華熙生物實現營收10.78億元、歸母凈利潤1.02億元，愛美客實現營收6.63億元、歸母凈利潤4.44億元，均領先昊海生科。

作為國內首家實現“港股+科創板”兩地上市的生物醫藥企業，昊海生科分別于2015年4月、2019年10月登陸港交所主板和上交所科創板。但在二級市場，昊海生科的股價表現持續低迷。

截至5月8日收盤，昊海生科報52.26元/股，昊海生物科技報23.7港元/股，這意味著其A股、港股股價當前均處于破發狀態。

從市值規模來看，昊海生科的A股最新市值121.87億元，遠低于華熙生物的233.28億元和愛美客的518.46億元，在“醫美三劍客”中排名墊底。

在實控人立案風波與業績增長乏力的雙重壓力下，百億醫美股昊海生科后續將迎來怎樣的發展？雷達財經將持續關注。