興證全球基金旗下的明星產品——興全趨勢投資混合（LOF）曾被視為長期穩健的代表，卻在過去3年多累計虧損超100億元，同時收取管理費逾7.9億元。

2025年一季度，該基金凈值下跌6.31%，跑輸業績基準5.34個百分點，重倉的電子、汽車等板塊個股表現分化顯著，立訊精密、鵬鼎控股等重倉股年內跌幅逾20%。

業績持續低迷、管理費“旱澇保收”的現象，不僅讓投資者蒙受損失，更引發市場對興證全球基金是否真正踐行“持有人利益最大化” 經營目標的質疑。

一季度跑輸業績基準5.34個百分點，虧損9.3億

興全趨勢投資混合（LOF）成立于2005年11月，已累計成立將近20年。基金業績比較基準為：滬深 300 指數×50%＋中證國債指數×45%＋同業存款利率×5%。

最新披露的2025年一季報顯示，興全趨勢投資混合（LOF）一季度凈值下跌6.31%，跑輸業績比較基準5.34個百分點。截至4月22日，興全趨勢投資混合（LOF）年內凈值下跌9.92%，同類排名2226/2331。

截至一季度末，該基金過去一年、過去三年、過去五年業績均明顯跑輸業績基準，表現較差。

伴隨凈值下跌，興全趨勢投資混合（LOF）一季度虧損約9.3億元。

值得注意的是，興全趨勢投資混合（LOF）的長期業績仍表現較好，成立19年多年化收益率超過15%，同類排名靠前。

重倉電子板塊，立訊精密、鵬鼎控股等年內跌逾20%

截至2025年一季度末，興全趨勢投資混合（LOF）股票投資金額為128.22億元，占基金總資產的92.32%。

按照申萬一級行業分類，興全趨勢投資混合（LOF）一季度末重倉股分布在電子、有色金屬、汽車、計算機等板塊，基金重倉股包括順絡電子、北方華創、紫金礦業、立訊精密、比亞迪等企業。

截至4月22日，基金重倉股年內表現分化明顯，立訊精密、鵬鼎控股等電子股表現較差，年內跌幅超過20%。相對來說，紫金礦業、比亞迪等重倉股表現較好，年內股價上漲超過20%。

基金經理在一季報中表示：“我們認為不論接下來關稅方案如何演繹，以半導體為代表的我國科技行業的重要性都將得到進一步的提升，以建筑材料為代表的內需板塊的投資性價比也會被持續放大。”

3年累計虧損92億，收取管理費7.9億

興全趨勢投資混合（LOF）目前的基金經理為董理，于2021年10月20日開始任職。一季報顯示，董理是興證全球基金研究部副總監，擁有17年證券從業年限。

在董理之前，興全趨勢投資混合（LOF）已多次更換基金經理，最新一任離任的基金經理為明星基金經理謝治宇，于2023年8月離任。

研究顯示，2022年至2024年的3年間，興全趨勢投資混合（LOF）累計虧損92.1億元。興證全球基金作為基金管理人，累計收取管理費7.9億元，實現旱澇保收。

考慮到2025年一季度的虧損，該基金2022年以來至2025年一季度末的3年多時間，累計虧損或已超過100億元。

公開資料顯示，興證全球基金管理有限公司于2003年9月30日成立。截至最新披露數據，興證全球基金的公募基金管理規模超過6500億元，位于市場前列。

旗下產品3年多累計虧損超過100億，公司收取管理費7.9億，興證全球基金是否真的踐行“基金持有人利益最大化”的經營目標？

（文章序列號：1914874208941379584/CJT）

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