7月27日，一品紅制藥發布公告，該公司在第七批國家組織藥品集中帶量采購鹽酸溴己新注射液投標中存在《全國藥品集中采購文件》( 文件編號:GY-YD2022-1)17.4 條款的情形，應當按照采購文件約定受到相應處理，并由一品紅制藥承擔給采購方造成的損失。

按照一品紅制藥的銷售數據測算，上述違約行為造成采購方損失人民幣2.66億元。

消息公布后，國內涉足鹽酸溴己新注射液的兩家公司，一品紅與石四藥集團股價均大幅下挫，跌幅分別為17.33%和14.19%。

01 關于鹽酸溴己新注射液

鹽酸溴己新注射液是一種這兩年才煥發新春的老藥，該藥物是在1963年由德國勃林格殷格翰公司原研開發，1966年最先在日本上市，2016年劃歸賽諾菲公司，因此是一個應用歷史非常久遠的“老藥”。

在疫情之前，這個藥在國內的銷售規模非常小。但疫情后，國內政策調整，溴己新作為咳嗽止痰常用藥，被列入國務院聯防聯控機制發布的《新冠病毒感染者居家治療常用藥參考表》，成為官方認證的新冠治療推薦藥物，銷量大增。

石四藥集團的數據也可以印證，2022年鹽酸溴己新注射液國內的規模僅3.3億左右。

根據中康開思系統顯示，2017-2022年期間，鹽酸溴己新注射液在等級醫院的平均價格從8.7元不斷上漲至28.9元。特別是2021年多個廠家通過一致性評價后，在藥品質量和成本的提升下，整體平均價格迅速上漲到27.7元，上漲幅度高達50.3%。直至2023年，在集采影響下價格回落至21.5元/支。

02 關于集采

鹽酸溴己新注射液參與的是第七批次的集采，此次集采結果于2022年11月執行，底溴己新水針劑的最高有效申報價格為22.9元/支，最終平均中選價格17.95元，下降幅度為22%。集采中選數量3565萬支，金額6.3億元，共有四個廠家中選，其中，石家莊四藥以16.97元/支的最低價格獲得了最大約定采購規模。

第七批集采平均降幅為48%，而溴己新注射劑平均降幅為21.3%，遠低于平均降幅。一品紅的公告相當于坐實了此種情況確實異常。

03 約談后自主調整降價

4月29日，上海陽光醫藥采購網公布《關于調整部分國家組織藥品集中采購品種中選結果的公告》。公告顯示，近日國家組織藥品聯合采購辦公室收到國家組織藥品集中采購部分中選企業自主降價承諾函，涉及溴己新注射劑、奧曲肽注射劑、哌拉西林他唑巴坦注射劑、甘油果糖氯化鈉注射劑型4個品種。

就在調價公告發布的前一天，上海陽光醫藥采購網發布了《關于國家組織藥品集采部分價格異常品種投標企業約談情況的公告》。其中就包括溴己新注射劑相關投標企業。一品紅約談后自主降價到8.27元/支現在看起來有點做賊心虛的味道。

04 可能的影響

按照集采文件，除了可能的罰款和補償，最重的懲罰可能是取消相關企業或品種2年內參與集采的資格。但目前一品紅的公告中并沒有提及除2.66億補償之外的懲罰措施。

一品紅的2.66億補償是按照2022年至今該公司的銷售量確定，但具體怎么計算不得而知。我們假設補償主要是以目前價格補償差價，第七批次集采該公司的中標價格為17.88元、現在降價后為8.27元，每支差價9.61元，反算一品紅2022年至今的累計銷售量約為2767萬支。

假設石四藥也參與一品紅此次圍標之中，也要補差價，每支差價約7.24元。估算今年上半年銷量為1000萬支的話，那樣估算累計銷售量約3787萬支，金額大約在2.74億左右。受此影響今年利潤有可能遭遇波動。

昨天（7月29日）A股的一品紅跌了17%，這公司一年利潤就2-3億，石四藥集團2023年利潤有13億港元，跌得一度比坐實的一品紅更慘，我覺得還是有些過度反應了。只能說醫藥股目前整體信心就很弱，同時市場對于集采相關信息非常敏感。

本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。(作者：Aries_Lilith)